放開民間投資有益 限購(gòu)若取消泡沫將加速膨脹

    年中以來，市場(chǎng)一直幻想宏觀調(diào)控政策放松。最近在全國(guó)高利貸地雷頻發(fā)、溫州中小企業(yè)倒閉潮這些事情倒逼之下，政策放松的呼聲更高了。

    國(guó)務(wù)院總理溫家寶10月24日~25日在天津調(diào)研時(shí)強(qiáng)調(diào)，要把握好宏觀經(jīng)濟(jì)政策的力度、節(jié)奏和重點(diǎn)，適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)。

    現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)背景是，今年第三季度9.1%的GDP增速觸及了近兩年來的階段性低點(diǎn)，8月份以來，物價(jià)總水平漲幅開始回落。國(guó)家發(fā)改委副主任彭森日前表示，年內(nèi)價(jià)格運(yùn)行拐點(diǎn)特征已經(jīng)得到確認(rèn)，預(yù)計(jì)今年后兩個(gè)月CPI可以控制在5.0%以下。

    中國(guó)的文字歷來博大精深，“適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)”讓市場(chǎng)浮想聯(lián)翩。2008年前期宏觀調(diào)控收得過緊，而之后又放得太松，以至于目前問題頻出，所以指望宏觀調(diào)控出現(xiàn)較大轉(zhuǎn)折是不現(xiàn)實(shí)的，中央政府更多地是在打信心牌。

    財(cái)政部10月20日稱，2011年上海市、浙江省、廣東省、深圳市開展地方政府自發(fā)債試點(diǎn)。27日，廣東省計(jì)劃在今年11月底前完成69億債券發(fā)行工作。

    這次發(fā)債試點(diǎn)來得有些突然，因?yàn)樨?cái)政收入仍在大規(guī)模增長(zhǎng)，今年前三季度累計(jì)，全國(guó)財(cái)政收入已經(jīng)達(dá)81663.34億元，增長(zhǎng)29.5%。

    如果說發(fā)債是為了地方建設(shè)，筆者以為政府大規(guī)模投資的老路已經(jīng)過時(shí)了，與其繼續(xù)政府大投資，不如通過減稅、消除行業(yè)壁壘的方式放開民間投資，毫無疑問，后者的效率更高。

    目前迫切需要推進(jìn)的結(jié)構(gòu)性減稅包括，加大對(duì)中小企業(yè)的扶持力度。對(duì)應(yīng)的是，26日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，從2012年1月1日起在部分地區(qū)和行業(yè)開展深化增值稅制度改革試點(diǎn)。

    另外，如果說允許地方政府直接發(fā)債，將債務(wù)的發(fā)行與支出納入到政府預(yù)算之中，避免目前地方政府通過投融資平臺(tái)舉債出現(xiàn)的各種問題，那倒也可以。但問題怕就怕一邊隱形融資平臺(tái)繼續(xù)泛濫，一邊明著發(fā)債。倘若這樣，悲觀地來看，中國(guó)版?zhèn)鶆?wù)危機(jī)可能指日可待。

    前期一直說的房?jī)r(jià)下跌終于來了，其中多家地產(chǎn)商售樓處被砸簡(jiǎn)直是2008年的翻版。

    10月27日，全國(guó)人大常委會(huì)專題詢問上，住建部部長(zhǎng)姜偉新透露，2012年保障房開工量可能少于今年的1000萬套，此外，“十二五”3600萬套保障房規(guī)劃數(shù)將評(píng)估，不排除進(jìn)行調(diào)整。

    另外，姜偉新說在住房信息系統(tǒng)等平臺(tái)搭建完備的前提下，就不必再采取限購(gòu)這種行政色彩濃厚的辦法。此說法給剛陷入恐慌的地產(chǎn)界打了一針安心劑。

    至于政策會(huì)不會(huì)如2008年那般翻版，很難說。但基本可以肯定的是，如果政策重回放松老路，樓市報(bào)復(fù)性反彈不可避免，但結(jié)果就是泡沫加速膨脹直至破裂。

    歐債危機(jī)的解決終于有點(diǎn)盼頭了。歐洲時(shí)間10月27日上午，經(jīng)過近11小時(shí)的馬拉松式徹夜會(huì)談，歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人達(dá)成突破性方案：在減記希臘一半債務(wù)的同時(shí)，將歐洲主要銀行的核心資本充足率提高至9%，并將歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）的規(guī)模通過杠桿化操作擴(kuò)容至1萬億歐元。

    希臘債務(wù)減記50%，說是減記，實(shí)為賴賬。上周本專欄提到，從800年間全球各國(guó)的債務(wù)危機(jī)來看，違約是常態(tài)，果然，希臘就是這樣。接下來其他國(guó)家也會(huì)這樣。

    歐元區(qū)協(xié)議方案出爐，全球股市和大宗商品暴漲。但是錢從哪里來呢？希臘債務(wù)減記導(dǎo)致歐洲銀行業(yè)損失1000億歐元。接下來銀行會(huì)向市場(chǎng)融資嗎？但這顯然是將債務(wù)減記成本社會(huì)化，而后續(xù)涉及實(shí)體經(jīng)濟(jì)的連鎖效應(yīng)還會(huì)支持金融市場(chǎng)大漲嗎？拭目以待吧。