七成上市房企現(xiàn)金流為負 或現(xiàn)新一輪再融資沖動

“錢緊”——這已經(jīng)成為2008年房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營狀態(tài)的最真實體現(xiàn)。根據(jù)對已披露年報的31家房地產(chǎn)上市公司統(tǒng)計，超過七成的房企經(jīng)營現(xiàn)金流為負數(shù)。“2008年房地產(chǎn)上市公司現(xiàn)金吃緊，將成為普遍現(xiàn)象。”西南證券研究員崔秀紅對本報記者表示，“這一數(shù)字將遠遠高于房企業(yè)績下滑的家數(shù)。”抓現(xiàn)金流、大力促銷、加快存貨周轉(zhuǎn)等應對行業(yè)低迷的手段已被越來越多的房企在年報中頻頻提及。

　　七成房地產(chǎn)上市公司

　　經(jīng)營現(xiàn)金流量為負

　　因經(jīng)濟環(huán)境的變化，幾年前曾經(jīng)風光無限的房地產(chǎn)類上市公司紛紛“遇寒”，房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)整期已于去年來臨。由全國房地產(chǎn)市場的萎縮以及銷售低迷所引發(fā)的資金短缺已成為目前房地產(chǎn)公司面臨的最重要的問題。

　　截至昨日，已披露的31家房地產(chǎn)類上市公司年報顯示，2008年度公司經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈值共計-150.28億元，較去年同期降幅明顯。其中，超七成的房地產(chǎn)上市公司“兜里缺錢”。在已披露年報上市公司中，保利地產(chǎn)(企業(yè)專區(qū),旗下樓盤)經(jīng)營現(xiàn)金流量最不樂觀，公司全年此數(shù)據(jù)高達-75.90億元，位列所有房地產(chǎn)上市公司之首。此外，房地產(chǎn)龍頭的萬科A年報顯示，公司全年經(jīng)營現(xiàn)金流量為-3415.18萬元。

　　值得注意的是，盡管各家房企業(yè)績較去年出現(xiàn)下滑，但這一現(xiàn)象要遠沒有其缺錢現(xiàn)象嚴重。統(tǒng)計顯示，房地產(chǎn)上市公司業(yè)績同比出現(xiàn)下滑的只有13家，占已公布年報公司比例為41.94%。業(yè)績勉強增長，經(jīng)營現(xiàn)金流量不佳這一現(xiàn)象愈發(fā)明顯。以保利地產(chǎn)為例，公司2008年業(yè)績增長高達五成，但經(jīng)營現(xiàn)金流“缺口”仍達75.90億元。

　　對于2009年房地產(chǎn)企業(yè)的現(xiàn)金狀況，眾多機構(gòu)均認為將會持續(xù)惡化，但西南證券研究員崔秀紅則認為并不會有太大的變化。“今年年年初應該是房企資金最為緊張的階段，而由于近期國家出臺的一系列優(yōu)惠政策，房地產(chǎn)市場正迎來一個‘小陽春’，這將有效緩解資金緊張的狀況。”崔秀紅解釋到。

　　高負債率或引發(fā)融資沖動

　　受低迷房地產(chǎn)市場的影響，眾多房企在2008年業(yè)績增長疲態(tài)盡顯，盡管有一些企業(yè)逆勢增長，但仍不能挽救業(yè)績大面積下滑的態(tài)勢。如萬科A業(yè)績顯示，其2008年的凈利潤同比下跌16.74%；泛海建設業(yè)績同比下降68.02%；廣宇發(fā)展業(yè)績下降178.55%。由于房企業(yè)績結(jié)算的特殊性，往往真實的業(yè)績還要延遲半年到一年的時間，因此2009年的業(yè)績似乎仍不能樂觀。

　　與鋼鐵行業(yè)相類似，房地產(chǎn)一直處于高負債行業(yè)前列，而去年以來的銷售低迷也將這一指標繼續(xù)放大。從目前已發(fā)布的近30家房地產(chǎn)上市公司2008年年報來看，近一半房企資產(chǎn)負債水平高于50%。其中，萬科A的資產(chǎn)負債率高達67.44%；保利地產(chǎn)、蘇州高新、ST萬杰等三家房企資產(chǎn)負債率則在70%的警戒線之上。

　　現(xiàn)金流吃緊及負債率居高不下的雙重壓力，使得房企頻生融資沖動。就在上周，保利地產(chǎn)80億元的再融資方案剛剛獲得股東大會的通過。此筆通過定向發(fā)行募集的資金，將用于公司旗下在建的8個地產(chǎn)項目。這也是近期國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)公布的最大金額再融資計劃。

　　萬科A也在其2008年年報中對外披露，公司2009年將進一步拓展融資渠道，在市場條件允許情況下，可能進行一次股權(quán)融資。