恒大順利引入戰(zhàn)略投資 房企排位座次逐漸清晰

    繼拿下全年銷售榜“一哥”之位后，恒大在回歸A股的道路上也邁出了重要一步。

    1月2日晚間，中國恒大發(fā)布公告，其全資附屬公司恒大地產(chǎn)成功引入中信、中融、華建、山東高速、深圳廣田等8家知名企業(yè)，入股金額300億元，占其擴大后股本約13.16%。其中，深圳廣田、中信、華建的認(rèn)購金額均為50億元，另外5家則平分了剩余的150億元。

    對此，有業(yè)內(nèi)人士指出，“之所以大家認(rèn)購踴躍，應(yīng)該說還是恒大這家公司本身實力過硬。此外，對于強者恒強的房地產(chǎn)行業(yè)來說，恒大、萬科、碧桂園這樣的第一梯隊公司，領(lǐng)先優(yōu)勢會越來越大，一旦出現(xiàn)難得的投資機會，相關(guān)機構(gòu)肯定希望自己能夠搭上這趟順風(fēng)車。”

    戰(zhàn)略投資者緣何看中恒大？

    就在剛剛過去的2016年，恒大完成了對萬科的超越。根據(jù)中國指數(shù)研究院統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，恒大2016年的銷售額達到3810億元，超過第二名萬科190億元，領(lǐng)先第三名碧桂園720億元，獨占榜首。同時，3810億元的銷售業(yè)績也刷新了房企的全年銷售記錄。

    而在2009年上市時，恒大全年的合約銷售額僅是303億元，7年時間，其年均銷售額的復(fù)合增長率高達43.6%。

    當(dāng)然，對投資者而言，上市公司的利潤指標(biāo)更為重要。雖然恒大的最新利潤情況尚需待2016年年報公布，但從截至2015年的最近一期全年業(yè)績看，還是可以比較清晰地了解到相關(guān)數(shù)據(jù)的趨勢脈絡(luò)。

    這其中，恒大核心凈利潤從2009年的2.9億元，增至2015年的110億元，年均復(fù)合增長率83.3%。凈利潤從11.2億元增至173.4億元，年均復(fù)合增長率57.9%。無論是絕對值還是增長率都在行業(yè)中頗為突出。

    有券商報告指出，恒大的主要競爭優(yōu)勢在于將產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化，整體開發(fā)過程包括選擇項目、設(shè)計、選材、投標(biāo)、施工以至銷售，均采用標(biāo)準(zhǔn)化模式進行，令營運效率與成本控制均可做到最好，猶如地產(chǎn)界的“麥當(dāng)勞”。

    在保證品質(zhì)的同時，恒大通過集中采購統(tǒng)一發(fā)包，從源頭上控制成本，保障產(chǎn)品的高性價比，維持強大的競爭力。就連其他大型品牌開發(fā)商的負責(zé)人，在接受《證券日報》記者采訪時也承認(rèn)，同等條件下，恒大確實可以拿到更低的采購價格，降低項目建設(shè)成本。

    而在擁有大規(guī)模快速開發(fā)能力的同時，恒大還擁有豐沛的現(xiàn)金和土地儲備。數(shù)據(jù)顯示，截至去年6月30日，恒大已在全國175個城市布局454個項目，總土儲1.86億平方米。除了碧桂園的1.4億平方米，行業(yè)中目前還沒有土儲能與之處于同一量級的企業(yè)。值得一提的是，恒大的土儲大部分位于一、二線城市，投資額占比在七成以上，且一、二線城市正是當(dāng)前樓市調(diào)控下去化情況最好的區(qū)域。此外，恒大現(xiàn)金余額也達到2120億元的行業(yè)第一水平，在引入戰(zhàn)投的情況下，其現(xiàn)金余額將進一步增長，而這也符合恒大一貫的“現(xiàn)金為王”策略。

    行業(yè)馬太效應(yīng)凸顯

    從公告的名單里，也不難發(fā)現(xiàn)這次的戰(zhàn)略投資者都是國內(nèi)知名企業(yè)，既有大型央企國企，也有實力民企，既有實業(yè)龍頭，也有著名金融機構(gòu)——體現(xiàn)了恒大對戰(zhàn)投優(yōu)中選優(yōu)的原則。

    而對于上述戰(zhàn)略投資者來說，選擇入股恒大也有著相似的原則。

    有市場人士指出，在房地產(chǎn)市場進入白銀時代的當(dāng)下，市場的集中度也開始愈發(fā)提升，“排名前10位的品牌房企，10年后會占據(jù)銷售市場份額的40%，較目前提升一倍，按1年10萬億元的市場規(guī)模計算，排名前10位房企的平均銷售規(guī)模在4000億元。大房企收購、兼并小開發(fā)商的局面也會不斷出現(xiàn)”，融創(chuàng)中國主席孫宏斌表示。

    顯然，上述戰(zhàn)略投資者也看到了房地產(chǎn)行業(yè)未來的發(fā)展趨勢，因此才會緊緊抓住這次投資恒大的機會，“現(xiàn)在第一梯隊的門檻越來越高，擠入這一集團的機會越來越少，包括恒大、萬科、碧桂園這樣的企業(yè)肯定會繼續(xù)擴大領(lǐng)先優(yōu)勢，畢竟房地產(chǎn)已經(jīng)進入強者恒強的時代。尤其在目前資產(chǎn)荒的背景下，能大筆投資上述龍頭企業(yè)的機會不多，因此恒大股權(quán)認(rèn)購踴躍也就不足為奇。”有行業(yè)分析師稱。