房企準備集體借殼上市 打響地產(chǎn)融資突圍之戰(zhàn)

上市融資成本遠比銀行貸款低，多家房企青睞ST公司

　　今年以來，樓市和股市開始復(fù)蘇，讓房企重新看到了上市曙光。沉寂了近一年的地產(chǎn)公司上市又風(fēng)潮再起。不過和去年龍湖地產(chǎn)、星河灣地產(chǎn)、恒大地產(chǎn)計劃通過IPO上市不同的是，今年多家地產(chǎn)公司則采取了借殼進入資本市場。業(yè)內(nèi)專家指出，雖然部分房企在此輪銷售熱潮中資金壓力暫時得到緩解，但整體來看，開發(fā)商仍然缺錢，而且上市融資的成本遠比銀行貸款低廉，在通過IPO方式短期內(nèi)無法實現(xiàn)上市的情況下，借殼上市成了地產(chǎn)企業(yè)最好的途徑。

　　房企準備集體借殼上市

　　5月5日，ST筑信發(fā)公告稱，海航置業(yè)以4.2億元現(xiàn)金，對其全資子公司新生地產(chǎn)投資公司進行增資。增資完成后，ST筑信控股股東由天津大通變更為新生地產(chǎn)，海航置業(yè)因持有新生地產(chǎn)67.3％的股權(quán)間接控制ST筑信，實現(xiàn)了借殼。

　　事實上，海航置業(yè)只是近期多家借殼上市的房企之一。根據(jù)坊間傳聞及公開公布的房企借殼數(shù)量來看，今年以來，約有10多家房地產(chǎn)公司，通過定向增發(fā)資產(chǎn)置換方式“借殼”上市。

　　近日，ST東源發(fā)布公告稱，控股公司四川奇峰實業(yè)和四川宏信置業(yè)，與重慶金科集團簽訂了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，分別將持有的ST東源有限售條件流通股1678萬股，轉(zhuǎn)讓給金科集團。按照當時業(yè)內(nèi)的分析，此舉“事實上意味著金科地產(chǎn)借殼上市成功”。

　　此后，重慶隆鑫集團也和ST得亨談起了“借殼上市”。4月底，ST得亨發(fā)布了隆鑫地產(chǎn)重組詳細方案。隆鑫地產(chǎn)集團大股東新城(新城博客,新城新聞,新城說吧)(新城博客,新城新聞,新城說吧)開發(fā)及一致行動人，擬以1億元的代價受讓ST得亨724.436萬股解決相關(guān)債務(wù)，并以其持有的隆鑫地產(chǎn)集團、騰翔實業(yè)、花漾湖股權(quán)，認購公司非公開發(fā)行的5.8億股，從而實現(xiàn)控股借殼上市。

　　除了上述三家地產(chǎn)公司公布詳細的借殼方案外，信達地產(chǎn)借殼北京天橋基本完成，并且更名為“信達地產(chǎn)”。

　　據(jù)了解，北京還有多家地產(chǎn)公司也在尋找合適的殼資源，通過借殼的方式實現(xiàn)上市。此外，還有包括廈門的寶龍集團、福州泰禾地產(chǎn)等多家地產(chǎn)公司均有借殼上市的傳聞。“對于資金鏈緊張的房地產(chǎn)公司來說，借殼上市之后獲得發(fā)展資金無疑意義重大。”中原地產(chǎn)華北區(qū)域總經(jīng)理李文杰(李文杰博客,李文杰新聞,李文杰說吧)(李文杰博客,李文杰新聞,李文杰說吧)指出。

　　多家房企青睞ST公司

　　不過記者在對多家正在借殼，或準備尋找殼資源的地產(chǎn)公司分析來看，這些房企均特別青睞ST公司。在10多家公司中，有8家是ST公司。

　　之前借殼成功的任志強(任志強博客,任志強新聞,任志強說吧)(任志強博客,任志強新聞,任志強說吧)旗下的華遠地產(chǎn)，也是尋找的ST殼資源。

　　北京聯(lián)達四方投資管理有限公司總經(jīng)理楊少峰認為，這主要是基于雙方的客觀需求。一方面，ST公司尋求資產(chǎn)重組保全殼資源是他們的當務(wù)之急；另一方面，緊縮的財政政策使得房地產(chǎn)企業(yè)面臨資金壓力，為獲得更多融資渠道這些ST公司的殼就成了他們的最佳選擇。

