上市房企683億再融資企盼放行 萬(wàn)科手筆最大

    低迷了不短時(shí)間的房地產(chǎn)板塊迎來(lái)了久違的一波行情，但這波行情究竟會(huì)持續(xù)多高和多久，市場(chǎng)對(duì)此依然沒有底氣。

    有消息稱，證監(jiān)會(huì)與國(guó)土部就國(guó)有土地審核環(huán)節(jié)以及具體操作達(dá)成一致，房地產(chǎn)上市公司公開和非公開發(fā)行股份的申請(qǐng)將于近期重新啟動(dòng)審核。受此刺激，周四房地產(chǎn)股票漲幅位列行業(yè)板塊的第一名，但行情在昨日就快速熄火。

    “我們認(rèn)為房地產(chǎn)板塊的上漲從性質(zhì)上來(lái)說(shuō)還只是超跌反彈。”萬(wàn)聯(lián)證券研發(fā)中心副總經(jīng)理黃鵬分析道，上市房地產(chǎn)公司再融資的暫停只是技術(shù)性的問(wèn)題，而有關(guān)房地產(chǎn)行業(yè)的政策調(diào)控依然是常態(tài)，并不會(huì)因?yàn)榇舜卧偃谫Y審核的重啟而有所放松。

    上市房企再融資或?qū)㈤_閘

    國(guó)務(wù)院曾出臺(tái)文件明確規(guī)定，對(duì)“房地產(chǎn)項(xiàng)目超過(guò)土地出讓合同約定的動(dòng)工開發(fā)日期滿一年，完成土地開發(fā)面積不足1/3或投資不足1/4的企業(yè)”應(yīng)審慎貸款和核準(zhǔn)融資，對(duì)違法用地項(xiàng)目不得提供貸款和上市融資。

    受這一規(guī)定影響，2009年下半年以來(lái)A股房地產(chǎn)上市公司向證監(jiān)會(huì)提出的“增發(fā)”申請(qǐng)均未獲批。其主要原因在于，新增設(shè)的國(guó)有土地審核環(huán)節(jié)及具體操作沒有確定，而證監(jiān)會(huì)與國(guó)土資源部也一直就此事進(jìn)行溝通與協(xié)調(diào)。

    消息稱，至春節(jié)前兩部門達(dá)成一致，國(guó)土資源部將在返還給證監(jiān)會(huì)的征求意見回復(fù)上，就再融資申請(qǐng)企業(yè)是否存在土地違法違規(guī)的情況做出具體說(shuō)明。

    “前段時(shí)間市場(chǎng)一度認(rèn)為房地產(chǎn)上市公司的再融資停下來(lái)了，但主要是出于技術(shù)性的問(wèn)題，涉及到兩個(gè)部委之間的協(xié)調(diào)，而不是因?yàn)槭袌?chǎng)問(wèn)題或者產(chǎn)業(yè)出了問(wèn)題。”

    黃鵬向本報(bào)記者表示，房地產(chǎn)上市公司的再融資暫停并不是受宏觀調(diào)控導(dǎo)致的，因此也不能認(rèn)為此次重啟意味著房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控將出現(xiàn)放松。

    33家公司翹首以盼

    雖然不能將再融資恢復(fù)審批的消息視為行業(yè)景氣度轉(zhuǎn)向的標(biāo)志，但該消息的影響力還是不可小覷。

    其原因在于擬進(jìn)行再融資的房地產(chǎn)上市公司數(shù)量和規(guī)模很大。來(lái)自W ind資訊的數(shù)據(jù)顯示，目前已經(jīng)有38家上市房企提出了增發(fā)的方案，剔除資產(chǎn)重組和注入的案例之后，還有多達(dá)33家公司，融資規(guī)模大約為683.25億元。

    再融資手筆最大的是萬(wàn)科，該公司擬增發(fā)融資不超過(guò)112億元。此外，招商地產(chǎn)、蘇寧環(huán)球、上實(shí)發(fā)展等大型房地產(chǎn)公司預(yù)計(jì)融資56億元至43億元，位列二三四名?？傮w來(lái)看，這33家公司中有23家擬融資額超過(guò)10億元。

    “再融資的完成對(duì)于上市房地產(chǎn)公司來(lái)說(shuō)是長(zhǎng)期的利好，但短期內(nèi)正面的效果不是特別重要。”黃鵬說(shuō)，“短期內(nèi)大家都不怎么缺錢，但拿到融資之后可能在市場(chǎng)低迷時(shí)低價(jià)進(jìn)行土地儲(chǔ)備等等，所以長(zhǎng)期來(lái)講會(huì)有機(jī)會(huì)。”

    短期行情仍屬超跌反彈

    從市場(chǎng)的反應(yīng)來(lái)看，資金對(duì)于房地產(chǎn)上市公司再融資的消息明顯解讀為正面。在消息剛剛出現(xiàn)的周四，房地產(chǎn)板塊集體走強(qiáng)。

    但從昨日的盤口來(lái)看，房地產(chǎn)板塊的走勢(shì)明顯轉(zhuǎn)弱，板塊漲幅微乎其微，前一交易日領(lǐng)漲的品種漲幅也明顯趨緩。

    黃鵬表示，房地產(chǎn)股票的行情除了再融資重啟消息影響之外，也與板塊估值水平比較低有關(guān)。“受去年銷售創(chuàng)天量影響，今年不少房地產(chǎn)上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)比較確定，再加上前期超跌，有超跌反彈要求。”

    只是，目前較難從行業(yè)層面找出股價(jià)反轉(zhuǎn)的驅(qū)動(dòng)因素。“短期底部確立，應(yīng)有一輪反彈行情，尤其是年報(bào)較好且有送配的股票以及重組題材類的股票，但中長(zhǎng)期走勢(shì)仍會(huì)有反復(fù)。”行業(yè)性機(jī)會(huì)的不確定性意味著龍頭股不太容易出現(xiàn)大漲，但題材有望走得更強(qiáng)。

    國(guó)信證券的房地產(chǎn)首席分析師方焱也持有類似的觀點(diǎn)。“2009年的瘋狂透支了未來(lái)，行業(yè)政策已轉(zhuǎn)向偏緊，今年銷售難以達(dá)到去年水平，預(yù)計(jì)銷售下滑10%以上，這將對(duì)地產(chǎn)股2011年業(yè)績(jī)產(chǎn)生負(fù)面影響，所以今年上半年地產(chǎn)股難有持續(xù)性機(jī)會(huì)，但由于調(diào)整時(shí)間較長(zhǎng)、調(diào)整幅度較大、目前動(dòng)態(tài)估值有吸引力，短期有反彈要求。”黃鵬預(yù)測(cè)，本輪房地產(chǎn)行情的力度不會(huì)太大，預(yù)期最大空間也就在10%至20%左右。

    天相投顧則提出了另外一種投資思路：目前已經(jīng)有13家再融資價(jià)格高于昨日收盤價(jià)，其中市盈率較低且再融資需求迫切的公司有一定的投資機(jī)會(huì)。數(shù)據(jù)顯示，招商地產(chǎn)、蘇寧環(huán)球、新湖中寶、萬(wàn)通地產(chǎn)、上實(shí)發(fā)展、浙江廣廈等公司的負(fù)溢價(jià)率比較高，約在10%以上。對(duì)于這些公司來(lái)說(shuō)，要么以削減融資額為代價(jià)降低發(fā)行價(jià)以“促銷”，要么可能出題材提振股價(jià)。