一線房?jī)r(jià)暴漲因流動(dòng)性注入 拐點(diǎn)或不用等太久

    北上廣深等一線城市房?jī)r(jià)暴漲的原因何在？暴漲情形還能持續(xù)多久？會(huì)不會(huì)像去年的股市一樣，在暴漲后迎來暴跌？

    2月28日，記者采訪了摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊。章俊認(rèn)為，在全國(guó)房地產(chǎn)去庫存的大背景之下，一線城市房?jī)r(jià)溫和上漲才是健康、有利的。但近期一線城市房?jī)r(jià)卻增長(zhǎng)過快過猛，已有“失控”跡象，目前的暴漲是很難維持也有極大風(fēng)險(xiǎn)的。”章俊預(yù)測(cè)，今年一線城市可能加大限購力度、收緊貸款，以防止房?jī)r(jià)上漲過快，“理想的狀態(tài)是回歸平穩(wěn)或者溫和上漲的狀態(tài)，但也不排除會(huì)有小幅下調(diào)的可能。”

流動(dòng)性又沒有注入實(shí)體經(jīng)濟(jì)而是進(jìn)了房地產(chǎn)

    這一輪一線城市房?jī)r(jià)如此暴漲的原因何在？

    章俊認(rèn)為原因有二。首先便是是因?yàn)樨泿判刨J的大幅上升。

    央行最新數(shù)據(jù)顯示，1月整體金融數(shù)據(jù)大超預(yù)期，當(dāng)月新增人民幣貸款增加2.51萬億，創(chuàng)下單月紀(jì)錄新高。雖然，1月信貸數(shù)據(jù)的激增與春節(jié)效應(yīng)有著一定的關(guān)系，而央行本身也表示，一般不會(huì)對(duì)一月的數(shù)字作過分的反應(yīng)。但章俊認(rèn)為，貨幣信貸的巨幅攀升或與一線城市房?jī)r(jià)迅速膨脹有著密切關(guān)系。

    “這一輪一線城市房?jī)r(jià)的飆升其實(shí)很容易讓大家聯(lián)想到2014年底到2015年股市大幅上漲的情形。當(dāng)時(shí)股市上漲一個(gè)很大的原因便是因?yàn)橛写罅苛鲃?dòng)性注入了股市。”章俊分析，當(dāng)前的情形也十分相似，釋放出的大量流動(dòng)性并沒有進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而是流向了房地產(chǎn)市場(chǎng)。

    “同時(shí)，居民本身也在思考如何配置手里的流動(dòng)性，但現(xiàn)在，股票和P2P產(chǎn)品很多人都不敢買，對(duì)于居民來說就遇到了個(gè)人資產(chǎn)配置的困境，而大家普遍認(rèn)為相對(duì)安全的還是房地產(chǎn)投資。”章俊說。

    “三線城市剛性需求很低，如果要消化庫存更多地依賴于改善性和投資性需求，但后兩者被激發(fā)的前提是：必須對(duì)資產(chǎn)增值有所預(yù)期。”章俊分析，一線城市房?jī)r(jià)歷來是二三線城市房?jī)r(jià)走向的風(fēng)向標(biāo)，在二三線城市庫存高企、難以消化的困境之下，北上廣深等一線城市房?jī)r(jià)一路上漲無疑是利好于去庫存的，“我想這或許也是去年部分一線城市房?jī)r(jià)已經(jīng)飛漲，但政府并沒有馬上出手調(diào)整的原因。”

拐點(diǎn)的出現(xiàn)不用等太久

    然而，房?jī)r(jià)暴漲雖事出有因，卻也風(fēng)險(xiǎn)暗藏。

    在章俊看來，政府初衷是一線城市房?jī)r(jià)溫和上漲，并由此帶動(dòng)二三線城市去庫存，而并不是房?jī)r(jià)的驟然暴漲。

    “從一線城市房?jī)r(jià)和居民收入的對(duì)比來看，顯然泡沫化已經(jīng)相當(dāng)嚴(yán)重，目前一線城市房?jī)r(jià)水平已經(jīng)過高，這是不可持續(xù)的。一線城市這一輪房?jī)r(jià)暴漲或許已經(jīng)超出了政府希望房?jī)r(jià)溫和上漲的預(yù)期。”章俊評(píng)價(jià)。

    那么，瘋狂的房?jī)r(jià)會(huì)不會(huì)如同去年的股市一樣，一路沖上5000點(diǎn)后又急轉(zhuǎn)而下？

    章俊的觀點(diǎn)是：房?jī)r(jià)暴跌的可能性很小，但并不排除會(huì)有小幅下調(diào)的可能。

    “我想現(xiàn)在許多人已經(jīng)對(duì)一線城市如此高的房?jī)r(jià)有了恐慌感，可能不少人已經(jīng)準(zhǔn)備趕緊從這個(gè)高位撤離了。但大家都在疑惑一線城市房?jī)r(jià)的拐點(diǎn)究竟會(huì)在多久后出現(xiàn)。”章俊認(rèn)為，拐點(diǎn)的出現(xiàn)或許并不用等太久。

    “我想，政府對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)的謹(jǐn)慎程度要比股市高得多，目前一線城市房?jī)r(jià)的高位已經(jīng)很不合理，如果房地產(chǎn)泡沫破裂，將造成極其惡劣的后果，不僅二三線城市去庫存會(huì)變得遙不可及，而且對(duì)整個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)都會(huì)造成沉重打擊。”章俊分析，今年房?jī)r(jià)增長(zhǎng)過快的一線城市可能會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)限購的力度，同時(shí)收緊貸款，而屆時(shí)便可能是房?jī)r(jià)增長(zhǎng)的拐點(diǎn)。

    “但我并不認(rèn)為拐點(diǎn)帶來的會(huì)是房?jī)r(jià)的暴跌，因?yàn)楸┑鸵馕吨菽屏?，這是必須防止的。我認(rèn)為，拐點(diǎn)之后將是房?jī)r(jià)暴漲終止，理想的狀態(tài)是回歸平穩(wěn)或者溫和上漲的狀態(tài)，但也不排除會(huì)有小幅下調(diào)的可能。”章俊說。