房企資金多渠道負債增幅的收縮 “去杠桿”進入深水區(qū)

    近日，國家發(fā)改委有關負責人指出，將規(guī)范房地產企業(yè)境外發(fā)債資金投向，限制房地產企業(yè)外債資金投資境內外房地產項目、補充運營資金等，并要求企業(yè)提交資金用途承諾。業(yè)內人士指出，近兩年房企融資規(guī)模不斷創(chuàng)新高，高負債已受到各方關注。在此背景下，隨著海內外融資難度的加大，負債增幅的收縮，房企“去杠桿”進入深水區(qū)。

　　根據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至6月28日，今年內地房企發(fā)行的海外債券達78只，發(fā)行規(guī)模為2111億元，與2017年同期的1293億元相比增幅達63%。

　　中原地產首席分析師張大偉表示，今年以來，房地產企業(yè)銷售業(yè)績雖然持續(xù)向好，但隨著監(jiān)管層嚴控銀行信貸和信托資金違規(guī)進入房地產市場，房企資金壓力不斷加大。在規(guī)?；偁幐窬直尘跋拢康禺a企業(yè)對資金的需求更加迫切，海外發(fā)債成為房企短期融資渠道的主要選擇。

　　近日，綠地香港發(fā)布公告稱，其與瑞士信貸、匯豐等機構就發(fā)行本金金額為2億美元債券簽訂認購協(xié)議。事實上，僅今年5月，萬科、金地、融創(chuàng)、泛海、華遠、金科、旭輝、萬達、陽光城、富力、時代地產等多家房企均向發(fā)改委提出海外發(fā)債備案。

　　評級機構東方金誠首席工商分析師朱林表示，從今年新發(fā)行債券利率來看，78只債券剔除可轉債，平均利率為7.1%左右。這意味著，在發(fā)行額不斷提高的同時，房企資金成本也不斷上漲。

　　朱林認為，國際局勢復雜多變，限制房地產海外融資，有利于防范償付風險。 事實上，在房企海外融資受限之前，境內融資已明顯收緊。同策咨詢研究院的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年5月，重點監(jiān)測的40家典型上市房企完成融資金額451.17億元，環(huán)比上月的769.12億元減少41.34%，融資總額成為近一年來新低。

　　6月11日，證監(jiān)會披露文件顯示，中弘控股、泰禾集團提交審批的非公開發(fā)行融資計劃已被中止。2018年以來，已有上海寶龍、龍湖地產、富力地產、合生創(chuàng)展、花樣年等十幾家房企的債券發(fā)行中止。

　　朱林認為，在地產融資受限進一步加劇的背景下，盤活賬面資產加大結構產品融資是大勢所趨。他建議，房地產企業(yè)需要加快去庫存節(jié)奏，加快銷售回籠資金，改善現(xiàn)金流，恢復部分內源融資能力。