“鬼城”蔓延 背后隱藏房地產(chǎn)泡沫會被哪根針戳破

　　從南方的貴陽、昆明到北方的濱海新區(qū)、營口，從東部的溫州到中部的鶴壁、十堰再到西部的鄂爾多斯、神木，“鬼城”魅影閃現(xiàn)。“鬼城”背后隱藏著地產(chǎn)泡沫破滅、資金鏈條斷裂、城市發(fā)展缺乏實(shí)業(yè)支撐等諸多風(fēng)險(xiǎn)，本該到了高度警惕的時候。

　　“五·一”小長假，陪兩位在安徽和江蘇交界處買商鋪的朋友看他們指望“旺三代”的鋪?zhàn)?，去年買的時候他們興高采烈，一萬一平方米好像撿了多大的便宜，幾百萬扔進(jìn)去了，如今免費(fèi)給人家用都沒人問津,不時聽出有狗叫聲。聽上海的朋友說，上海閔行七寶板塊的華商時代廣場，銷售額超過10億元買下的商鋪卻遭遇空關(guān)3年的命運(yùn)，數(shù)百位購鋪者遭遇投資生涯的“滑鐵盧”，欲哭無淚。

　　“鬼城”背后隱藏著地產(chǎn)泡沫破滅、資金鏈條斷裂、城市發(fā)展缺乏實(shí)業(yè)支撐等諸多風(fēng)險(xiǎn)，本該到了高度警惕的時候。但是，政策面的混沌、投資者迷信房價(jià)會永遠(yuǎn)上漲，于是今年以來盡管政策層面在形式上持續(xù)高壓，但上下左右博弈之熾、曖昧之深前所未有。

　　房地產(chǎn)每一輪報(bào)復(fù)性反彈，都少不了媒體和專家起哄。同一個專家，不久前剛說過，中國房地產(chǎn)泡沫已經(jīng)沸反盈天，再漲一點(diǎn)就要出大事，泡沫就要破了！但眼下又說，未來幾年還要“坐等房價(jià)再翻番”，其理由是“未來城市房價(jià)將以每年10%左右的速度增長，人均實(shí)際收入可以用各種辦法變相提高，而房價(jià)可以通過擴(kuò)展城區(qū)的辦法變相超過人均收入的增速，城市核心區(qū)域13%甚至以上，是可以預(yù)計(jì)的增速”。再過幾天又說，“房價(jià)還不崩潰很奇怪”，泡沫主要在三線城市。

　　“國五條”出臺后，許多地方的“房爺”、“房姐”急于吐貨，二手房成交異常放大，為此專家們歡呼，“大中城市的房地產(chǎn)市場已經(jīng)進(jìn)入了新一輪量價(jià)齊升的上漲周期”。市場的上漲似乎還在繼續(xù)，5月2日，中國指數(shù)研究院發(fā)布4月份房地產(chǎn)市場“百城價(jià)格指數(shù)”。100個城市住宅平均價(jià)格自2012年6月以來連續(xù)第11個月環(huán)比上漲，同比是連續(xù)第5個月上漲，漲幅擴(kuò)大至5.34%。于是更多的“剛需”被引誘進(jìn)場，基于對繼續(xù)上漲的恐慌，他們不惜在任何一個高位接下類似股票市場上莊家6000點(diǎn)時吐出的貨，沒有人知道泡沫何時破滅。

　　從歷史經(jīng)驗(yàn)看，所有資產(chǎn)泡沫都是在政策曖昧、搖擺和博弈中破滅的。當(dāng)年的日本，土地資源稀缺,房價(jià)飛上天，“東京23區(qū)的地價(jià)就能買下全美國的國土，還能找零”，“賣掉皇宮的地塊就能買下加利福利亞一個州”，“東京才是全球第一”。那真是一個美好的充滿囈語的時代，家家戶戶把純金偶人當(dāng)裝飾品，房頂?shù)耐弋?dāng)獸頭也是純金的，一如今天的中國，上海、北京等一線城市房價(jià)基本和東京、倫敦、紐約的房價(jià)持平，甚至還更高，但是居民收入只有人家的幾分之一。100萬億元的充裕流動性驅(qū)使下，炒完紙頭（字畫）炒石頭，炒完石頭炒木頭，做莊老普洱茶，“喝老酒”，甚至一對老核桃都能賣出幾十萬元。所有瘋狂吹大的泡沫終有氣力不逮的時候，那時極易“一根針捅破天”。

