央行一月內(nèi)今起再度降息 首次采用非對稱降息

    據(jù)新華社電中國人民銀行5日晚間宣布，自7月6日起下調(diào)金融機構人民幣存貸款基準利率。

    其中，金融機構一年期存款基準利率下調(diào)0.25個百分點，一年期貸款基準利率下調(diào)0.31個百分點；其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應調(diào)整。

    央行同時宣布，自同日起，將金融機構貸款利率浮動區(qū)間的下限調(diào)整為基準利率的0.7倍。個人住房貸款利率浮動區(qū)間不作調(diào)整，金融機構要繼續(xù)嚴格執(zhí)行差別化的各項住房信貸政策，繼續(xù)抑制投機投資性購房。

    這次降息距上次降息僅一個月時間。此前央行曾于今年6月8日起，在時隔3年半后首次下調(diào)了金融機構人民幣存貸款基準利率。此次降息同時也是央行近年來首次非對稱降息，此次利率調(diào)整后，一年期存款利率為3%，一年期貸款利率為6%。

    分析人士認為，在物價持續(xù)走低、我國內(nèi)外需明顯不足的大背景下，央行近期密集降息凸顯了穩(wěn)定經(jīng)濟增長的強烈意圖。而非對稱降息以及再次擴大貸款利率浮動區(qū)間，對于降低企業(yè)融資成本，提振企業(yè)信貸需求則具有重要意義。

　房貸還款

    明年1月“一次性”體會“疊加”好處

    央行年內(nèi)的二度降息，使得市民償還房貸的負擔再次得以減輕?，F(xiàn)在辦理房貸的市民，立刻就能享受到降息帶來的實惠，而此前已經(jīng)在償還房貸的市民，則大多可以在明年1月時“一次性”體會到兩次降息的“疊加”好處。

    據(jù)了解，央行此次除一年期貸款利率下調(diào)幅度為0.31個百分點外，其他各期限貸款年利率降幅均為0.25個百分點。

    央行此次還宣布將金融機構貸款利率浮動區(qū)間的下限調(diào)整為基準利率的0.7倍，而個人住房貸款利率浮動區(qū)間不作調(diào)整。央行要求金融機構繼續(xù)嚴格執(zhí)行差別化的各項住房信貸政策，繼續(xù)抑制投機投資性購房。也就是說，七折房貸的利率“底線”得以延續(xù)。但以上次降息后的情形來看，七折房貸能否真正“重現(xiàn)江湖”，還尚未可知。

    以當前市場中普遍存在的1.1倍利率、基準利率、九折利率、八五折利率和七折利率等幾個利率水平計算，期限在五年以上的貸款年利率將分別從原先的7.48%、6.8%、6.12%、5.78%和4.76%，降至7.205%、6.55%、5.895%、5.5675%和4.585%。

    以一筆期限20年、金額70萬元、以等額本息方式還款的住房貸款為例，以這5個利率水平計算，本次降息前每月還款額分別為5630.60元、5343.38元、5063.6元、4926.58元和4527.39元，降息后每月還款額分別調(diào)整為5513.56元、5239.64元、4972.71元、4841.94元和4460.73元，即分別少還117.04元、103.74元、90.89元、84.64元和66.66元。

    按照大多數(shù)的房貸合同，已經(jīng)在還房貸的市民要等到明年1月才能按照新的貸款利率還貸。這樣，明年1月時，今年兩次降息的效果將“一次性”體現(xiàn)出來。仍以這筆期限20年、金額70萬元、以等額本息方式還款的住房貸款為例，按照這5個利率水平計算，現(xiàn)在每月還款額分別為5748.80元、5448.12元、5155.33元、5011.99元和4594.59元。假設今年下半年央行不再調(diào)息，明年每月還款額可分別降低235.24元、208.48元、182.62元、170.05元和133.86元。

