房企龍頭現(xiàn)分化 招保萬(wàn)金現(xiàn)金過(guò)百億 過(guò)冬無(wú)懸念

      在房地產(chǎn)行業(yè)遭遇最嚴(yán)厲調(diào)控的當(dāng)下，中小地產(chǎn)商面臨嚴(yán)峻處境。不過(guò)，從一線上市房企三季報(bào)來(lái)看，業(yè)績(jī)依然保持穩(wěn)健。隨著保利地產(chǎn)31日公布其三季報(bào)，被譽(yù)為“四朵金花”的招商地產(chǎn)（000024）、保利地產(chǎn)（600078）、萬(wàn)科（000002）、金地集團(tuán)（600383）四大A股地產(chǎn)龍頭的三季報(bào)已經(jīng)全部公布。三季報(bào)顯示，“招保萬(wàn)金”四家公司在調(diào)控中依然維持穩(wěn)健，賬面貨幣資金均超過(guò)100億元，但調(diào)控的寒冬也讓四家紛紛采取加快周轉(zhuǎn)的方式過(guò)冬。

      傳統(tǒng)四強(qiáng)現(xiàn)分化

      三季報(bào)顯示，除金地外，其他三家龍頭房企1-9月的營(yíng)業(yè)收入均表現(xiàn)為增長(zhǎng)。其中萬(wàn)科和招商地產(chǎn)的營(yíng)業(yè)收入增幅都達(dá)到了30%左右，保利地產(chǎn)的增幅也達(dá)到26%。而金地集團(tuán)則由于結(jié)算面積減少，營(yíng)業(yè)收入下降了37%。不過(guò)金地集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入的絕對(duì)金額也達(dá)到了64.96億。

      從凈利潤(rùn)上看，四家龍頭房企中也有三家表現(xiàn)為增長(zhǎng)。其中招商地產(chǎn)和保利地產(chǎn)分別增長(zhǎng)了46.09%和51.33%，萬(wàn)科也增長(zhǎng)了9.5%。只有金地出現(xiàn)了下降，并且幅度較大。凈利漲幅差異可能與產(chǎn)品風(fēng)格有關(guān)，中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，招商地產(chǎn)與保利地產(chǎn)的毛利率都維持較高水平并出現(xiàn)了增長(zhǎng)，而萬(wàn)科一直號(hào)稱中小戶型為主、面向自住用戶，產(chǎn)品毛利率相對(duì)較低。有分析人士表示，金地集團(tuán)凈利潤(rùn)的下降并不說(shuō)明公司基本面發(fā)生變化，若四季度結(jié)算資源增多，公司依然有年度同比增長(zhǎng)的可能。

      四公司現(xiàn)金均超100億

      面對(duì)調(diào)控短時(shí)間不會(huì)松動(dòng)的局面，四家房企的三季報(bào)顯示，招保萬(wàn)金均把“現(xiàn)金為王”作為主要過(guò)冬策略。而貨幣資金也是國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)最為看重的房地產(chǎn)公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)。四家房企的財(cái)務(wù)狀況均相對(duì)穩(wěn)健，貨幣資金都表現(xiàn)為增長(zhǎng)。其中保利地產(chǎn)和金地集團(tuán)的貨幣資金分別增長(zhǎng)了61%和21.7%，萬(wàn)科和招商地產(chǎn)的貨幣資金也增長(zhǎng)了7.95%和5.91%。四家房企的貨幣資金都超過(guò)了100億，萬(wàn)科手中的現(xiàn)金更是多達(dá)339億。也正是因?yàn)槭种鞋F(xiàn)金充裕，有分析人士認(rèn)為三季報(bào)并不漂亮的金地集團(tuán)“過(guò)冬無(wú)懸念”。

      與此同時(shí)，萬(wàn)科和保利的拿地動(dòng)作并沒(méi)有停止。公告顯示，今年三季度萬(wàn)科和保利均買入了多個(gè)項(xiàng)目，購(gòu)地金額都超過(guò)了90億。萬(wàn)科在三季報(bào)中表示，“鑒于土地市場(chǎng)的調(diào)整仍可能持續(xù)，公司將繼續(xù)堅(jiān)持謹(jǐn)慎投資的原則，在確保經(jīng)營(yíng)安全性的情況下，關(guān)注合理的投資機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展。”

      與謹(jǐn)慎拿地相對(duì)的是，四家房企都在加大銷售力度，力爭(zhēng)將項(xiàng)目盡快變現(xiàn)。三季報(bào)顯示，四家房企的銷售金額均有大幅增長(zhǎng)，與去年同期相比增幅都超過(guò)50%，其中金地集團(tuán)的銷售費(fèi)用增幅更是高達(dá)98.4%。萬(wàn)科、保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)的銷售費(fèi)用增幅也分別達(dá)到67.81%、58.51%和74.82%。萬(wàn)科的銷售費(fèi)用最高，達(dá)到16.9億。

      分析人士表示，目前房?jī)r(jià)下跌的預(yù)期依然存在，投資需求被限購(gòu)，剛性需求轉(zhuǎn)向觀望，因此包括招保萬(wàn)金在內(nèi)的各大房企銷售壓力還會(huì)長(zhǎng)時(shí)間存在。另一方面，上周召開的人大保障房建設(shè)專題詢問(wèn)透露出來(lái)的信號(hào)表明，今后的房地產(chǎn)調(diào)控會(huì)維持在一個(gè)溫和的尺度。對(duì)于龍頭房企來(lái)說(shuō)，前些年積累的“家底”或許可以令其安然過(guò)冬。