李寧跨界房地產(chǎn)缺地少錢(qián) 400億生態(tài)城尚在"畫(huà)餅"

    “我們并不清楚有什么舊區(qū)重建計(jì)劃。”對(duì)于“李寧（02331，HK）旗下公司快意節(jié)能（08032，HK）涉資400億的沈陽(yáng)和平區(qū)舊區(qū)重建計(jì)劃”一說(shuō)，當(dāng)?shù)卣嘘P(guān)人士9月14日如是對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

　　做體育服裝的李寧通過(guò)新入股的子公司，要進(jìn)入房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)市場(chǎng)了。但沈陽(yáng)市和平區(qū)政府人士的上述說(shuō)法，似乎暗示著這家服裝巨頭進(jìn)軍地產(chǎn)業(yè)恐怕并非一帆風(fēng)順。

　　曲線(xiàn)進(jìn)軍

　　李寧進(jìn)軍房地產(chǎn)，可謂規(guī)劃宏偉，路線(xiàn)曲折。

　　首先是復(fù)雜的入股方式。今年6月，李寧通過(guò)與其兄長(zhǎng)的合資公司購(gòu)入快意節(jié)能公司54.79億股優(yōu)先股；9月，快意節(jié)能收購(gòu)李寧公司30.9%的股份，對(duì)價(jià)為李寧兄弟將此前持有快意節(jié)能的可換股票據(jù)部分轉(zhuǎn)換為普通股，轉(zhuǎn)換后，李寧持有快意節(jié)能63.2%的股份。也就是說(shuō)，李寧兄弟成為快意節(jié)能的控股股東。

　　其后，快意節(jié)能一個(gè)公告宣布了李寧將進(jìn)軍地產(chǎn)界。據(jù)快意節(jié)能的公告稱(chēng)，公司與沈陽(yáng)賣(mài)方簽訂協(xié)議，快意節(jié)能將擁有沈陽(yáng)兆寰產(chǎn)業(yè)園99%的權(quán)益和沈陽(yáng)兆寰置業(yè)投資100%的權(quán)益。

　　公告中，一個(gè)名為“生態(tài)城”的項(xiàng)目顯示出李寧進(jìn)軍房地產(chǎn)的 “大手筆”。據(jù)稱(chēng)，該項(xiàng)目是沈陽(yáng)市和平區(qū)的城市重建項(xiàng)目，初步估計(jì)占地面積100萬(wàn)平方米。李寧在隨后的記者會(huì)上表示，該項(xiàng)目涉及資金400億元人民幣，持續(xù)建設(shè)時(shí)間為5至8年。

　　“我們并不知道有什么舊區(qū)重建計(jì)劃。”昨日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電沈陽(yáng)市和平區(qū)政府辦公室，相關(guān)負(fù)責(zé)人這樣表示。同時(shí)，和平區(qū)城建局也表示，不清楚有大型的城市重建項(xiàng)目。而香港媒體也報(bào)道稱(chēng)，沈陽(yáng)和平區(qū)新聞中心發(fā)言人透露，目前有關(guān)舊區(qū)重建連選址都未定案，強(qiáng)調(diào)起碼兩年后才有決定。

　　快意節(jié)能的公告似乎也表示，這個(gè)項(xiàng)目還只是在藍(lán)圖中。“沈陽(yáng)市和平區(qū)人民政府將協(xié)助獲得及提供土地發(fā)展生態(tài)城項(xiàng)目，而此舉須進(jìn)行拍賣(mài)程序。沈陽(yáng)賣(mài)方已保證，在使用類(lèi)似沈陽(yáng)兆寰產(chǎn)業(yè)園提升的技術(shù)規(guī)限下，該土地將以競(jìng)投、公開(kāi)拍賣(mài)或掛牌出售的方式出讓。”

　　“類(lèi)似李寧這樣的企業(yè)進(jìn)入房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)市場(chǎng)，一要有錢(qián)，二要有地。”一位房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士向記者分析。