    利率浮動

    若執(zhí)行區(qū)間上限存款利率不降反升

    在上次利率調(diào)整中，央行宣布將金融機構存款利率浮動區(qū)間的上限調(diào)整為基準利率的1.1倍。在實際執(zhí)行過程中，本市已有8成以上銀行將一年期及以下定期存款利率，浮動至基準利率1.1倍的上限，其余銀行也選擇將相應利率浮動至基準利率的1.08倍，使得存款利率不降反升。

    此次降息后如果仍能按照6月8日宣布的存款利率浮動區(qū)間為基準利率1.1倍的最高上限水平執(zhí)行，期限為三個月、半年、一年、二年、三年和五年的定期存款，新的年利率則分別為2.86%、3.08%、3.3%、4.125%、4.675%和5.225%，與降息前的基準利率相比，分別會增長0.01、0.03、0.05、0.025、0.025和0.125個百分點。而與降息前多數(shù)銀行執(zhí)行的一年期及以下定期存款利率上浮1.1倍后的上限相比，三個月、半年和一年期限的定期存款利率，均將降低0.275個百分點。

    如果市民存款1萬元，按照新的基準利率計算，辦理期限為三個月、半年、一年、二年、三年和五年的定期存款，到期將分別少得利息6.25元、12.5元、25元、60元、105元和200元。但如果銀行真的將存款利率上浮10%，辦理這幾種期限的存款，到期時市民還能分別多得利息0.25元、1.5元、5元、5元、7.5元和62.5元。

    后期趨勢

    專家預計年內(nèi)還將迎來一次以上降息

    專家表示，CPI及經(jīng)濟增長持續(xù)回落，導致頻繁降息。國務院發(fā)展研究中心金融所研究員巴曙松，昨晚在其微博中表示，近期主要經(jīng)濟體，無論是發(fā)達經(jīng)濟體還是發(fā)展中經(jīng)濟體，其經(jīng)濟增長均不同程度地弱于預期，這種同步走弱促使各國央行的政策基調(diào)重新轉向?qū)捤?，中國央行此次的降息操作可以說是在這一全球大背景下推出的。此次降息距上次降息不到一個月，這種頻率的降息操作在歷史上并不多見。一個原因是CPI回落趨勢超出市場預期，按目前趨勢，七月份CPI有望回落到2%以下，為宏觀政策放松提供了空間，另外經(jīng)濟增長持續(xù)回落也促使包括降息在內(nèi)的新的適度放松政策出臺。持續(xù)降低的貸款利率有利于激發(fā)貸款需求和降低企業(yè)融資成本。

    清華大學經(jīng)濟管理學院經(jīng)濟學首席教授李稻葵表示，銀行少有非對稱降息，目的是給實體經(jīng)濟讓利,促進實體經(jīng)濟回暖。大背景是通脹壓力驟降,預計6月CPI同比為2.3%,未來四個月在2.2%至2.3%之間。

    有部分專家認為年內(nèi)還將迎來一次以上的降息。海通證券首席經(jīng)濟學家李迅雷表示，再次非對稱降息，一是刺激內(nèi)需，二是將銀行盈利轉給實體經(jīng)濟。如此看來，今年貨幣政策的空間要大于財政政策了，因為財政預算若要超支缺好項目支持，且在產(chǎn)能過大、庫存居高不下的情況下，制造業(yè)的投資意愿不足。若此判斷成立，則下半年至少仍有兩次以上降準和一次以上降息，但助推經(jīng)濟回暖需滯后體現(xiàn)。

    而另有專家認為，利率浮動空間用足則無繼續(xù)調(diào)息必要。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委表示，(在約1個月的時間里連續(xù)2次降息，表明第二季度GDP增速確實低于預期，我們預計大約為7.6%。)利率政策是一種相對綿軟的政策，需在更長時間內(nèi)才能發(fā)揮作用，只要未來能夠?qū)⒏訁^(qū)間用足，已無繼續(xù)調(diào)整的必要。未來應更多關注貸存比、資本充足率等監(jiān)管指標對信貸的制約。