新經(jīng)濟(jì)刺激方案有望本周敲定 房地產(chǎn)或受益

第一輪4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激方案推出五個(gè)月后，第二輪新經(jīng)濟(jì)刺激方案呼聲節(jié)節(jié)高升。在經(jīng)歷了一系列的“傳言和誤解”后，有消息稱管理層將在本周三舉行的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上討論是否推出新的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。

　　記者近日采訪了數(shù)位知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家，他們均表示有必要推出新的經(jīng)濟(jì)刺激方案，不過(guò)二度出臺(tái)一攬子計(jì)劃的可能性較小，新一輪經(jīng)濟(jì)刺激方案將偏向民生和消費(fèi)，醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)、新能源、房地產(chǎn)、銀行、家用電器、汽車、紡織、電子信息九大板塊可能因此受益。

　　“全世界都在看中國(guó)”

　　宏源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家房四海認(rèn)為，各大國(guó)在不久前召開(kāi)的G20峰會(huì)上達(dá)成了刺激經(jīng)濟(jì)共識(shí)，那么中國(guó)在峰會(huì)結(jié)束后可能要有所表示。而這個(gè)表示，也許就是新一輪經(jīng)濟(jì)刺激方案。

　　事實(shí)上，G20峰會(huì)結(jié)束不到一周，日本和澳大利亞就已接連推出新一輪經(jīng)濟(jì)刺激方案。中國(guó)與日本在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式上有相似之處：都強(qiáng)烈依賴出口，因此在此次金融危機(jī)中兩國(guó)的出口都受到重創(chuàng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前兩個(gè)月，日本出口降幅在50%左右，而中國(guó)降幅超過(guò)20%。

　　不過(guò)，自金融風(fēng)暴以來(lái)，日本已陸續(xù)出臺(tái)了三次大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激方案，而在不久前日本政府又敲定了約合1540億美元的史上最大規(guī)模年度補(bǔ)充預(yù)案。此外，澳大利亞中央銀行4月7日宣布，將該行基準(zhǔn)利率隔夜現(xiàn)金利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3%，這是49年來(lái)的最低水平。房四海說(shuō)：“現(xiàn)在，全世界都在看中國(guó)。”

　　4萬(wàn)億投資效果不很樂(lè)觀

　　去年11月4萬(wàn)億投資出臺(tái)時(shí)，市場(chǎng)一片沸騰，有人甚至樂(lè)觀估計(jì)，這一經(jīng)濟(jì)刺激方案的實(shí)施效果，每年對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)可達(dá)2個(gè)百分點(diǎn)以上。若果真如此，幾乎可以抵消出口萎縮的負(fù)效應(yīng)。但安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文在接受記者采訪時(shí)表示，“自4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃出臺(tái)后，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)依然不是很樂(lè)觀。除了機(jī)械行業(yè)、電器、交通運(yùn)輸在近期有轉(zhuǎn)暖跡象外，其余各行業(yè)均不樂(lè)觀。”

　　3月6日，國(guó)家發(fā)改委主任張平介紹了4萬(wàn)億投資調(diào)整后的資金配置，基建投資由之前的2萬(wàn)億下調(diào)至1.5萬(wàn)億，但仍然占絕對(duì)主導(dǎo)地位。不過(guò)，基建所必需的鋼鐵并未因基建投資占4萬(wàn)億刺激計(jì)劃比重最大而改變?nèi)ツ旰笃诋a(chǎn)能過(guò)剩的狀況。國(guó)內(nèi)鋼鐵最大生產(chǎn)商寶鋼繼續(xù)下調(diào)5月份出廠價(jià)格，其價(jià)格下調(diào)500元/噸。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管國(guó)家4萬(wàn)億的經(jīng)濟(jì)刺激方案中大部分是投向基礎(chǔ)設(shè)施，但是基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)鋼材的需求本質(zhì)上是剛性的，難以獨(dú)力拉動(dòng)鋼材的消費(fèi)。并且在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步衰退的大環(huán)境下，國(guó)家經(jīng)濟(jì)刺激方案效果的顯現(xiàn)仍需時(shí)日。

