機(jī)構(gòu)稱房價下半年仍將報復(fù)性上漲

房地產(chǎn)行業(yè)已實質(zhì)回暖，銷售可持續(xù)，1-5月全國新建商品房銷售面積2.46億平方米，同比增長25.5%；銷售均價同比上漲15.8%，重點城市前5個月累計銷量已達(dá)2008年全年水平的70%~90%，樓市已實質(zhì)回暖，未來銷售仍可持續(xù)。

　　房地產(chǎn)供給偏緊，下半年房價仍將報復(fù)性上漲。首先，通脹預(yù)期明顯。以美國為首的主要國家所采取超寬松的貨幣政策正導(dǎo)致國際大宗商品價格上漲，通脹預(yù)期明顯。其次，過去一年新開工不足，房地產(chǎn)供給偏緊，而房地產(chǎn)消費又非?？簥^，下半年房價將有較明顯的上漲，地產(chǎn)股業(yè)績超預(yù)期，估值仍有較大提升空間。房價上漲將大幅修復(fù)房企毛利率，使地產(chǎn)公司盈利大幅增長。

　　房產(chǎn)方面的政策很多，同樣利好房產(chǎn)業(yè)。政策中，商品房項目最低資本金比例下調(diào)是典型。該政策主要影響有：(1)最低資本金比例下調(diào)有利于改善房企現(xiàn)金流，提高房企財務(wù)杠桿，降低房地產(chǎn)企業(yè)從銀行融資門檻，刺激房地產(chǎn)投資。(2)普通商品住房項目資本金比例下調(diào)幅度超出市場預(yù)期，這是自1996 年項目資本金制度建立以來首次調(diào)低。(3)房地產(chǎn)投資增長緩慢是導(dǎo)致下調(diào)商品住房項目資本金比例的主要原因。(4)資本金比例下調(diào)并不能成為銀行貸款的充分條件，銀行是否愿意貸款還要看項目本身的風(fēng)險程度。(5)由于開發(fā)貸款按開發(fā)項目封閉運(yùn)作，嚴(yán)禁跨地區(qū)使用，因此，本次下調(diào)商品住房項目資本金比例后，區(qū)域龍頭受益更多。

　　從2008年底開始我們大聲叫喊“解放思想、超配地產(chǎn)股”，下半年我們?nèi)詧猿帜甓炔呗耘袛?mdash;—“超配地產(chǎn)股”，建議進(jìn)一步解放思想，做多地產(chǎn)股。個股中推薦擁有大量優(yōu)質(zhì)、低成本土地儲備的全國及區(qū)域龍頭公司，主推“保招萬金”；此外，關(guān)注資產(chǎn)重組和資產(chǎn)注入的公司，如渝開發(fā)、廣宇發(fā)展、中航地產(chǎn)、上實發(fā)展(企業(yè)專區(qū),旗下樓盤)。