萬科驚現(xiàn)27億大宗交易！姚老板開始撤了？全部撤完還要1年半？

    萬科A盤后發(fā)布一起大宗交易信息，賣出方為西南證券深圳濱河大道營業(yè)部，交易股數(shù)為8972.45萬股，涉及金額合計(jì)達(dá)到26.84億元，買入方使用的是機(jī)構(gòu)席位。

　　上述大宗交易占萬科的股權(quán)比例達(dá)到0.81%，當(dāng)前有足夠股權(quán)且可以賣出的只有鉅盛華。

　　顯然，在預(yù)告清倉資管計(jì)劃后，鉅盛華開始進(jìn)入實(shí)施階段。

　　更有力的支持信息是，該筆大宗交易涉及8972.45萬股(未披露完整數(shù)字)，鉅盛華持有的“安盛2號(hào)”持股數(shù)量也是8972.45萬股，二者數(shù)字一致。

　　據(jù)券商中國記者估算，鉅盛華旗下的9個(gè)資管計(jì)劃合計(jì)持有萬科11.42億股，涉及股權(quán)比例10.34%，參照收盤價(jià)，這部分股權(quán)市值達(dá)到341.64億元，如立刻清倉，估算可以將150.51億元盈利落袋為安(考慮期間分紅)。

　　其中，17日減持的27億元已經(jīng)成功變現(xiàn)盈利11.83億元。

　　鉅盛華未來還能賣多少？按照減持新規(guī)規(guī)定，鉅盛華在90日內(nèi)通過大宗的減持比例最高不得超過2%股權(quán)，也即是說，鉅盛華未來最多還可以減持1.31億股、涉及市值39.21億元。

　　這也帶來一個(gè)鉅盛華算術(shù)題：持有10.34%股權(quán)，每90天最多賣2%，問全部賣完要多少天？

　　簡單計(jì)算：10.34%/2%=5.17(次)，也即是說，鉅盛華至少也得分6次進(jìn)行減持，每次限制在90天里，因此從4月17日起算，鉅盛華未來要用540天(1.48年)時(shí)間才能完成對(duì)9個(gè)資管計(jì)劃的清倉。

　　鉅盛華資管計(jì)劃開始清倉

　　萬科A周二大宗交易成交8972.45萬股，占萬科總股本的0.81%，涉及金額合計(jì)達(dá)到26.84億元。

　　截至目前，持有萬科0.81%以上股權(quán)的主要有4家公司，分別是深圳地鐵、鉅盛華、安邦保險(xiǎn)和通過H股持股的Nexus Capital Management Limited，持有股權(quán)比例分別為25.63%%、25.40%、6.73%和1.37%，剔除H股股東不看，前三名持股股東中只有鉅盛華預(yù)告過減持計(jì)劃。

　　在今年4月3日，鉅盛華確認(rèn)將對(duì)9個(gè)資管計(jì)劃進(jìn)行清盤，計(jì)劃將通過大宗交易或協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式完成對(duì)萬科股份的處置，也即是減持萬科11.42億股，減持股數(shù)約為所有持股的四成左右。

　　根據(jù)去年發(fā)布的減持新規(guī)，控股股東和持股5%以上股東的減持行為，需要在減持的事前、事中、事后，須披露相關(guān)信息。具體包括，在減持實(shí)施的15日前公告減持計(jì)劃，披露減持股份的數(shù)量、來源、原因、時(shí)間區(qū)間、價(jià)格區(qū)間等信息；在減持時(shí)間或數(shù)量過半時(shí)，公告減持進(jìn)展；在減持實(shí)施完畢后，公告減持結(jié)果。

　　因此，17日的賣出操作可以確認(rèn)是鉅盛華所為。

　　此外，鉅盛華通過南方資產(chǎn)設(shè)立的資管計(jì)劃“安盛2號(hào)”，共計(jì)持有萬科89,724,515股(也即 8972.45萬股)，與本次大宗交易披露的數(shù)字8972.45萬股(未披露完整股數(shù))一致，也將本次大宗交易的賣出方指向鉅盛華。

　　據(jù)券商中國記者估算，鉅盛華旗下的9個(gè)資管計(jì)劃合計(jì)持有萬科11.42億股，涉及股權(quán)比例10.34%，參照17日收盤價(jià)，這部分股權(quán)市值達(dá)到341.64億元，如立刻清倉，估算可以將150.51億元盈利落袋為安。