　　中原地產(chǎn)華北地區(qū)總經(jīng)理李文杰認為，去年的房企上市主要是通過IPO方式來實現(xiàn)，但由于去年受到世界性的金融風(fēng)暴的影響，這些地產(chǎn)公司暫停上市。

　　不過目前來看，這些公司仍主要以IPO上市為主，很少傳出借殼的說法。

　　借殼是為了資金突圍

　　今年樓市及股市的復(fù)蘇給開發(fā)商上市提供了一定的基礎(chǔ)。目前開發(fā)商仍然缺錢，而且上市融資的成本遠比銀行貸款低廉。2007年的土地儲備大戰(zhàn)，2008年的樓市滯銷，幾乎將所有的地產(chǎn)公司都帶入了缺錢的集體困境。而連續(xù)數(shù)月的緊縮政策，對于高速擴張的地產(chǎn)公司來講，幾乎是致命一擊。

　　“去年樓市的整體低迷，對于開發(fā)商來說，資金的需求更為強烈，加之去年房地產(chǎn)企業(yè)整體業(yè)績不好，如果通過IPO上市業(yè)績方面的需求不夠。”長城證券研究員表示，所以這種情況，通過借殼上市是最好的方式。這些房地產(chǎn)公司通過借殼進入資本市場，有助于打通地產(chǎn)公司的融資渠道，雖然不見得很快就能融到資金，但從長遠來看，總會有機會的。

　　中國房地產(chǎn)經(jīng)理人聯(lián)盟秘書長陳云峰(陳云峰博客,陳云峰新聞,陳云峰說吧)(陳云峰博客,陳云峰新聞,陳云峰說吧)表示，即使中央表示對部分信譽好的房企給予一定的授信，但多數(shù)房企還是面臨融資難的局面。再加上銷量萎縮造成房地產(chǎn)企業(yè)資金回籠速度放緩，融資環(huán)境的變化使房地產(chǎn)公司上市需求尤為迫切。

　　借殼可以較低的成本盡快進入資本市場，對于目前資金緊張的開發(fā)商來說，無疑是一場融資突圍之戰(zhàn)。（張學(xué)冬(張學(xué)冬博客,張學(xué)冬新聞,張學(xué)冬說吧)(張學(xué)冬博客,張學(xué)冬新聞,張學(xué)冬說吧)）

　　■ 個案

　　金科或是今年首個借殼房企

　　金科借殼ST東源是最受關(guān)注的地產(chǎn)借殼上市，也是今年較早對外公開借殼的地產(chǎn)公司之一。

　　通過ST東源公告的內(nèi)容來分析，金科借殼ST東源僅僅是個時間問題。

　　4月8日，ST東源收到股東四川奇峰集團、四川宏信置業(yè)和重慶市金科投資的相關(guān)通知，四川奇峰集團和四川宏信置業(yè)分別將持有的該公司的有限售條件流通股16782157股，轉(zhuǎn)讓給金科投資。

　　該股權(quán)轉(zhuǎn)讓完畢后，金科投資則持有13.42%的股權(quán)，成為ST東源第二大股東。據(jù)了解，金科宣布借殼ST東源應(yīng)該得到了重慶市政府的牽線，正是因為有重慶市政府的支持，一向謹慎的金科，才愿意選擇借殼的方式實現(xiàn)上市。如果該公司借殼成功后，將成為今年首個借殼上市的地產(chǎn)公司。

　　此外，數(shù)據(jù)顯示，2008年金科在全國頻頻拿地，全國八個地區(qū)在售樓盤超過26個，僅在重慶區(qū)域的項目就達10個。金科目前土地儲備已經(jīng)超1000萬平米。金科·帕提歐則是其在北京開發(fā)的首個項目，將于近期面世。“北京是金科重點發(fā)展城市，目前北京還有2塊土地在談。”金科有關(guān)負責(zé)人告訴記者。