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馬光遠(yuǎn):一線城市房?jī)r(jià)上漲 緣于供給不足

2016-09-09 11:14:41 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) 【 瀏覽字號(hào):

    筆者清楚記得在2014年9月30日,在房地產(chǎn)市場(chǎng)陷于低迷、70個(gè)大中城市新房?jī)r(jià)格環(huán)比上漲的城市數(shù)量為零的情況下,人民銀行調(diào)整首套房的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn),打響了中央政府救市的第一槍。筆者在第一時(shí)間寫(xiě)的文章《不是每一朵野百合都會(huì)有春天》中寫(xiě)道:“一線城市、熱點(diǎn)城市以及人口未來(lái)流入的城市,需求依然旺盛,庫(kù)存不是問(wèn)題。一旦政策喪心病狂地救市,你一定要同樣喪心病狂地出手買房”。如此判斷的原因很簡(jiǎn)單,這三類城市未來(lái)仍然屬于人口凈流入地區(qū),住房的需求長(zhǎng)期處于旺盛狀態(tài),一旦政策回暖,房?jī)r(jià)自然回到上漲的趨勢(shì)。今年房?jī)r(jià)的基本邏輯都是“供給短缺導(dǎo)致的報(bào)復(fù)性上漲”。

    盡管高層明確警示房地產(chǎn)泡沫,明確提出要“抑制資產(chǎn)價(jià)格”,但未來(lái)房地產(chǎn)的走勢(shì)主要受供求關(guān)系的左右,而不是政策的調(diào)整或者對(duì)價(jià)格泡沫的擔(dān)憂。對(duì)于那些土地供應(yīng)不夠、新開(kāi)工面積不夠的城市而言,盡管房?jī)r(jià)已經(jīng)讓人恐懼,但恐怕仍將處在上漲的周期。

    以北京的房地產(chǎn)市場(chǎng)為例。北京今年房?jī)r(jià)的上漲在進(jìn)入下半年后,后勁十足,支撐房?jī)r(jià)的各種因素都在預(yù)示著房?jī)r(jià)可能不會(huì)就此止步。判斷北京的房?jī)r(jià),應(yīng)該關(guān)注三個(gè)指標(biāo):

    一是土地市場(chǎng)。除了今年3月,大興出了一個(gè)“地王”,土地市場(chǎng)并沒(méi)有上海、深圳以及新“四小龍”那么火爆,根本原因是今年北京土地市場(chǎng)供應(yīng)下降。數(shù)據(jù)顯示,從5月至今,北京土地市場(chǎng)已連續(xù)3個(gè)月沒(méi)有供一塊地。并非因?yàn)楸本o(wú)地可供,而是因?yàn)榻衲瓯本┰谕恋毓?yīng)上實(shí)現(xiàn)嚴(yán)控政策,明確新增建設(shè)用地控制在1850公頃以內(nèi)。

    二是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資。前7個(gè)月,北京完成房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資2002.1億元,同比下降9.6%。這意味著,在需求和成交大漲的情況下,未來(lái)的供應(yīng)仍然處在下降的通道。8月份,北京只有兩個(gè)住宅項(xiàng)目入市,兩個(gè)項(xiàng)目共新增住宅產(chǎn)品209套。

    三是庫(kù)存。自8月份以來(lái),北京的住宅庫(kù)存跌至6萬(wàn)套以內(nèi)。北京市房地產(chǎn)交易管理網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示,截至8月30日,北京可售期房住宅的剩余套數(shù)為28932套,面積約398.7萬(wàn)平方米,可售現(xiàn)房住宅套數(shù)為32450套,可售面積約416.1萬(wàn)平方米。按照每月1萬(wàn)多套的簽售,去庫(kù)周期不足5個(gè)月,盡管北京市場(chǎng)已經(jīng)是二手房唱主角,但新房庫(kù)存的告急,勢(shì)必對(duì)未來(lái)房?jī)r(jià)形成極大的上漲壓力。

    以上三個(gè)指標(biāo)構(gòu)成了對(duì)北京房?jī)r(jià)上漲的最有力支撐。盡管北京平均每套的住宅價(jià)格超過(guò)了500多萬(wàn)元,四環(huán)以內(nèi)新建商品房住宅單套成交價(jià)已超過(guò)1000萬(wàn)元,但在需求旺盛、看漲預(yù)期不改的情況下,目前已經(jīng)太高的價(jià)格對(duì)看漲預(yù)期并未構(gòu)成實(shí)質(zhì)性的威脅。如果北京土地供應(yīng)的政策不變,未來(lái)房?jī)r(jià)連想一下都很可怕。

    對(duì)其他城市房?jī)r(jià)走勢(shì)的判斷,筆者認(rèn)為基本上可以參照以上三個(gè)指標(biāo)來(lái)判斷。凡是土地供應(yīng)充足、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速快、新房開(kāi)工面積大的城市,未來(lái)房?jī)r(jià)趨穩(wěn)是大概率。比如合肥、鄭州、武漢等城市,盡管目前房?jī)r(jià)表現(xiàn)搶眼,但看看這三個(gè)指標(biāo),在未來(lái)供應(yīng)沒(méi)有問(wèn)題的情況下,基本意味著這三個(gè)城市的房?jī)r(jià)已經(jīng)走到了盡頭。今年的最后一個(gè)季度,房地產(chǎn)熱點(diǎn)城市也許仍然會(huì)轉(zhuǎn)換,但很顯然,能夠?qū)Ψ績(jī)r(jià)真正形成支撐的,仍然是土地供應(yīng)和未來(lái)的新房供應(yīng)。在這個(gè)問(wèn)題上,包括北京、上海在內(nèi)的一線城市深得“饑餓營(yíng)銷”的真諦,玩得比合肥這些今年好像中了獎(jiǎng)的“新人”要嫻熟多了。未來(lái)房?jī)r(jià),除了我持續(xù)看好的東莞,最終還得回到老辣的一線城市!

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