編者按：信托業(yè)持續(xù)閃亮的業(yè)績光環(huán)，使其注定再度成為2013年里最受關注的金融子行業(yè)。2012年信托業(yè)不斷刷新其資產(chǎn)規(guī)模，截至去年6月30日，信托資產(chǎn)達到5.54萬億元已令業(yè)界為之咋舌，而今這一數(shù)據(jù)突破7萬億元已無懸念。這個體量龐大的行業(yè)如今正面臨發(fā)展之惑，“深山大澤，有龍有蛇”，成為業(yè)界對當下信托行業(yè)的一種詮釋。隨著信托制度紅利的減弱，2013年信托業(yè)將如何發(fā)展？動輒翻番的業(yè)績增長，將存在怎樣的變數(shù)？
證券時報記者張偉霖
受益于行業(yè)景氣度高企，不少信托公司去年的凈利潤實現(xiàn)翻番，信托從業(yè)人員近年來更是頻頻躋身金融圈“高富帥”行列。
有跡象顯示，由于2013年信托行業(yè)將存在較多不確定因素，一些信托公司提前以利潤調節(jié)方式，確保今年業(yè)績不至于出現(xiàn)較大波動。
信托人躋身“高富帥”
信托公司2012年報尚未正式披露，但據(jù)證券時報記者采訪了解，受益于2012年行業(yè)景氣度高企，信托業(yè)去年全年凈利潤大幅增長已是不爭事實，不少中小信托公司凈利潤甚至實現(xiàn)了翻番。
其中，信托業(yè)龍頭中信[簡介 最新動態(tài)]信托凈利潤猛增，2011年實現(xiàn)凈利19.2億元，2012年有望接近28億元；業(yè)務排名前列的中融信托2012年凈利潤接近15億元，而2011年這一數(shù)據(jù)則為10.48億元。
中小信托公司中，方正東亞信托增速最為迅猛，2012年凈利潤3.96億元，增長了353.61%；華鑫信托人士則對記者表示，公司去年凈利潤增幅已經(jīng)接近100%。
上市信托公司中，陜國投的業(yè)績預告顯示，該公司2012年實現(xiàn)凈利潤2.6億元，同比增加68.86%；愛建股份也公告表示，2012年凈利潤同比實現(xiàn)翻番。
凈利潤猛增給信托從業(yè)人員帶來的是薪酬的高增長。方正東亞信托近日公開的資產(chǎn)負債表顯示，2012年該公司應付職工薪酬高達7893.45萬元，比2011年的2904.37萬元大幅增加一倍以上。
“業(yè)績好一點的信托業(yè)務部門人員年終獎至少能拿到30萬元，一些業(yè)務出色的信托經(jīng)理去年年薪基本能超過百萬元。”深圳某信托公司人士告訴記者。
反觀金融其他子行業(yè)，在過去的2012年，由于市場整體表現(xiàn)不佳，券商日子最為難過，不少券商業(yè)績出現(xiàn)虧損，甚至掀起了裁員風暴，而對于在職員工來說，年終獎已變得不可預期，全年收入不容樂觀。保險公司整體薪酬水平原本不高，2012年全行業(yè)又遭遇發(fā)展瓶頸期，薪酬增加難度不小。銀行業(yè)業(yè)績增速受制于實體經(jīng)濟，薪酬大幅增加的概率也并不大。
2011年的年報數(shù)據(jù)統(tǒng)計中，信托公司員工薪酬位居金融行業(yè)各子行業(yè)首位。公開數(shù)據(jù)顯示，2011年四大上市保險公司從業(yè)人員平均薪酬約11萬元，16家上市銀行平均薪酬約28萬元，信托公司平均薪酬則高達48萬元。
部分公司預留“余糧”
從近年來信托行業(yè)利潤發(fā)展趨勢看，自2008年以來，信托行業(yè)利潤總額已經(jīng)連續(xù)四年保持高速增長，2013年能否繼續(xù)保持較高的增速？