　　那根捅破天的銀針在哪，人們心知肚明——房產(chǎn)登記制度和基于它的物業(yè)持有稅的開征。但在一個僥幸大于理性、貪婪戰(zhàn)勝恐懼的市場上，誰也不知道擊鼓傳花的鼓點(diǎn)何時停下，更多人愿意玩到最后，都以為自己能參加完最后一段“躲貓貓”和“猜迷”游戲后再功成身退。

　　長期的金融抑制和投資饑渴，100萬億的貨幣量驅(qū)使下，房地產(chǎn)投資功能過度放大，對通脹的恐懼和避險(xiǎn)需求，全民的鄉(xiāng)土化情結(jié)，“房姐”、“房叔”、“房爺”泛濫的灰色資金尋找“安全港”，多種效應(yīng)累積并催生了曠世的繁榮，而沒經(jīng)歷過全局性系統(tǒng)性地產(chǎn)危機(jī)的中國社會，多數(shù)人都迷信政府不會讓房價(jià)下跌，以為這是個可以漲到天際的市場。利益深度挾裹和綁架，也使得長期以來掣肘調(diào)控的阻力不斷增強(qiáng)。長期非理性繁榮孕育著超級泡沫，繁榮的周期越長，調(diào)整難度越大，并累積著危機(jī)的種子。無論是國際通行標(biāo)準(zhǔn)，還是中國房地產(chǎn)市場的租售比、房價(jià)收入比和密而不宣的空置率，這些市場的內(nèi)在規(guī)律持續(xù)發(fā)酵，都暗示著泡沫破滅的臨界點(diǎn)正在逼近。

　　“癌癥之城”和“鬼城”魅影迷離的局部危機(jī)已經(jīng)一再警示，中國的房地產(chǎn)業(yè)已經(jīng)失控，失控與崩潰往往是一個硬幣的兩面，已沒有什么獨(dú)特的模式可以保證泡沫不破滅。只是政策曖昧、“難下決心”，相關(guān)利益群體綁架決策，可以不停地?fù)u旗吶喊，不斷下注，加大對賭籌碼，他們已經(jīng)贏得太久太多，但他們不會是永遠(yuǎn)的贏家。當(dāng)局者迷，因?yàn)橛欣嫔钕萜渲?倒是旁觀者清。美國學(xué)者克里斯托夫·金最近在談及中國房地產(chǎn)市場時，有一段論述值得深思。他說中國的泡沫是個不真的事實(shí)，精確的崩盤時間不敢妄言。但有一點(diǎn)可以肯定，世上沒有刺破云天的樹。中國的房地產(chǎn)投資者從沒有像美國人那樣，品嘗過房價(jià)崩潰的恐怖和鮮血淋淋，而動過晚期腫瘤切除術(shù)的病人，最能感受什么叫命懸一刻……這話聽來讓人不寒而栗。

　　巴菲特有句名言,當(dāng)市場瘋狂時,多數(shù)人都是舞會中的灰姑娘，明知在舞池中多待一會，現(xiàn)出原形的幾率就越高，但多數(shù)人還是舍不得錯過這場盛大舞會的高潮部分。當(dāng)然，有個問題是，這場舞會的時鐘根本就沒有指針，你不知道何時離場是正確的……當(dāng)舞池中的火苗燃成了火焰,人們爭相擠向出口處時,這時最怕的就是一聲尖叫——尖叫之后必然是一片死寂。這是多么生動形象而又驚心動魄的警世鐘。

　　希望這句話不會在將來某一天用以驗(yàn)證中國房地產(chǎn)市場。