中行國際金融所：房地產(chǎn)拐點正在形成

　　中國銀行國際金融研究所11日發(fā)布的《2011年四季度經(jīng)濟金融展望》(下稱“展望”)中警示，當(dāng)前和未來一段時間，我國經(jīng)濟“失速”風(fēng)險還在加大。“失速”是指短期內(nèi)經(jīng)濟增長速度出現(xiàn)過快和較大幅度的下滑。

　　預(yù)計全年CPI上漲5.6%

　　展望預(yù)計，四季度我國經(jīng)濟增長9.4%左右，全年經(jīng)濟增長水平也在9.5%上下；四季度CPI上漲5.3%左右，PPI上漲6.8%，全年CPI上漲5.6%左右。

　　同時，受全球經(jīng)濟負(fù)面沖擊和國內(nèi)政策持續(xù)收緊等因素的影響，四季度我國宏觀經(jīng)濟景氣將繼續(xù)回落，三大需求將呈不同程度的放緩，經(jīng)濟“失速”的風(fēng)險依然較大。

　　具體來看造成經(jīng)濟面臨“失速”風(fēng)險的原因包括國內(nèi)和國外兩個因素。從全球經(jīng)濟來看，雖然美國近期推出了經(jīng)濟就業(yè)的刺激政策和增收減支計劃政策，但政策效果有待觀察；歐洲債務(wù)危機仍在持續(xù)發(fā)酵，根本性解決方案還在醞釀之中；日本經(jīng)濟剛剛恢復(fù)緩慢增長；新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家面臨外需萎縮和通脹居高不下的雙重壓力，經(jīng)濟表現(xiàn)也多欠佳，世界經(jīng)濟徘徊在“二次探底”的邊緣。

　　從國內(nèi)來看，商業(yè)銀行信貸資源有限且繼續(xù)收緊，股票市場低位徘徊，民間借貸在高風(fēng)險中運營，近期問題頻出。

　　中行國際金融研究所建議，假如世界經(jīng)濟滑坡和國內(nèi)經(jīng)濟減速“雙碰頭”，建議做好中短期政策調(diào)整甚至轉(zhuǎn)向(比如降低存款準(zhǔn)備金)的預(yù)案，為可能到來的經(jīng)濟“失速”做好應(yīng)對準(zhǔn)備。

　　房地產(chǎn)市場拐點正在形成

　　自限購、限貸、金融緊縮等一系列的樓市調(diào)控政策頒布實施以來，目前房地產(chǎn)市場呈現(xiàn)“量跌價滯”，市場冷清的情形。

　　中行國際金融所指出，目前銀行貸款進一步收緊，信貸環(huán)境不佳，融資渠道單一，房企資金壓力日益明顯。同時，限購范圍正在擴大，住建部已公布“二·三線城市限購5 項標(biāo)準(zhǔn)”，中央可能會進一步施壓，督促符合條件的城市嚴(yán)格執(zhí)行限購政策。

　　總之，無論從經(jīng)濟形勢，還是從房地產(chǎn)市場形勢來看，預(yù)計房地產(chǎn)調(diào)控政策都不會放松，也不應(yīng)放松，房價回調(diào)的壓力還將進一步增大，近期部分城市已經(jīng)開始出現(xiàn)價格松動。

　　預(yù)計四季度樓市或?qū)⒊尸F(xiàn)“量價齊跌”的趨勢，但降價空間有限。隨著房地產(chǎn)企業(yè)資金壓力的進一步加大，預(yù)計商品住宅價格調(diào)整的拐點可能會在2012 年春節(jié)前后到。