逆周期調(diào)節(jié)政策加碼 二季度經(jīng)濟(jì)增速料反彈

國家統(tǒng)計(jì)局27日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1-2月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額4107.0億元，同比下降38.3%。國家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司副司長張衛(wèi)華表示，雖然規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總體明顯下降，但部分連續(xù)生產(chǎn)行業(yè)以及民生保障行業(yè)利潤仍然保持增長態(tài)勢。

分析人士認(rèn)為，近期，基建投資逐步加碼、地方政府專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度加快，一系列逆周期調(diào)節(jié)政策持續(xù)發(fā)力。隨著政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，二季度經(jīng)濟(jì)有望大幅反彈。

基建投資發(fā)力

作為逆周期調(diào)節(jié)主要抓手，基建投資正在加碼。3月以來，北京、河北、山西等多個(gè)省市發(fā)布2020年重點(diǎn)項(xiàng)目投資計(jì)劃。中銀證券報(bào)告預(yù)計(jì)，二季度基建投資增速有望回升至10%左右。

國家發(fā)改委副秘書長高杲日前表示，要加強(qiáng)包括5G、數(shù)據(jù)中心、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

“新基建的本質(zhì)就是既能作為逆周期調(diào)節(jié)重要抓手，又能有效避免經(jīng)濟(jì)再次陷入債務(wù)泥潭。”中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳表示，新基建的外部性效應(yīng)明顯優(yōu)于老基建的投資范疇，發(fā)力方向應(yīng)與我國經(jīng)濟(jì)長期轉(zhuǎn)型方向相匹配。二者不是完全替代關(guān)系，而是遞進(jìn)關(guān)系。在逆周期政策下，新基建肯定是長期方向。

國金證券投資策略分析師艾熊峰預(yù)計(jì)，在新基建領(lǐng)域中，2020年軌道交通投資規(guī)模最大，5G與數(shù)據(jù)中心次之。

地方債發(fā)行加快

作為積極財(cái)政政策重要發(fā)力點(diǎn)的地方政府債券，今年以來發(fā)行明顯提速。財(cái)政部已提前下達(dá)2020年新增地方政府債券18480億元，包括一般債券5580億元，專項(xiàng)債12900億元。

財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，截至3月20日，已有9個(gè)地區(qū)——北京、天津、遼寧、寧波、福建、江西、廣東、四川、云南，完成提前下達(dá)的新增地方政府債券發(fā)行工作。

地方債尤其是專項(xiàng)債發(fā)行和使用提速，將為不斷擴(kuò)容的投資規(guī)模提供有力的資金支撐。國家發(fā)展改革委相關(guān)負(fù)責(zé)人日前表示，要擴(kuò)大地方政府專項(xiàng)債券規(guī)模，抓緊準(zhǔn)備專項(xiàng)債券項(xiàng)目，支持有一定收益的基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)項(xiàng)目建設(shè)。

內(nèi)需將逐漸恢復(fù)

政策效應(yīng)正逐漸顯現(xiàn)。高頻數(shù)據(jù)顯示，3月以來中觀高頻發(fā)電耗煤同比增速等數(shù)據(jù)有所改善，工業(yè)生產(chǎn)有所回升。

“二季度經(jīng)濟(jì)有望改善?！焙ＭㄗC券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超表示，隨著疫情影響的降低和消退，加上央行降低貸款利率，財(cái)政減稅降費(fèi)和新基建發(fā)力，內(nèi)需將逐漸恢復(fù)。

國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人毛盛勇日前表示，二季度我國經(jīng)濟(jì)應(yīng)該會(huì)比一季度有明顯回升，下半年經(jīng)濟(jì)會(huì)走得更加穩(wěn)健。

“預(yù)計(jì)下一步政策將繼續(xù)加大逆周期調(diào)控力度，二季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)明顯反彈。”東北證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師沈新鳳表示，積極的財(cái)政政策將發(fā)揮重要作用，在前期減稅降費(fèi)、財(cái)政貼息基礎(chǔ)上，后續(xù)通過專項(xiàng)債額度繼續(xù)下發(fā)及財(cái)政赤字率適度提升，將有力推動(dòng)基建投資向上修復(fù)。