核查拉響“橙色警報”“冰凍”房企千億融資沖動

    據(jù)《上海證券報》報道 “2010年房企欲通過資本市場實現(xiàn)融資將變得較為困難。”這句自去年10月起便在地產(chǎn)圈內(nèi)流傳的預(yù)言，如今看來越來越接近現(xiàn)實。

    昨日，本報有關(guān)“國土部正配合證監(jiān)會對部分申請IPO和再融資房企中涉及15個省市的25起涉嫌違規(guī)用地項目進(jìn)行清查、并擬聯(lián)合制訂募資管理新政”的獨家報道，再一次引發(fā)市場震動。

    事實上，自去年9月證監(jiān)會將征求國土部意見列為審核房企融資的前置程序后,上市地產(chǎn)商各項再融資申請的審批節(jié)奏就已經(jīng)明顯放緩。

    據(jù)記者了解，國土部本次密集核查的25個地產(chǎn)項目來自于部分申請IPO和有再融資計劃的地產(chǎn)企業(yè)。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前提出過融資計劃但尚待審批的房企約有60家，涉及金額超過千億。其中，啟動于港交所上市的內(nèi)地房企即有超過20家，預(yù)計募資超過300億。

    同時，目前兩市提出過再融資計劃但尚未通過審批的房企有41家，涉及金額達(dá)862億。從融資方式看，有蘇寧環(huán)球等33家上市房企擬增發(fā)融資687億（已剔出以資產(chǎn)認(rèn)購增發(fā)的情況），其中金額最高者為萬科與招商地產(chǎn)——前者擬公開增發(fā)募資112億、后者定向增發(fā)募資56億。其次，建發(fā)股份、冠城大通與中糧地產(chǎn)擬配股融資81億；而首開股份、渝開發(fā)、浦東金橋等4家擬發(fā)行公司債融資65億。另有棲霞建設(shè)、嘉寶集團(tuán)、福星股份等3家企業(yè)擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債融資30億。

    因此，合并上述對IPO及再融資的統(tǒng)計，可知本次國土部核查的25個項目可能來自于近60家內(nèi)地房企，輻射金額超過千億。

    此外，從更宏觀的視野上看，證監(jiān)會通過聯(lián)手國土部核查違規(guī)項目、甚至擬出臺募資管理新規(guī)等政策，釋放出嚴(yán)把房企融資大門的監(jiān)管信號，這在未來幾年內(nèi)都將成為一種常態(tài)，或?qū)⑸羁逃绊憥啄陜?nèi)的市場格局。

    一方面，對上市房企而言，于2009年二、三季度瘋狂拿地的景象或?qū)㈦y以為繼。以保利地產(chǎn)為例，2009年前11個月斥資近400億元完成土地擴(kuò)張超千萬平米，在北京等多個城市屢創(chuàng)地王。同期，萬科新增土地儲備規(guī)模也高達(dá)716萬平方米。三季報數(shù)據(jù)更顯示，上市房企在“猛進(jìn)”過后資金鏈出現(xiàn)緊繃跡象，其中有三成現(xiàn)金流凈額已為負(fù)值——這主要以規(guī)模中小型、策略激進(jìn)型的房企而主。

    另一方面，對于2009年借殼的一批地產(chǎn)公司，或?qū)⒂瓉碜羁酀臅r期。其中，無論是17家已完成借殼的、抑或34家尚在運作借殼的房企，都將面對幾年內(nèi)融資渠道收窄的窘境。而此前，他們大多已支付了大筆借殼費用，較已上市房企有更急迫的融資沖動。