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09房地產(chǎn)測(cè)評(píng)報(bào)告顯示:9成上市公司成長(zhǎng)乏力

2009-05-23 09:29:17 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) 【 瀏覽字號(hào):

“2008年是中國(guó)房地產(chǎn)上市公司的調(diào)整年,131家上市公司的總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到15796.95億元,總營(yíng)業(yè)收入達(dá)到3374.68億元,凈利潤(rùn)額為603.23億元。受去年房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷的影響,房地產(chǎn)上市企業(yè)盈利能力和成長(zhǎng)能力并不樂(lè)觀。其中,近半數(shù)房地產(chǎn)上市企業(yè)盈利乏力,近九成上市公司成長(zhǎng)乏力。”這是記者近日從《2009年中國(guó)房地產(chǎn)上市公司測(cè)評(píng)研究報(bào)告》中獲悉的。

  記者了解到,該報(bào)告是以2008年滬深上市的103家和大陸在港上市的28家,合計(jì)共131家房地產(chǎn)上市公司為研究對(duì)象。

  近半數(shù)房地產(chǎn)上市企業(yè)盈利乏力

  2008年受房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷的影響,半數(shù)以上的滬深上市公司出現(xiàn)凈利潤(rùn)下降或由盈利轉(zhuǎn)為虧損,損害了企業(yè)未來(lái)的發(fā)展能力。測(cè)評(píng)中心根據(jù)上市公司的盈利特征將其劃分為四種類型:突破型、平穩(wěn)型、乏力型和可疑型。其中,僅有4.85%的上市公司實(shí)現(xiàn)盈利突破,平穩(wěn)型企業(yè)約占整個(gè)上市公司數(shù)目的1/4,盈利乏力型的企業(yè)超過(guò)半數(shù),同時(shí),盈利可疑型企業(yè)比2007年有所上升,達(dá)到15.53%。

  測(cè)評(píng)結(jié)果顯示,盈利突破型企業(yè)的凈利潤(rùn)均值達(dá)到21.55億元、凈資產(chǎn)收益率均值高達(dá)16.11%,與之形成鮮明對(duì)照的是盈利可疑型企業(yè)上述兩個(gè)指標(biāo)為-0.48億元和-19.96%,處于被淘汰的邊緣。

  2009年滬深房地產(chǎn)上市公司盈利能力居前的萬(wàn)科、保利和萬(wàn)通的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),在2008年的逆市中得到充分體現(xiàn)。其中,萬(wàn)科2008年共實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售面積557.0萬(wàn)平方米,銷(xiāo)售金額478.7億元;保利2008年共實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售面積258.49萬(wàn)平方米,銷(xiāo)售金額205.11億元;萬(wàn)通2008年的凈利潤(rùn)較2007年增長(zhǎng)220%,凈資產(chǎn)收益率達(dá)到25%。

  行業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力整體健康

  關(guān)于房地產(chǎn)上市公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力,測(cè)評(píng)結(jié)果顯示,房地產(chǎn)上市公司的整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力比通常預(yù)計(jì)的要好一些,屬于強(qiáng)和中抗風(fēng)險(xiǎn)層級(jí)的企業(yè)占總數(shù)的73.78%,行業(yè)整體處于較為健康的狀態(tài)。

  結(jié)合房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)面臨的行業(yè)特征,考察滬深房地產(chǎn)上市公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力10強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率季度變化數(shù)據(jù),可以發(fā)現(xiàn),其資產(chǎn)負(fù)債率水平基本處于正常狀況,相當(dāng)一部分10強(qiáng)企業(yè)呈現(xiàn)小幅下降趨勢(shì)。尤其是金融街從2007年的近70%,下降到2009年第一季度不到50%,抵抗市場(chǎng)銷(xiāo)售量、成交價(jià)格波動(dòng)的能力顯著增強(qiáng)。流動(dòng)比率和速動(dòng)比率也扭轉(zhuǎn)了2008年年中的趨勢(shì),至2009年第一季度出現(xiàn)大幅攀升的現(xiàn)象,有效地提高了企業(yè)的短期償債能力。

  但測(cè)評(píng)結(jié)果特別指出,根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率均值的比較分析,處于低和無(wú)抗風(fēng)險(xiǎn)層級(jí)的企業(yè)狀況堪憂,如果2009年市場(chǎng)調(diào)整進(jìn)一步下行,那么這類企業(yè)將無(wú)法有效地維持生存。此外,中抗風(fēng)險(xiǎn)層級(jí)的企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力也將持續(xù)下滑,有可能進(jìn)入到更低的層次。

  記者了解到,低抗風(fēng)險(xiǎn)層級(jí)和無(wú)抗風(fēng)險(xiǎn)層級(jí)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率均值分別達(dá)到74.91%和71.43%,再考慮到其資產(chǎn)中有相當(dāng)一部分流動(dòng)性較低的存貨,那么這兩類企業(yè)的命運(yùn)完全寄托在2009年市場(chǎng)銷(xiāo)售量持續(xù)增長(zhǎng)上。2009年第一季度季報(bào)也說(shuō)明,這兩類企業(yè)尤其是無(wú)抗風(fēng)險(xiǎn)層級(jí)企業(yè)麻煩依舊,抗風(fēng)險(xiǎn)能力并沒(méi)有隨著市場(chǎng)成交量放大顯著改善,只是壓力稍有減輕,資產(chǎn)負(fù)債率稍稍下降,每股現(xiàn)金存量?jī)H略有增加。

  近九成上市公司成長(zhǎng)乏力

  房地產(chǎn)上市公司成長(zhǎng)能力方面,測(cè)評(píng)結(jié)果顯示,受累于2008年房地產(chǎn)市場(chǎng)萎縮,房地產(chǎn)上市公司的成長(zhǎng)動(dòng)力受到明顯抑制,83.50%的企業(yè)落入低成長(zhǎng)性類別,如果加上無(wú)成長(zhǎng)性類別的企業(yè),則近九成企業(yè)成長(zhǎng)乏力。低成長(zhǎng)性企業(yè)的銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率均值分別為-0.87%、-10.34%和16.57%,相對(duì)于高成長(zhǎng)性企業(yè)來(lái)講,基本處于維持狀態(tài)。

  報(bào)告指出,2009年第一季度房地產(chǎn)上市公司資金鏈壓力開(kāi)始緩解,一方面,市場(chǎng)回暖、成交量放大、銷(xiāo)售陡增為開(kāi)發(fā)商提供了大筆回籠資金的良機(jī);另一方面,由于融資政策放寬、土地出讓金交付允許延后、資本市場(chǎng)回暖、創(chuàng)新型金融工具松綁,房地產(chǎn)上市公司融資渠道有所拓寬。從政府到銀行,都不同程度地對(duì)優(yōu)秀上市房企的融資提供了便利,充沛的現(xiàn)金為房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)回暖提供了一定的基礎(chǔ)。

  報(bào)告認(rèn)為,當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)受金融危機(jī)重創(chuàng),世界銀行和國(guó)際貨幣基金組織近期均預(yù)計(jì)2009年全球經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),加之突如其來(lái)的全球性甲型H1N1流感病毒疫情,增加了全球經(jīng)濟(jì)的不確定性。在消費(fèi)收縮、宏觀經(jīng)濟(jì)尚未企穩(wěn)的情況下,房地產(chǎn)業(yè)的未來(lái)發(fā)展也充滿了諸多的不確定性。

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