王石稱萬科大股東易主：中小股東就是萬科大股東

    8月的最后一天，萬科召開了大股東易主后的第一次臨時(shí)股東大會(huì)，表現(xiàn)上看波瀾不驚。

    新晉大股東寶能旗下的前海人壽及鉅盛華均參與了投票，最終以99%同意通過了百億回購(gòu)股票的方案。

    值得玩味的是，就在這一天，前海人壽首次對(duì)外發(fā)聲，回應(yīng)舉牌萬科的動(dòng)機(jī)：投資萬科是看中了后者的長(zhǎng)期價(jià)值，要做戰(zhàn)略投資者和基石投資者。

    萬科董事會(huì)主席王石也現(xiàn)身31日的股東大會(huì)。面對(duì)大股東變更的疑問，王石稱，萬科過去一直是股權(quán)分散的公司，獲得了大股東、中小股東的支持。萬科一直沒有絕對(duì)控股和實(shí)際控制人，但有相對(duì)控股，無論大股東是誰，管理層仍有積極的發(fā)言權(quán)。

寶能系“抄底”萬科？

    7月6日，為了應(yīng)對(duì)股市震蕩，萬科管理層拋出了百億回購(gòu)計(jì)劃，即在萬科股價(jià)低于13.7元之時(shí)即可實(shí)施回購(gòu)，以百億為限。

    如果按預(yù)案回購(gòu)并注銷股本，萬科的總股本將減少，股東持股比例則相應(yīng)上升。萬科股東之一的盈安合伙若在回購(gòu)中不減持，回購(gòu)后的持股比例將從4.14%上升至4.43%。

    盈安合伙由萬科1320名合伙人組成，其通過“國(guó)信金鵬分級(jí)1號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃”在二級(jí)市場(chǎng)持續(xù)買入萬科A股票，以對(duì)抗“野蠻人”和管理權(quán)旁落。

    克而瑞研究中心分析師朱一鳴認(rèn)為，股票回購(gòu)有防止公司被收購(gòu)兼并的作用，在股市震蕩中還能提振投資者信心——這原本是個(gè)“雙贏”的結(jié)局。

    房地產(chǎn)與金融資深評(píng)論人黃立沖對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，此次回購(gòu)計(jì)劃出臺(tái)的原因，一是萬科認(rèn)為自己股價(jià)被低估了；二是萬科高層作為公司現(xiàn)有的管理層，有很強(qiáng)的意愿去維持對(duì)公司的話語權(quán)。

    精明的險(xiǎn)資同樣聞風(fēng)而來，百億回購(gòu)計(jì)劃給了前海人壽“抄底”的機(jī)會(huì)。7月10日，前海人壽迅速在二級(jí)市場(chǎng)砸下近80億元，增持了萬科5%的股權(quán)；并在接下來的一個(gè)多月時(shí)間里連續(xù)增持至15.04%。

    8月31日，前海人壽通過刊登于《證券時(shí)報(bào)》的《前海人壽投資萬科解讀：基石投資、共贏發(fā)展》文章表示，從投資萬科的時(shí)點(diǎn)看，中國(guó)股市今年6月份出現(xiàn)下挫，國(guó)家出臺(tái)了一系列穩(wěn)定市場(chǎng)的措施，公司在此背景下買入萬科股票。

    前海人壽稱，公司有專門的投資研究團(tuán)隊(duì)，購(gòu)買萬科經(jīng)過了深入研究分析。萬科作為行業(yè)龍頭，市值近期約1500億元，ROE超過19%，分紅收益率接近4%，屬于標(biāo)準(zhǔn)的藍(lán)籌股票；萬科業(yè)績(jī)和股價(jià)一直較平穩(wěn)，在適宜的市場(chǎng)環(huán)境下具備一定的上升空間，符合監(jiān)管要求，符合前海人壽保險(xiǎn)資金穩(wěn)健和收益安全的資產(chǎn)配置要求。

    對(duì)于萬科的百億回購(gòu)方案，前海人壽表示同意和支持，并稱不排除繼續(xù)增持萬科。

高票通過的回購(gòu)

    8月31日，萬科臨時(shí)股東大會(huì)在坐落于大梅沙的萬科中心總部召開。

    股東大會(huì)上，郁亮回憶當(dāng)時(shí)出臺(tái)百億回購(gòu)方案稱，這是在匆忙間選擇的一個(gè)臨時(shí)的救市措施。作為臨時(shí)的措施，回購(gòu)可以保護(hù)投資者利益。

