玻璃庫存高 企業(yè)難過冬 期貨可幫小忙

　　在“金九銀十”房地產(chǎn)需求的刺激下，國內(nèi)玻璃市場呈現(xiàn)一定回暖態(tài)勢，價格頻頻上揚(yáng)，生產(chǎn)企業(yè)利潤大增，產(chǎn)量隨之大幅攀升。然而，隨著天氣漸漸轉(zhuǎn)冷，在產(chǎn)能過剩、需求回落的背景下，高企的庫存壓力又將考驗(yàn)玻璃企業(yè)的“過冬”途徑。

　　需求回落 “過冬”壓力凸顯

　　“八月以來全國玻璃價格上漲幅度較大，行業(yè)毛利率環(huán)比提升1.4%至14.9%，創(chuàng)年內(nèi)新高，企業(yè)點(diǎn)火的浮法玻璃生產(chǎn)線也已經(jīng)陸續(xù)開工，這加快了新的產(chǎn)能形成。”中國玻璃信息網(wǎng)營運(yùn)總監(jiān)陳小飛介紹，截至10月末，全國共有浮法玻璃生產(chǎn)線281條，其中在產(chǎn)212條，產(chǎn)能6.75億重箱，產(chǎn)能增加約150萬重箱/月。

　　在目前大環(huán)境沒有回暖的情況下，巨大生產(chǎn)量對生產(chǎn)企業(yè)的壓力不言而喻。

　　尤其是隨著冬季的來臨，玻璃下游重要的“銷量大戶”的房地產(chǎn)行業(yè)將會減弱開工，玻璃需求也會隨之轉(zhuǎn)淡。“但玻璃行業(yè)的剛性生產(chǎn)特點(diǎn)決定了玻璃企業(yè)一旦開工，產(chǎn)量就很難進(jìn)行調(diào)整，需求回落將打破產(chǎn)銷平衡，企業(yè)的庫存壓力也將進(jìn)一步凸顯。”一位市場人士表示。

　　據(jù)統(tǒng)計，目前玻璃生產(chǎn)企業(yè)的庫存約為2640萬重箱，流通渠道和社會庫存基本上也達(dá)到2000萬重箱以上。“由于九、十月份市場的走量比較樂觀，各企業(yè)的現(xiàn)有庫存量并不是很高，現(xiàn)在各地的庫存狀態(tài)基本上屬于正常。不過，隨著北方氣溫的降低，生產(chǎn)企業(yè)庫存上漲成為必然。”金晶科技(3.52,-0.08,-2.22%)焦勇剛告訴期貨日報記者，往往冬季來臨至春節(jié)過后這段時間，企業(yè)庫存的壓力最為明顯，整個玻璃行業(yè)將以去庫存為主基調(diào)。

　　采訪中記者了解到，一般情況下，玻璃企業(yè)多采取“冬儲”、轉(zhuǎn)移庫存、檢修等傳統(tǒng)的路徑來緩解冬季庫存壓力。

　　冠通期貨分析師楊園東表示，面對冬季庫存高企，玻璃生產(chǎn)企業(yè)往往通過降價等手段向經(jīng)銷商和下游轉(zhuǎn)移庫存。“由于今年玻璃行業(yè)整體需要并不是很好，很多玻璃企業(yè)也開始利用冷修生產(chǎn)線來控制產(chǎn)能的釋放，以調(diào)整庫存”。

　　“庫存壓力增大導(dǎo)致企業(yè)采取‘以價換量’的措施降價出貨，同時，去庫存的過程中，企業(yè)會采取一些措施階段性轉(zhuǎn)移庫存。目前，玻璃企業(yè)還會選擇‘冬儲’。”焦勇剛解釋說，在價格相對較低的情況下，自身擁有較強(qiáng)資金實(shí)力的玻璃企業(yè)會有囤貨行為，等待來年開春后，需求回暖，以相對較高的價格賣出，轉(zhuǎn)移部分庫存。

　　玻璃期貨可助力企業(yè)庫存管理

　　“玻璃期貨一旦上市，無疑能為企業(yè)提供一個管理庫存的新工具。”楊園東表示，玻璃期貨將有助于擁有廠庫資格的玻璃企業(yè)進(jìn)行庫存管理，廠庫企業(yè)可以在期貨價格合適時通過賣出玻璃期貨來很好地管理自身庫存，對企業(yè)去庫存化有很大的幫助。“而對于需求端的企業(yè)，可根據(jù)自身的實(shí)際情況構(gòu)建虛擬庫存，不需要在現(xiàn)貨市場提前買入現(xiàn)貨鎖定成本，可以直接通過買入期貨進(jìn)行買入套保來鎖定最終成本，即減少了自身庫存，又減少了資金的占用成本”。

　　此外，楊園東補(bǔ)充道，玻璃貿(mào)易商也可以利用玻璃期貨，通過直接向客戶報入升貼水，最終采取玻璃企業(yè)申請注冊倉單并向客戶交割倉單的點(diǎn)價貿(mào)易模式，減少庫存并實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的盈利。“采用這種貿(mào)易模式，貿(mào)易商可以沒有庫存，客戶什么時候要貨，直接用倉單支付就可以，貿(mào)易商在交易過程中不承擔(dān)任何價格變動風(fēng)險，賺取的只是升貼水。”楊園東解釋說。

　　“如果玻璃期貨上市，當(dāng)下行行情確立，市場就會有中長期的獲利機(jī)會。在行業(yè)去庫存化的過程中，無論是生產(chǎn)企業(yè)還是投機(jī)參與者都會在此階段的期貨市場多以賣空方式進(jìn)行頻繁操作，這必然會提升企業(yè)參與期貨的熱情。”焦勇剛稱。

　　談及即將上市的玻璃期貨，多數(shù)玻璃企業(yè)認(rèn)為這將助力企業(yè)更好地進(jìn)行庫存管理。“我們不僅要通過期貨市場去庫存，更重要的是要利用期貨市場保證產(chǎn)品庫存能夠在合理的價位流向市場，來穩(wěn)定企業(yè)經(jīng)營。”一位玻璃企業(yè)負(fù)責(zé)人表示。