9月房地產信托發(fā)行量比齊降 監(jiān)管收緊效果凸顯

　　隨著監(jiān)管層對房地產信托業(yè)務不斷加碼的風險提示，9月份房地產信托發(fā)行暫停了上升趨勢，出現(xiàn)了量比齊降的狀況。

　　根據(jù)普益財富發(fā)布的 《信托市場月度報告（2011年9月）》，9月份集合信托產品發(fā)行量高位回落，共有50家信托公司發(fā)行了235款集合信托產品，較8月份發(fā)行下降81款，環(huán)比降幅為25.63%。其中，房地產信托產品也終止了發(fā)行量的上升，當月發(fā)行49款，環(huán)比下降了25款，同時，其占比也下降了2.57個百分點。

　　發(fā)行量比齊降

　　“9月份房地產信托產品發(fā)行量下降，主要還是監(jiān)管層對房地產信托的收緊。”普益信托研究員范杰向《每日經濟新聞》記者分析道。

　　根據(jù)上述數(shù)據(jù)統(tǒng)計，9月份，工商企業(yè)領域信托產品發(fā)行63款，環(huán)比下降44款，占比下降7.05個百分點，發(fā)行量居首。發(fā)行量居第二的依然是房地產信托，不過其發(fā)行量較8月份的74款下降了25款，環(huán)比降幅達到33.78%，占比也從8月份的23.42%下降到了20.85%。

　　范杰表示，房地產信托出現(xiàn)發(fā)行下降，還有一個原因在于，監(jiān)管層對房產信托風險具體化之后，投資者出現(xiàn)了一定的恐慌心理，投資市場擔心房地產開發(fā)商的資金風險，因此投資者對房地產信托的需求在下降。在這種背景之下，信托公司開發(fā)房地產業(yè)務的意愿也相應減弱。

　　盡管9月房地產信托的發(fā)行量在減少，不過其平均預期收益率卻出現(xiàn)了大幅上漲。根據(jù)普益財富的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，9月份，房地產信托各期限產品的平均預期收益率均超過了11.5%。

　　9月，房地產信托3年期限及以上的產品，其平均預期收益率已經超過了13%。同期，工商企業(yè)類平均預期收益率3年期以上也超過了房地產信托同期限產品，接近14.5%。工商企業(yè)類信托產品1~2年期限 （含1年不含2年），其平均收益率在10%以下，2~3年期限的為10%。

　　對此范杰認為，在一定程度上，上述現(xiàn)象反映出目前市場依然缺錢，而工商企業(yè)也愿意付出更高的成本進行融資。他表示，“房地產信托市場，目前依然是開發(fā)商對資金的需求較多，但是信托資金供給在減少。未來一段時間內，只要政策不放松，房地產信托的發(fā)行量可能還會出現(xiàn)回落。

　　此前，銀監(jiān)會專門針對綠城集團，要求信托公司自查對該集團做的信托，自查項目風險，并上報銀監(jiān)會。

　　“綠城事件，其實就是一針催化劑，給市場一種信號，讓投資者真正關注到房地產信托投資的風險。其實，即使沒有綠城事件，房地產信托的發(fā)行量可能也會慢慢降下來。這是監(jiān)管對房地產信托收緊的效果累積。”范杰表示。

　　從成立的規(guī)模上看，房地產信托已經出現(xiàn)了很明顯的回落。9月份，房地產信托成立54款，較8月份環(huán)比下降20款，平均成立規(guī)模，也較8月份的2.22億元，下降0.39億元到1.83億元，降幅達到17.83%。

　　票據(jù)類信托受青睞

　　“現(xiàn)在做票據(jù)類信托產品也比較多。”上述某房地產信托公司市場部門負責人告訴《每日經濟新聞》記者，房地產信托受到監(jiān)管，不少信托公司已經開始轉向投資礦產能源等領域，同時目前市場較火的票據(jù)領域也受到信托公司的青睞。

　　普益財富統(tǒng)計顯示，在9月發(fā)行的產品中，有73.19%的產品公布了期限。其中，1~2年期、2~3年期（含2年不含3年）產品占比分別為37.21%、36.05%，分別較上月下降7.08和6.33個百分點；3年期以上和開放式產品占比分別為13.95%和12.79%，環(huán)比分別上升3.48和9.93個百分點。

　　報告分析認為，開放式產品的占比上升，主要是因為廣東粵財信托有限公司發(fā)行的“建富票據(jù)盈”系列均為開放式產品。

　　一位信托分析人士向記者表示，在目前票據(jù)收益較高的情況下，只要投資時機適合，是可以得到較高回報的，因此在房地產信托收緊的情況下，信托公司還是可以在票據(jù)領域找到投資機會。