    現(xiàn)場(chǎng)股東均對(duì)回購(gòu)計(jì)劃表示支持。此次表決是由A股類別及H股類別股東，通過采用現(xiàn)場(chǎng)投票和網(wǎng)絡(luò)投票相結(jié)合的方式進(jìn)行的。表決前，萬科董事會(huì)秘書譚華杰介紹，萬科股票回購(gòu)價(jià)格已調(diào)整至不超過13.20元/股，預(yù)計(jì)萬科可回購(gòu)股份不少于75757.6萬股。據(jù)悉，回購(gòu)時(shí)間為今年8月31日起至12月31日，回購(gòu)資金來自公司的自有資金。

    譚華杰還表示，“此次回購(gòu)資金約占公司凈資產(chǎn)的11.34%，占公司總資產(chǎn)1.97%。公司認(rèn)為100億元的股份回購(gòu)金額不會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)，財(cái)務(wù)和未來的發(fā)展產(chǎn)生重大影響。”

    下午4時(shí)許，萬科集團(tuán)監(jiān)事會(huì)主席解凍宣布股東表決結(jié)果：99%的股東通過決議，同意此次方案；從結(jié)果來看，代表寶能系的銀河證券、華泰證券、前海人壽-海利年年、前海人壽-聚富產(chǎn)品等也參與了投票，并選了同意。

    從此前8月21日公布的萬科最新前十大股東來看，至少有一半是代表前海人壽及鉅盛華的股東，如銀河證券、華泰證券，根據(jù)此前的公告，鉅盛華正是通過這兩家券商的股票收益互換業(yè)務(wù)買入萬科股票，截至21日，銀河證券持有萬科股份3.06%，華泰證券持有1.39%。

股東結(jié)構(gòu)之變

    短期來看，由于鉅盛華和盈安合伙皆有配資杠桿買入股票，當(dāng)下，對(duì)于股價(jià)穩(wěn)定、上升的訴求，讓寶能系和萬科、華潤(rùn)站在了同一條戰(zhàn)線上。

    在股東大會(huì)上，由鮮見現(xiàn)身的王石坐鎮(zhèn)。對(duì)于股東提問的寶能系方面持股高過萬科一致行動(dòng)人時(shí)怎么辦？王石表示，萬科本身是一個(gè)股權(quán)高度分散的企業(yè)，萬科維持這種形式已經(jīng)有15年的時(shí)間了，萬科的大股東就是中小股東，今天小股東來參加股東會(huì)就是來表態(tài)，來支持公司，這就是萬科的結(jié)構(gòu)所決定的。

    他指出，一個(gè)公司結(jié)構(gòu)可能有兩種持股方式，一種是絕對(duì)的一家獨(dú)大，絕對(duì)擁有30-70%股份的公司，至少都是30%以上；第二種就是類似萬科這種股權(quán)分散的。“國(guó)際上很多成熟公司股權(quán)都是分散的，萬科會(huì)像這種健康公司發(fā)展。”王石說。

    王石還表示，作為管理層更多的是對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)，董事會(huì)對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)。這是萬科的股權(quán)結(jié)構(gòu)決定的，股權(quán)高度分散，想擁有多少，那是股東的權(quán)利。在股價(jià)發(fā)生變化時(shí)，股東希望持有更多，這本身是對(duì)萬科的信任。

    前海人壽表示，其與萬科均為深圳本土企業(yè)，雙方有眾多共同之處。

    前海人壽多款產(chǎn)品屬行業(yè)內(nèi)率先推出，而萬科在做好傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的同時(shí)，轉(zhuǎn)型“圍繞城市配套服務(wù)商”。從雙方的表態(tài)來看，前海人壽更為積極。而萬科方面則較為謹(jǐn)慎。“對(duì)于（寶能系）配資買入股票的做法，存有疑問。”一位萬科內(nèi)部員工表示。

    萬科的一位小投資者則分析，目前主要是雙方缺乏溝通，萬科方面對(duì)前海的意圖不明，只能以不變應(yīng)萬變。前海第三次舉牌后，也不敢再有大的動(dòng)作，需看三個(gè)方面的動(dòng)向:一是大盤是否企穩(wěn)；二是萬科回購(gòu)力度；三是華潤(rùn)是否增持。其認(rèn)為，萬科股價(jià)走勢(shì)很關(guān)鍵。尤其是華潤(rùn)是否增持對(duì)股價(jià)運(yùn)行方向和力度最為重要。