　　不過(guò)根據(jù)沈陽(yáng)和平區(qū)政府的說(shuō)法以及李寧的公告，土地似乎還沒(méi)有著落。另?yè)?jù)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，“錢(qián)”對(duì)于李寧進(jìn)軍房地產(chǎn)市場(chǎng)似乎也不是個(gè)容易的事情。

　　記者從李寧不久前公布的中期財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，其手握現(xiàn)金143.6億元；而根據(jù)快意節(jié)能中報(bào)，公司現(xiàn)金為44億港元（約38.72億元人民幣）。從兩家公司的手持現(xiàn)金情況來(lái)看，400億確實(shí)是一個(gè)“天文數(shù)字”，而另一方面，公司還需現(xiàn)金維持原有產(chǎn)業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

　　對(duì)此，李寧表示，公司發(fā)展新業(yè)務(wù)所需的資本性開(kāi)支確實(shí)很大，需要大規(guī)模融資。融資方式將是多樣的，但是具體方式仍在研究當(dāng)中。

　　擴(kuò)張之路

　　李寧并不是第一家進(jìn)入地產(chǎn)界的服裝企業(yè)，在它之前，還有雅戈?duì)枺?00177，SH）。早在1992年，雅戈?duì)柋汩_(kāi)始涉足房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，這個(gè)曾在2007年以14.76億元拿下杭州當(dāng)年首個(gè)地塊，手捧地王高調(diào)進(jìn)入杭州地產(chǎn)界的服裝制造企業(yè)，到如今，已經(jīng)累計(jì)開(kāi)發(fā)住宅、別墅、商務(wù)樓等各類(lèi)物業(yè)300萬(wàn)平方米。

　　不僅僅是服裝企業(yè)，一些3C企業(yè)也早已進(jìn)入房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)市場(chǎng)。2004年，TCL集團(tuán)（000100，SZ）已試水地產(chǎn)領(lǐng)域，先后成立了惠州TCL房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司和深圳市TCL房地產(chǎn)有限公司。除此之外，美的、格力（000651，SZ）、海信（600060，SH）等也已經(jīng)成立房地產(chǎn)公司，并且運(yùn)作多年。

　　“地產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率一般都會(huì)在30%～40%，”上述房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士向記者指出，目前積極向地產(chǎn)業(yè)進(jìn)軍的都是一些低毛利率的行業(yè)。

　　這項(xiàng)準(zhǔn)則對(duì)于普遍毛利率在20%以下的家電生產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，的確適用。TCL就是一個(gè)很好的例子，集團(tuán)2007年來(lái)自房地產(chǎn)的收入達(dá)5.6億元，毛利率水平在33.89%左右；2008年收入為1.15億元，毛利率為31.76%；2009年收入1.52億元，毛利率水平約12.6%。

　　但這條準(zhǔn)則似乎并不適用服裝企業(yè)，尤其是李寧這樣的名牌企業(yè)。因?yàn)槠渥陨淼拿蕪膩?lái)不輸房地產(chǎn)企業(yè)，根據(jù)李寧上半年財(cái)報(bào)，今年上半年整體毛利率為47.9%，而2009年同期毛利率為47.8%。

　　一個(gè)不容忽視的事實(shí)是，服裝行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，像李寧這樣的龍頭企業(yè)一方面面臨著特步（01368，HK）等國(guó)內(nèi)同行的追趕，另一方面還需突破耐克、阿迪達(dá)斯等世界運(yùn)動(dòng)服飾巨頭的壓力。

　　“體育產(chǎn)業(yè)所牽涉的不僅僅是人們看到的一場(chǎng)比賽、一件運(yùn)動(dòng)衣，當(dāng)中也會(huì)涉及到地產(chǎn)、新興技術(shù)的運(yùn)用等多項(xiàng)產(chǎn)業(yè)。”在一個(gè)記者發(fā)布會(huì)上，李寧這樣表示?；蛟S，面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)，李寧走的是擴(kuò)張之路。