　　摩根大通董事總經(jīng)理龔方雄是最早預(yù)測(cè)國(guó)家會(huì)出臺(tái)刺激經(jīng)濟(jì)方案的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，但是他認(rèn)為，4萬(wàn)億投資以基建為主導(dǎo)，缺乏一些短期能見(jiàn)效且針對(duì)消費(fèi)的措施。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明，旨在刺激消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需的4萬(wàn)億投資方案實(shí)施以來(lái)并未有效拉動(dòng)內(nèi)需。今年前兩個(gè)月，代表居民消費(fèi)意愿的社會(huì)消費(fèi)品零售總額環(huán)比減少，而且前兩個(gè)月的同比增長(zhǎng)率也出現(xiàn)下滑。而另一關(guān)乎居民消費(fèi)意愿數(shù)據(jù)的消費(fèi)者信心指數(shù)也持續(xù)環(huán)比下降。

　　國(guó)家還有很多牌可以出

　　溫家寶總理在今年全國(guó)兩會(huì)上表示，中國(guó)“彈藥”充足，隨時(shí)都可以提出新的刺激經(jīng)濟(jì)方案。這席話給市場(chǎng)留下關(guān)于第二輪新經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的無(wú)限遐想。

　　上周中金公司的最新策略報(bào)告表示，國(guó)家可能在二季度后期推出新一輪政策，其中包括存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)。不過(guò)，房四海認(rèn)為，要在下調(diào)利率上做文章的空間比較小，“減稅，還利于民才是根本。”房四海表示，盡管以增值稅和營(yíng)業(yè)稅轉(zhuǎn)型為主要方式的結(jié)構(gòu)性調(diào)整已經(jīng)開(kāi)始，但是調(diào)整的力度和細(xì)化程度仍不夠。

　　房四海說(shuō)，減稅的最終目的是刺激消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需。國(guó)金證券在策略報(bào)告中提及，“第一輪經(jīng)濟(jì)刺激主要側(cè)重于投資，國(guó)家希望通過(guò)投資的拉動(dòng)能使經(jīng)濟(jì)走出衰退，但隨著投資效用遞減，未來(lái)可能推出的第二套刺激方案，將會(huì)把著眼點(diǎn)向消費(fèi)需求傾斜。”國(guó)金證券認(rèn)為，國(guó)家改善民生的政策很多：提高個(gè)稅起征點(diǎn)，加大對(duì)社保、醫(yī)療的投入，繼續(xù)加大對(duì)低收入群體的補(bǔ)貼，鼓勵(lì)地方政府發(fā)放消費(fèi)券、提高農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格、穩(wěn)定低端消費(fèi)、加大對(duì)就業(yè)影響大的服務(wù)行業(yè)的扶持力度。

　　龔方雄近日也表示，如果還會(huì)有一些政策的話，則重點(diǎn)應(yīng)該在消費(fèi)方面，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)要持續(xù)復(fù)蘇，根本問(wèn)題在最終需求，出口是沒(méi)辦法指望的。事實(shí)上，國(guó)家近來(lái)新推的一些政策已顯露向民生傾斜跡象，如8500億醫(yī)改投入、年內(nèi)新增千億斤糧食生產(chǎn)能力、鼓勵(lì)地方政府加大消費(fèi)券投放力度等。但是，安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文告訴記者，“重點(diǎn)扶持出口行業(yè)是第二輪新經(jīng)濟(jì)刺激方案的主要立足點(diǎn)。”高善文解釋，目前出口的惡化可能出乎政府預(yù)期，所以“國(guó)家一定會(huì)在此上下大力氣”。

　　盡管對(duì)于新一輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃將針對(duì)哪些方面觀點(diǎn)不一，但是很顯然的是，國(guó)家在政策制定上還有很多牌可以出。正如財(cái)政部副部長(zhǎng)王軍所言，目前財(cái)政赤字占GDP的規(guī)模只有2.9%，未來(lái)應(yīng)付各種不測(cè)還有回旋余地。