恒大順利引入戰(zhàn)略投資 房企排位座次逐漸清晰

    繼拿下全年銷(xiāo)售榜“一哥”之位后，恒大在回歸A股的道路上也邁出了重要一步。

    1月2日晚間，中國(guó)恒大發(fā)布公告，其全資附屬公司恒大地產(chǎn)成功引入中信、中融、華建、山東高速、深圳廣田等8家知名企業(yè)，入股金額300億元，占其擴(kuò)大后股本約13.16%。其中，深圳廣田、中信、華建的認(rèn)購(gòu)金額均為50億元，另外5家則平分了剩余的150億元。

    對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士指出，“之所以大家認(rèn)購(gòu)踴躍，應(yīng)該說(shuō)還是恒大這家公司本身實(shí)力過(guò)硬。此外，對(duì)于強(qiáng)者恒強(qiáng)的房地產(chǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō)，恒大、萬(wàn)科、碧桂園這樣的第一梯隊(duì)公司，領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)會(huì)越來(lái)越大，一旦出現(xiàn)難得的投資機(jī)會(huì)，相關(guān)機(jī)構(gòu)肯定希望自己能夠搭上這趟順風(fēng)車(chē)。”

    戰(zhàn)略投資者緣何看中恒大？

    就在剛剛過(guò)去的2016年，恒大完成了對(duì)萬(wàn)科的超越。根據(jù)中國(guó)指數(shù)研究院統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，恒大2016年的銷(xiāo)售額達(dá)到3810億元，超過(guò)第二名萬(wàn)科190億元，領(lǐng)先第三名碧桂園720億元，獨(dú)占榜首。同時(shí)，3810億元的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)也刷新了房企的全年銷(xiāo)售記錄。

    而在2009年上市時(shí)，恒大全年的合約銷(xiāo)售額僅是303億元，7年時(shí)間，其年均銷(xiāo)售額的復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)43.6%。

    當(dāng)然，對(duì)投資者而言，上市公司的利潤(rùn)指標(biāo)更為重要。雖然恒大的最新利潤(rùn)情況尚需待2016年年報(bào)公布，但從截至2015年的最近一期全年業(yè)績(jī)看，還是可以比較清晰地了解到相關(guān)數(shù)據(jù)的趨勢(shì)脈絡(luò)。

    這其中，恒大核心凈利潤(rùn)從2009年的2.9億元，增至2015年的110億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率83.3%。凈利潤(rùn)從11.2億元增至173.4億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率57.9%。無(wú)論是絕對(duì)值還是增長(zhǎng)率都在行業(yè)中頗為突出。

    有券商報(bào)告指出，恒大的主要競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在于將產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化，整體開(kāi)發(fā)過(guò)程包括選擇項(xiàng)目、設(shè)計(jì)、選材、投標(biāo)、施工以至銷(xiāo)售，均采用標(biāo)準(zhǔn)化模式進(jìn)行，令營(yíng)運(yùn)效率與成本控制均可做到最好，猶如地產(chǎn)界的“麥當(dāng)勞”。

    在保證品質(zhì)的同時(shí)，恒大通過(guò)集中采購(gòu)統(tǒng)一發(fā)包，從源頭上控制成本，保障產(chǎn)品的高性?xún)r(jià)比，維持強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力。就連其他大型品牌開(kāi)發(fā)商的負(fù)責(zé)人，在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)也承認(rèn)，同等條件下，恒大確實(shí)可以拿到更低的采購(gòu)價(jià)格，降低項(xiàng)目建設(shè)成本。

    而在擁有大規(guī)?？焖匍_(kāi)發(fā)能力的同時(shí)，恒大還擁有豐沛的現(xiàn)金和土地儲(chǔ)備。數(shù)據(jù)顯示，截至去年6月30日，恒大已在全國(guó)175個(gè)城市布局454個(gè)項(xiàng)目，總土儲(chǔ)1.86億平方米。除了碧桂園的1.4億平方米，行業(yè)中目前還沒(méi)有土儲(chǔ)能與之處于同一量級(jí)的企業(yè)。值得一提的是，恒大的土儲(chǔ)大部分位于一、二線(xiàn)城市，投資額占比在七成以上，且一、二線(xiàn)城市正是當(dāng)前樓市調(diào)控下去化情況最好的區(qū)域。此外，恒大現(xiàn)金余額也達(dá)到2120億元的行業(yè)第一水平，在引入戰(zhàn)投的情況下，其現(xiàn)金余額將進(jìn)一步增長(zhǎng)，而這也符合恒大一貫的“現(xiàn)金為王”策略。

    行業(yè)馬太效應(yīng)凸顯

    從公告的名單里，也不難發(fā)現(xiàn)這次的戰(zhàn)略投資者都是國(guó)內(nèi)知名企業(yè)，既有大型央企國(guó)企，也有實(shí)力民企，既有實(shí)業(yè)龍頭，也有著名金融機(jī)構(gòu)——體現(xiàn)了恒大對(duì)戰(zhàn)投優(yōu)中選優(yōu)的原則。

    而對(duì)于上述戰(zhàn)略投資者來(lái)說(shuō)，選擇入股恒大也有著相似的原則。

    有市場(chǎng)人士指出，在房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入白銀時(shí)代的當(dāng)下，市場(chǎng)的集中度也開(kāi)始愈發(fā)提升，“排名前10位的品牌房企，10年后會(huì)占據(jù)銷(xiāo)售市場(chǎng)份額的40%，較目前提升一倍，按1年10萬(wàn)億元的市場(chǎng)規(guī)模計(jì)算，排名前10位房企的平均銷(xiāo)售規(guī)模在4000億元。大房企收購(gòu)、兼并小開(kāi)發(fā)商的局面也會(huì)不斷出現(xiàn)”，融創(chuàng)中國(guó)主席孫宏斌表示。

    顯然，上述戰(zhàn)略投資者也看到了房地產(chǎn)行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，因此才會(huì)緊緊抓住這次投資恒大的機(jī)會(huì)，“現(xiàn)在第一梯隊(duì)的門(mén)檻越來(lái)越高，擠入這一集團(tuán)的機(jī)會(huì)越來(lái)越少，包括恒大、萬(wàn)科、碧桂園這樣的企業(yè)肯定會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，畢竟房地產(chǎn)已經(jīng)進(jìn)入強(qiáng)者恒強(qiáng)的時(shí)代。尤其在目前資產(chǎn)荒的背景下，能大筆投資上述龍頭企業(yè)的機(jī)會(huì)不多，因此恒大股權(quán)認(rèn)購(gòu)踴躍也就不足為奇。”有行業(yè)分析師稱(chēng)。