人民日報刊文：實現(xiàn)樓市持續(xù)穩(wěn)定壓力不小

　　核心閱讀

　　■有專家認(rèn)為，經(jīng)過五年調(diào)整，1949點可以確認(rèn)為階段底部，是“熊去牛生”的起點

　　■2013年房地產(chǎn)調(diào)控成效的判斷標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)從追求“抑制房價”這一短期目標(biāo)，逐漸過渡到追求市場長期平穩(wěn)健康發(fā)展這一長期目標(biāo)，政策措施也要作相應(yīng)調(diào)整

　　■業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，如果2013年房價出現(xiàn)較大幅度的反彈，或許仍會有新的、更嚴(yán)厲的調(diào)控措施出臺。其中，房產(chǎn)稅的擴(kuò)大試點被認(rèn)為是最有可能對市場產(chǎn)生較大影響的政策

　　股市

　　大盤能否“熊去牛生”

　　底部是否出現(xiàn)

　　2012年國內(nèi)股市呈“N”型走勢，上證綜指全年上漲3.17%

　　1月4日，承接去年末的凌厲攻勢，上證綜指收盤小漲，實現(xiàn)新年“開門紅”。

　借助2012年最后一個月的大漲，A股市場最終得以避免年線“三連陰”。然而，這一年投資者過得并不容易。在指數(shù)的一波三折中，投資者的心情也在高低起伏。

　　WIND資訊的數(shù)據(jù)顯示，2012年國內(nèi)股市呈“N”型走勢。一季度股市出現(xiàn)反彈，但未獲得實體經(jīng)濟(jì)支撐，隨之股市在二、三季度出現(xiàn)大幅回調(diào)，四季度經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，市場于12月份觸底反彈，當(dāng)月大漲14.6%，并成功使上證綜指年線翻紅，全年上漲3.17%。

　　回顧這一年，“底部之爭”是貫穿始終的話題。

　　爭論源自形勢的錯綜復(fù)雜。從積極方面看，隨著市場的調(diào)整，A股市場的投資價值已越來越清晰。截至2012年11月末，滬深兩市平均市盈率為13.25倍，滬深300指數(shù)成分股的市盈率更在10倍左右，股息率達(dá)3.05%。這些指標(biāo)都明顯優(yōu)于美國標(biāo)普500指數(shù)成分股的水平。而不利因素方面，國際經(jīng)濟(jì)形勢復(fù)雜，歐洲債務(wù)危機(jī)難言了結(jié)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)受轉(zhuǎn)型和周期調(diào)整等因素的影響，企業(yè)發(fā)展面臨挑戰(zhàn)，這些都對股市構(gòu)成下行壓力。新股發(fā)行、限售股解禁等，也對供求平衡和市場信心等產(chǎn)生一定影響。

　　在這場爭論中，英大證券研究所所長李大霄無疑是焦點人物之一。從2012年上半年開始，李大霄就堅定認(rèn)為，A股市場正在構(gòu)筑重大底部，優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股則已提前進(jìn)入“春天”。然而，當(dāng)市場逐級下滑，上證綜指甚至一度跌破2000點時，他的觀點也備受質(zhì)疑甚至嘲諷。直到12月，市場大幅反彈，尤其是銀行、保險等藍(lán)籌股強(qiáng)勢崛起后，李大霄的“底部論”才又重新引起許多人的審視和思考。

　　當(dāng)2012年最后一個交易日結(jié)束時，李大霄對記者坦言，2012年是他從業(yè)以來壓力最大的一年，好在扛了過來。經(jīng)過五年調(diào)整，1949點可以確認(rèn)為階段底部，是“熊去牛生”的起點。

　　回升能否持續(xù)

　　雖然股票供應(yīng)壓力不小，但資金“活水”的開拓也有亮點

　　盡管近一個多月的強(qiáng)勁反彈讓市場信心大振，但對于回升動力有多強(qiáng)，能否有持續(xù)性，市場仍然存在分歧。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)方面，2013年經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升態(tài)勢有望延續(xù)，但也面臨不少挑戰(zhàn)。拉動經(jīng)濟(jì)的三駕馬車中，消費(fèi)有望小幅回升，出口受全球經(jīng)濟(jì)放緩和歐債危機(jī)影響可能仍將持續(xù)疲弱，投資仍是拉動經(jīng)濟(jì)增長的主要動力之一。

　　天弘基金研究人士認(rèn)為，從制造業(yè)投資來看，近兩年工業(yè)利潤率的回落是限制明年制造業(yè)產(chǎn)能的重要因素，同時考慮到明年仍是轉(zhuǎn)方式的重要一年，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)總體工業(yè)產(chǎn)能已經(jīng)偏大，故而在政策上預(yù)計也不太支持對明年制造業(yè)投資的再次放大。因此，2013年制造業(yè)投資小幅放緩的概率較大。

　　城鎮(zhèn)化是本輪市場反彈的一條重要主線，很多券商都認(rèn)為城鎮(zhèn)化主題將會貫穿整個2013年。固定資產(chǎn)投資依然要靠基建拉動，今年基建投資受益于城鎮(zhèn)化有望好過去年。不過，也有市場人士認(rèn)為，城鎮(zhèn)化是經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段必然出現(xiàn)的客觀規(guī)律，只有合理利用資源，有效降低社會交易成本，才能使城鎮(zhèn)化更加合理。城鎮(zhèn)化對經(jīng)濟(jì)的拉動作用需要一個過程，投資者對此需要適當(dāng)降低預(yù)期。

　　市場供求能否保持平衡，是影響股市走向的重要因素。2013年全年涉及限售股解禁的上市公司近800家，合計解禁市值按目前價格計算超過2萬億元，同比增加約七成。雖然絕大部分限售股解禁后并不會減持，但這一解禁“洪峰”對市場會造成多大沖擊，還需要觀察。近三年來，新股首次發(fā)行融資規(guī)模逐年減少，但仍是不少投資者心頭的一個“結(jié)”。去年7月后，IPO節(jié)奏明顯放緩，近幾個月基本已停止。新股發(fā)行何時重啟，對市場影響有多大，也是個未知數(shù)。

　　雖然股票供應(yīng)壓力不小，但資金“活水”的開拓也有亮點。去年末，證監(jiān)會表示，將允許符合條件的證券公司、保險資產(chǎn)管理公司、私募基金涉足公募基金領(lǐng)域。此舉可以利用這些機(jī)構(gòu)在資金、渠道、客戶、投研能力等方面的優(yōu)勢，吸引各類資金進(jìn)入市場。此外，QFII進(jìn)入的步伐也在“快馬加鞭”。數(shù)據(jù)顯示，去年8月以來，QFII賬戶的建倉速度明顯加快。