承和·書香庭
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8月23日,保利地產(chǎn)新鮮出爐的中報顯示,其上半年新增貸款211億元,凈增貸款多達80億元。
這并非個案。根據(jù)WIND的統(tǒng)計,在已經(jīng)公布中報的64家地產(chǎn)公司中,有42家長期貸款余額增加,合計共增加493億元。但整體來看,地產(chǎn)公司的償債能力有所下降,樣本數(shù)據(jù)顯示93%的公司稅息折舊及攤銷前利潤(EBITDA)與付息債務(wù)比率有所下降。此外,半數(shù)樣本公司的有形資產(chǎn)與凈債務(wù)比率也在下降。
但銀行無所畏懼。在已經(jīng)公布年報的7家上市銀行中,興業(yè)銀行、重慶農(nóng)村商業(yè)銀行、平安銀行、華夏銀行、民生銀行的房地產(chǎn)貸款余額都有不同程度的增加。截至今年6月末,上述7家銀行的房地產(chǎn)貸款余額合共5585億元。值得注意的是,華夏銀行的房地產(chǎn)不良貸款率高達1.22%。
償債能力指標惡化
盡管深處調(diào)控背景,但上市地產(chǎn)公司的貸款余額依然增長強勁。
有統(tǒng)計的64家地產(chǎn)公司中,有42家的長期貸款余額有所增加,占統(tǒng)計樣本的66%。但兩極分化嚴重,大公司的增幅遠遠超過小公司,A股地產(chǎn)龍頭萬科的表現(xiàn)最為搶眼。
萬科的長期借款余額為367億元,年初此數(shù)據(jù)為210億元,增幅為75%。金融街、金地集團、保利地產(chǎn)分別增加50億、34億、31億,云南城投也增加了20億。
短期貸款同樣如此。57%的統(tǒng)計樣本公司的短期貸款余額增加。萬科以31億元的絕對額排在第一,此后依次是金融街、首開股份、中華企業(yè),增加額分別是31億、16億、11億。
事實上,開發(fā)商的償債能力卻有所下降。根據(jù)WIND的統(tǒng)計,93%樣本企業(yè)的EBITDA與帶息債務(wù)比率是下降的。EBITDA與帶息債務(wù)比率越大表明償債能力越強。
以深物業(yè)為例,其EBITDA與帶息債務(wù)比率從去年末的46.67%下降為20.68%,萬科從38%下降為13%,中關(guān)村從46%下降到28%。
另一考量公司長期償債能力的有形資產(chǎn)與凈債務(wù)比率,同樣不容樂觀。半數(shù)公司的該指標有所下降。萬科從3.04下降為2.76,臥龍地產(chǎn)從18.7下降為2.3。
銀行不懼
在已經(jīng)公布年報的7家銀行中,有5家銀行對房地產(chǎn)貸款熱情不減。
盡管將審批權(quán)限上收總行,但興業(yè)銀行的房地產(chǎn)貸款余額依然從去年末的915億元增加到1010億元,增幅為10.38%。占貸款總額的比重從9.3%上升到9.55%。不良貸款率有所下降,從0.12%下降到0.09%。以興業(yè)銀行某分行為例,其一天之內(nèi)就向兩家房地產(chǎn)企業(yè)放款,其中一筆貸款余額為2.2億元。
重慶農(nóng)村商業(yè)銀行的房地產(chǎn)貸款從去年末的136億元增加到168億元,增幅為24%,占貸款總額的比重由9.4%提升到10.25%。不良貸款金額略微減少0.02億元。在重慶農(nóng)商行的前10大客戶中,第一、第四大客戶都為地產(chǎn)企業(yè),貸款余額分別為23.82億、19.16億元。
平安銀行同樣如此,其貸款余額從去年末366億元增加到395億元,增幅為8%。不良率從0.54%猛降到0.06%。
而華夏銀行的房地產(chǎn)貸款則從去年末的626億元增加到666億元,增幅6.39%,但在貸款總盤子的比重則從10.24%下降為9.93%。民生銀行也從去年末的1297億增加到1473億元,增幅13.57%。
上述風(fēng)險部人士認為,今年保障房貸款增加也比較多,應(yīng)關(guān)注客戶結(jié)構(gòu),看看一般開發(fā)貸的比例。
不過,也有銀行的房地產(chǎn)貸款有所壓縮。其中,招商銀行的房地產(chǎn)貸款余額減少58億至799億元,浦發(fā)銀行則從1151億減少到1074億元。