財(cái)政刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃發(fā)酵 中央地方博弈22萬億

龐大的財(cái)政刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃正在快速發(fā)酵。繼國務(wù)院推出4萬億元刺激經(jīng)濟(jì)方案后，中國各地政府近期快速公布了各自的投資計(jì)劃，根據(jù)對(duì)目前已公布投資計(jì)劃的24個(gè)省市的合算，投資計(jì)劃總額已經(jīng)接近18萬億。

把中央和地方的投資計(jì)劃加總起來，總數(shù)達(dá)到22萬億，這大概是2007年中央和地方政府全部支出（約5萬億出頭）的4倍多。

“中央和地方的投資計(jì)劃，規(guī)模之大、力度之猛，前所未有。我們很難判斷最終到底能落實(shí)多少，但是從總需求角度來看，這釋放了非常積極的信號(hào)，也體現(xiàn)了'快、準(zhǔn)、狠’的原則。”北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心教授盧峰告訴《理財(cái)周報(bào)》。

他分析稱，要判斷這些投資計(jì)劃的效應(yīng)，需要分辨清楚這些龐大的投資計(jì)劃中，哪些是意愿的、哪些是已經(jīng)有融資配套的；另外，也需要分辨出哪些是原有投資計(jì)劃追加的、哪些是新的投資項(xiàng)目。

巴克萊銀行亞洲有限公司中國研究主管彭文生則稱，這22萬億投資中，若能落實(shí)10萬億，已經(jīng)非常了不起了。“我認(rèn)為地方政府的18萬億中水分很多，主要是地方政府通過這種方式在爭取中央支持。”

他認(rèn)為，主要是地方政府的財(cái)力和融資渠道需要解決。在目前的中央地方“分灶吃飯”的財(cái)政制度安排下，地方政府獲得的稅收份額是很小的。很久以來，地方政府的財(cái)政收入增長很大程度上歸功于土地出讓及其衍生品的價(jià)格上漲。在“經(jīng)營城市”的理念指引下，不少城市為了提高土地拍賣收入，積極推動(dòng)房價(jià)上漲。但是在今年，不少城市房價(jià)下跌，土地流標(biāo)流拍，“土地財(cái)政”遭遇挑戰(zhàn)。

另外，按照現(xiàn)行的預(yù)算法要求，地方政府不允許財(cái)政赤字，也不允許直接發(fā)債融資。以往做法是通過項(xiàng)目發(fā)債和特批發(fā)債解決部分資金缺口，但這需中央政府的政策綠燈。

最后，這些大項(xiàng)目，無一例外都需要銀行信貸的配套跟進(jìn)，“如果有政府參與，銀行一般對(duì)這種項(xiàng)目很有意愿，這里有政府財(cái)政的隱性擔(dān)保問題”，但問題是現(xiàn)在土地跌價(jià)，地方財(cái)政的隱性擔(dān)?？雌饋硪膊豢煽?。

所以，要解決地方18萬億投資計(jì)劃，還要看中央政策的力度有多大，口子有多大。“這是一場中央和地方的博弈。中央的4萬億投資中，也需要地方政府投資跟進(jìn)和配套，誰也離不了誰。”盧峰說。

彭文生則推測，按照中國的制度安排，每年兩會(huì)前會(huì)對(duì)一些重大問題進(jìn)行討論和醞釀，很多新政策的推出都在這個(gè)時(shí)間前后，所以，到明年兩會(huì)前，中央和地方關(guān)于這場22萬億的投資計(jì)劃，會(huì)達(dá)成一個(gè)解決辦法。