標(biāo)普最新報(bào)告稱中國房地產(chǎn)增速未來一年將放緩

    標(biāo)普全球評級信用分析師孔磊表示：“中國一二線城市房價(jià)快速上漲引發(fā)市場擔(dān)心房地產(chǎn)市場的健康狀況。”因此，過去幾個(gè)月內(nèi)為對市場降溫，部分地方政府已經(jīng)收緊房屋和土地購買要求。

    英媒稱，中國房地產(chǎn)業(yè)過去12-18個(gè)月內(nèi)的復(fù)蘇勢頭可能會(huì)失去后續(xù)動(dòng)力。標(biāo)普全球評級預(yù)計(jì)，由于政府政策的支持作用在遞減、比較基礎(chǔ)較高以及土地價(jià)格上漲，未來12個(gè)月內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)增速將放緩。標(biāo)普全球評級在8日發(fā)布的題為《中國房地產(chǎn)業(yè)觀察：土地價(jià)格上漲和銷售前景放緩會(huì)羈絆復(fù)蘇步伐》的報(bào)告中如是表示。

    標(biāo)普全球評級信用分析師孔磊表示：“中國一二線城市房價(jià)快速上漲引發(fā)市場擔(dān)心房地產(chǎn)市場的健康狀況。”因此，過去幾個(gè)月內(nèi)為對市場降溫，部分地方政府已經(jīng)收緊房屋和土地購買要求。

    該報(bào)告指出，銷售強(qiáng)勁也導(dǎo)致房地產(chǎn)開發(fā)商將現(xiàn)金流重新投資于新項(xiàng)目。很多獲評級開發(fā)商已經(jīng)加大土地收購力度和擴(kuò)張計(jì)劃，從而將很多一二線城市的土地價(jià)格推高至歷史高點(diǎn)。

    報(bào)道稱，隨著中國經(jīng)濟(jì)增長放緩至25年內(nèi)最低水平，中國房地產(chǎn)業(yè)的內(nèi)生性增長正被行業(yè)整合所取代。開發(fā)商越來越多地通過收購項(xiàng)目公司和小型開發(fā)商來獲得土地。

    孔磊表示：“我們認(rèn)為，對土地的熱烈追逐將損害更多激進(jìn)開發(fā)商的盈利能力和現(xiàn)金流。房地產(chǎn)價(jià)格的松動(dòng)都會(huì)令它們處于不利的境地。”

    標(biāo)普全球評級認(rèn)為，2016年以來，開發(fā)商的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并未隨著銷售的復(fù)蘇而出現(xiàn)改善。相反地，由于很多開發(fā)商擴(kuò)大土地儲(chǔ)備和加快建設(shè)，從而急于進(jìn)入投資的新周期，因此它們的信用狀況惡化。很多開發(fā)商的信用比率可能繼續(xù)削弱，這一點(diǎn)已經(jīng)反映在它們的中期業(yè)績中。

    孔磊表示：“未來12個(gè)月的評級趨勢繼續(xù)呈現(xiàn)負(fù)面走向。我們認(rèn)為，由于開發(fā)商非?？释麑?shí)現(xiàn)規(guī)模增長，因此它們顯著去杠桿的可能性較低。”

    我們認(rèn)為，中國開發(fā)商信用狀況的穩(wěn)步復(fù)蘇將取決于良好的銷售執(zhí)行、以及承諾并踐行審慎的土地購買和主動(dòng)的財(cái)務(wù)杠桿控制。上述特征將會(huì)真正區(qū)分投機(jī)級和投資級開發(fā)商，并可能導(dǎo)致出現(xiàn)更多的企業(yè)評級從投資級降到投機(jī)級或者相反，并改變競爭格局。