房地產(chǎn)、黃金和證券：抗通脹誰最強？

    　5.1%，11月CPI漲幅再度刷新紀(jì)錄，但央行對加息一事仍然按兵不動，只是宣布了今年內(nèi)第六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的決定。這使得居民們看似安全的銀行存款，在負(fù)利率水平進一下加大的情況下，以超過2%的速度縮水！業(yè)內(nèi)人士表示，縱觀歷史，能夠抗擊通脹的只有證券、房地產(chǎn)與黃金。但在中國目前的政策環(huán)境下，普通居民最現(xiàn)實的選擇仍然是證券，即股票或是相關(guān)的基金。

　　房地產(chǎn)、黃金

　　不確定性大難操作

　　今年以來，“蒜你狠”、“姜你軍”、“豆你玩”、“糖高宗”等將生活用品與物價飛漲掛鉤的新詞匯成了老百姓耳熟能詳?shù)牧餍姓Z，廣大居民切身感受到了物價上漲所帶來的資產(chǎn)貶值壓力。而隨著房價不斷上漲、教育、生活成本上升，當(dāng)代家庭還必須面對“安家置業(yè)”、“子女教育”以及“個人養(yǎng)老”等三大重要問題，家庭資產(chǎn)保值、以及“抗通脹”等需求變得愈加迫切。

　　對此，中歐基金副總經(jīng)理徐紅光表示，投資人可以通過合理理財讓財富保值增值，以對抗通脹來襲。徐紅光認(rèn)為：“股票、基金投資以及房地產(chǎn)、黃金等投資被視為‘抗通脹三寶’，據(jù)Wind統(tǒng)計顯示，股票、基金投資、黃金、房地產(chǎn)等投資渠道的平均年化復(fù)利增長率超6%水平，其中上證指數(shù)20年來平均年化復(fù)利增長率更是超過18%。”而在目前的市場環(huán)境下，“房價已經(jīng)超過2007年水平，中國社科院近期發(fā)布的《住房綠皮書：中國住房發(fā)展報告(2010-2011)》顯示，35個大中城市平均房價泡沫為29.5%，其中更有7個城市泡沫超過50%水平，未來房地產(chǎn)業(yè)將繼續(xù)受調(diào)控政策影響，不確定性依然較大。”黃金市場方面，徐紅光認(rèn)為，黃金受國際局勢影響波動性較大，其本身對普通投資者而言操作難度較高，且入市門檻通常較高。隨著前期國際金價突破1400美元/盎司的歷史高位后，近期在美元指數(shù)強勢反彈的背景下，黃金價格或?qū)⒚媾R一定壓力。

　　股票、基金

　　是目前最好的選擇

　　徐紅光認(rèn)為，股票、基金投資或許是目前普通投資者最好的選擇。“雖然股票市場的波動性較大，但是從過去6年的歷史業(yè)績來看，股票型基金、混合型基金僅在2008年面臨全球經(jīng)濟危機時期出現(xiàn)過平均業(yè)績虧損的局面。天相統(tǒng)計顯示，截至今年10月末，2005年以來，股票型基金和混合型基金的累計收益率已分別為307.42%和327.23%。”從決定股市基本面的中國經(jīng)濟宏觀環(huán)境來看，11月經(jīng)理人采購指數(shù)(PMI)為55.2%，實現(xiàn)連續(xù)四個月回升，經(jīng)濟見底復(fù)蘇態(tài)勢逐漸清晰。從上市公司業(yè)績來看，預(yù)計2010年上市公司利潤同比增速在30%以上，而2011年同比增速則保持在20%水平，在宏觀經(jīng)濟環(huán)境與上市公司業(yè)績不斷復(fù)蘇轉(zhuǎn)好之際，A股目前具有投資價值，是大眾抗通脹較好的投資渠道之一。

　　長盛基金固定收益部總監(jiān)張芊也告訴記者，從這些年的歷史數(shù)據(jù)來看，風(fēng)險承受力較低，希望能夠跑贏通脹的投資者，可以考慮投資債券類基金。從過去5年來看，債券基金的平均收益率保持在5%-10%區(qū)間，而2006年、2007年其平均業(yè)績更是超過20%水平，因為此類基金的風(fēng)險相對比較小，大多能夠提供戰(zhàn)勝CPI的絕對收益，而且即便刨去新股申購的收益，這一命題依然成立。

　　據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至12月9日，221只標(biāo)準(zhǔn)股基今年以來的平均收益率不足4%，而137只債基今年以來整體飄紅，平均漲幅超過7%。其中，同期長盛積極配置今年以來以16.13%的凈值增長率，穩(wěn)奪債基桂冠。按照11月5.1%的CPI數(shù)據(jù)計算，長盛積極配置跑贏通脹11.03個百分點，業(yè)績斐然。

　　針對債券市場接下來的投資機會，張芊表示，短期內(nèi)，如果通脹預(yù)期得不到有效控制，貨幣政策和資金面都將對債市產(chǎn)生壓制。但是，在經(jīng)歷了前期的大力調(diào)控后，債券市場的緊縮預(yù)期已經(jīng)得到相當(dāng)充分的反映，這在央票利率近一個月以來的利率變化上有所體現(xiàn)。