　　其中，鉅盛華17日減持的27億元市值，已經(jīng)成功變現(xiàn)盈利11.83億元。

　　未來3個(gè)月還可賣出39.21億

    鉅盛華在2015年開始建倉萬科時(shí)，大概怎么也沒想到，后面兩年新出爐監(jiān)管規(guī)定會(huì)讓他們提前賣出持股，直接影響他們?cè)谶@次投資中的盈利規(guī)模。

　　如果說，2016年發(fā)布的《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運(yùn)作管理暫行規(guī)定》決定了鉅盛華只有清盤資管計(jì)劃一條路，那2017發(fā)布的減持新規(guī)《深圳證券交易所上市公司股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員減持股份實(shí)施細(xì)則》則決定了鉅盛華可以如何清盤。

　　在今年1月30日，萬科獨(dú)立董事劉姝威公開發(fā)文稱，鉅盛華通過9個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃合計(jì)持有萬科股份的10.34%，其中7個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃已經(jīng)于2017年11月和12月到期，該7個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃合計(jì)持有萬科股份6.89%。

　　劉姝威表示，上述7個(gè)持有萬科6.89%股權(quán)的資管計(jì)劃損害了廣大投資者，尤其是中小投資者的利益，請(qǐng)求證監(jiān)會(huì)命令鉅盛華已經(jīng)到期的7個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃立即清盤，不得續(xù)期。

　　劉姝威依據(jù)的規(guī)則，主要是2016年7月18日才開始施行的《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運(yùn)作管理暫行規(guī)定》，尤其是其中的第十六條第二項(xiàng)：“不符合本規(guī)定第四條第(一)項(xiàng)、第(四)項(xiàng)、第(五)項(xiàng)、第(七)項(xiàng)的，合同到期前不得提高杠桿倍數(shù)，不得新增優(yōu)先級(jí)份額凈申購規(guī)模，合同到期后予以清盤，不得續(xù)期?！?/p>

　　因此，鉅盛華的9個(gè)自帶“1:2”杠桿的資管計(jì)劃雖然在劉姝威喊話后還延期了2個(gè)月，但最終也只能清盤。

　　不過，鉅盛華已經(jīng)公開表示，為了降低減持的市場(chǎng)影響，“避免萬科股價(jià)大幅波動(dòng)而影響市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行”，只會(huì)選擇大宗交易或協(xié)議轉(zhuǎn)讓完成萬科股份的處置和資管計(jì)劃清算。

　　參照減持新規(guī)，控股股東和持股5%以上股東的減持行為，要求在任意連續(xù)90個(gè)自然日內(nèi)，通過競價(jià)交易減持股份的數(shù)量不得超過總股本的1%，通過大宗交易減持股份的數(shù)量不得超過總股本的2%，合計(jì)不得超過3%。

　　因此，以此估算，鉅盛華在17日賣出后，未來90天中最多可再賣出1.19%萬科股權(quán)，也即可賣出1.31億股，估算可減持變現(xiàn)39.21億元。

　　那么問題來了：已知鉅盛華資管計(jì)劃有10.34%股權(quán)，每90天只能賣出2%股權(quán)，需要多少天才可以賣出？

　　簡單算術(shù)計(jì)算：10.34%/2%=5.17(次)，也即是說，鉅盛華至少也得分6次進(jìn)行減持，每次限制在90天里，因此從4月17日起算，鉅盛華未來要用540天(1.48年)時(shí)間才能完成對(duì)9個(gè)資管計(jì)劃的清倉。

　　所以結(jié)論就是，這些資管計(jì)劃雖然已經(jīng)到期，到未來可見還將延期一年半左右。

　　值得關(guān)注的是，本次大宗交易的接盤方肯定不容易找，因?yàn)橐环矫嫘枰凶銐虻呢?cái)力，另一方面也需要愿意鎖倉6個(gè)月、承擔(dān)期間價(jià)格波動(dòng)。

　　根據(jù)減持新規(guī)，為防范大宗交易的“過橋減持”行為，大宗交易的受讓方在6個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；對(duì)大股東通過一致行動(dòng)人分散減持的，明確大股東與其一致行動(dòng)人的持股合并計(jì)算，并共同遵守減持?jǐn)?shù)量限制、共用相關(guān)減持額度。