對此，西部某信托公司高管對記者表示，2013年信托行業(yè)在信托項目采集上存在諸多不確定因素，2012年末發(fā)布的基建投資政策限令，對“城鎮(zhèn)化”預期所產(chǎn)生的信托融資需求會帶來一定沖擊，今年能否繼續(xù)實現(xiàn)利潤高速增長還要看新政底線而定。
上海某信托人士則表示，近些年信托親周期性發(fā)展的趨勢比較明顯。無論是2008年4萬億元投資拉動帶來的政信合作信托業(yè)務，還是2010年房地產(chǎn)調控掀起的房地產(chǎn)信托高潮，抑或是2012年穩(wěn)增長所帶來的新一輪基礎設施信托熱潮，各家信托公司都是抓住時機一哄而上。監(jiān)管層在去年昆明會議上對此已經(jīng)有所警示，預計不少信托公司需要調整現(xiàn)有業(yè)務結構，行業(yè)會進入一個整固期。
而針對今年業(yè)務開展中存在的諸多不確定性，部分公司已經(jīng)開始為今年預留“余糧”。上述信托高管對記者表示，他所在公司去年利潤已經(jīng)翻番，但為避免今年業(yè)績出現(xiàn)太大波動，已做出一定利潤調節(jié)，為2013年至少預留2億元利潤。
百瑞信托某人士則表示，信托公司的利潤調節(jié)能力其實都比較強，目前大部分集合信托業(yè)務存續(xù)期為1.5年~2年，而信托公司收取的報酬可以按年度、季度分段計提收費，信托公司可以利用這種跨會計年度核算，通過調整信托項目收費提取時段，以及前后端收費比例的方式，進行分段收費以推遲確認收入。
不過，也有信托公司對今年的利潤增長持有較強信心。方正東亞信托在近日公布的《資產(chǎn)評估報告》中表示，2013年、2014年、2015年公司預計將實現(xiàn)凈利潤5.64億元、6.53億元和7.04億元，三年合計盈利預計接近20億元，三年平均復合增長率高達21.10%。
機構合作彌補通道業(yè)務損失
值得注意的是，外界此前預計資管新政或導致今年信托通道業(yè)務利潤大幅縮水，但隨著保險資金的大幅進駐，這一預期或有所改善，這也為信托行業(yè)2013年凈利潤繼續(xù)保持平穩(wěn)增加了砝碼。
而據(jù)記者了解，隨著券商創(chuàng)新的加速，銀行承兌匯票等低風險資產(chǎn)與券商的對接通道已經(jīng)進一步完善，大量來自于銀行的通道業(yè)務已轉向券商。在項目減少的同時，因參與者增加而帶來的激烈價格戰(zhàn)導致信托公司依靠通道獲取的利潤日漸下滑。
不過，去年年末，保監(jiān)會放開保險資金投資信托及其他理財產(chǎn)品的限制，有望彌補因銀信業(yè)務退潮而帶來的損失。
中信建投金融業(yè)分析師魏濤表示，按照保險行業(yè)去年三季度6.9萬億元資產(chǎn)總額計算，保險與信托及銀行、券商等合作資產(chǎn)規(guī)模合計存在2.07萬億元的規(guī)?？臻g。而從保險資金的投資風格上看，相對于銀行理財及券商集合資管產(chǎn)品，保險資金對于融資類項目和非上市公司權益資產(chǎn)投資會有更多訴求。
而在上述兩類投資中，信托公司更具投資經(jīng)驗和產(chǎn)品包裝方面的優(yōu)勢。魏濤表示，從他了解的情況看，信托與保險這類合作項目的收益分點介于1%~1.5%，要高于銀信合作中信托年化約0.5%~1%的收益分點。照此收益率推算，理想狀況下，2萬億元的保險資金可為信托業(yè)提供207億元~310億元年收益空間。
近日也已有信保合作的案例。記者從中信信托獲悉，該公司一款房地產(chǎn)信托已經(jīng)獲得泰康人壽將近10億元的巨資認購。
