為破解資金困局 萬通地產(chǎn)套現(xiàn)股權(quán)變相融資近三億

　　10月13日，萬通地產(chǎn)發(fā)布公告，以約2.84億元的交易對價，將持有的北京萬通時尚置業(yè)有限公司(下稱“萬通時尚”)49%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給萬通核心成長股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(下稱“萬通基金”)，雙方于10月12日簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。此外，萬通地產(chǎn)同時將萬通時尚的8860萬元的債權(quán)也轉(zhuǎn)讓給了萬通基金。

　　交易完成后，萬通地產(chǎn)仍持有萬通時尚51%的股權(quán)。公司在公告中表示，此次交易將有利于推進(jìn)公司主營業(yè)務(wù)的發(fā)展，有效拓展融資渠道，對公司2011年的損益狀況不產(chǎn)生影響。

　　就本次交易的一些問題，《投資者報》10月19日數(shù)次聯(lián)系公司董秘，但電話始終無人接聽，而公司公共關(guān)系部則表示“保持沉默，一切不發(fā)表意見。”

　　資料顯示，北京萬通時尚是萬通地產(chǎn)于2008年4月獨資成立的，注冊資本5000萬元，以49%的2450萬元出資計算，萬通地產(chǎn)此次股權(quán)交易溢價約10.5倍。

　　“房子難賣，向銀行貸款難，信托融資監(jiān)管從嚴(yán)。變相融資成為房企不得已之舉。”長城證券房地產(chǎn)行業(yè)分析員劉昆告訴《投資者報》。

　　另一組數(shù)據(jù)或許更能反映萬通地產(chǎn)的現(xiàn)金吃緊。2011年上半年，萬通地產(chǎn)現(xiàn)金(含現(xiàn)金等價物)為1.27億元，但2008年至2010年，這一指標(biāo)分別為1.32億元、4.08億元和10.27億元，這意味著在半年的時間內(nèi)，萬通地產(chǎn)的現(xiàn)金驟降9億元，即使與2010年上半年相比，其亦下降了86%。

　　本次交易引起爭議的一個問題是，交易收購方萬通基金是由萬通地產(chǎn)的全資子公司和華潤深國投信托有限公司全資子公司于2011年9月剛剛成立的，萬通地產(chǎn)的公告顯示，雙方各出資250萬元持股各50%作為普通合伙人認(rèn)購400萬元基金份額，而華潤信托發(fā)行信托計劃募資3.5億元作為有限合伙人加入基金，萬通地產(chǎn)也出資1860萬元以有限合伙人加入基金。

　　萬通基金是萬通地產(chǎn)實現(xiàn)曲線融資而專設(shè)的資產(chǎn)運作平臺。

　　萬通地產(chǎn)2009年和2010年的主營收入分別為24.64億元和35.68億元，2011年上半年主營收入為7.35億元，同期資產(chǎn)負(fù)債率分別為64.82%、69.47%和71.83%。事實上至10月下旬，房地產(chǎn)行業(yè)期待的“金九銀十”并未出現(xiàn)，萬通地產(chǎn)的主營收入想要在下半年有所突破只怕頗難。

　　西南證券行業(yè)分析師肖劍告訴《投資者報》，萬通地產(chǎn)由于營業(yè)業(yè)績并不突出，業(yè)內(nèi)很少有人專門研究。而多家券商行業(yè)分析師也均表示，對萬通地產(chǎn)沒有專門研究。

　　北京中原地產(chǎn)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，前三季度，房地產(chǎn)企業(yè)累計股權(quán)并購數(shù)量達(dá)到87宗，總交易金額256.65億元，而2010年同期只有61宗和125億元。

　　“出于資金周轉(zhuǎn)的需要，出售部分資產(chǎn)相比賣房子要容易而且快很多。”北京中原地產(chǎn)市場研究總監(jiān)張大偉在接受媒體采訪時表示，這使得并購的案例在逐漸增加，預(yù)計在下半年這一趨勢很可能繼續(xù)加強。