海外疫情擾動有限 中國經(jīng)濟(jì)無懼風(fēng)浪

國家統(tǒng)計局3月16日發(fā)布前兩個月主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。接受中國證券報記者采訪的專家同日表示，近期部分國家疫情擴(kuò)散，但其總體影響有限，不會從根本上阻止中國經(jīng)濟(jì)走穩(wěn)。中國經(jīng)濟(jì)增速在一季度“下蹲”后，有望“再起跳”。預(yù)計逆周期政策力度將進(jìn)一步加強(qiáng)，使經(jīng)濟(jì)增長保持在相對合理區(qū)間。

經(jīng)濟(jì)活動明顯改善

業(yè)內(nèi)人士指出，政策陸續(xù)出臺，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面有望持續(xù)向好。

“新冠疫情明顯沖擊開年經(jīng)濟(jì)活動表現(xiàn)，消費(fèi)、工業(yè)生產(chǎn)、投資等數(shù)據(jù)均出現(xiàn)下滑?！敝行抛C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳指出，站在全年角度看，預(yù)計有更大力度宏觀對沖政策出臺，全年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行節(jié)奏將呈現(xiàn)“V”字形。經(jīng)濟(jì)增速在一季度“下蹲”后，有望“再起跳”。

興業(yè)證券分析師王涵團(tuán)隊表示，進(jìn)入3月后，隨著國內(nèi)疫情得到控制，經(jīng)濟(jì)活動出現(xiàn)明顯改善。從城內(nèi)出行強(qiáng)度看，準(zhǔn)一線城市更活躍。從城際返程復(fù)工情況看，目前一線城市返程比例已達(dá)64%。工信部數(shù)據(jù)顯示，截至3月12日，全國除湖北外的規(guī)上工業(yè)企業(yè)平均開工率達(dá)95%。日耗煤量和高爐開工率也快速回升。

“往前看，3月景氣度可能環(huán)比回升，但仍需關(guān)注海外疫情快速升級影響。”中金公司分析師袁越團(tuán)隊認(rèn)為。

海外疫情擴(kuò)散影響有限

業(yè)內(nèi)人士表示，部分國家疫情擴(kuò)散，會通過外貿(mào)對中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一定負(fù)面影響，但是總體影響有限，不會從根本上阻止中國經(jīng)濟(jì)正常修復(fù)走穩(wěn)。

“目前，凈出口在GDP中占比只有1%至2%，國內(nèi)需求是中國經(jīng)濟(jì)周期主要決定因素，不會因一部分國家有疫情影響中國經(jīng)濟(jì)復(fù)工復(fù)產(chǎn)和復(fù)蘇。自2008年以后，中國經(jīng)濟(jì)對外依存度持續(xù)下降，目前出口已不是中國經(jīng)濟(jì)周期最重要決定因素?！睎|興證券首席宏觀分析師王宇鵬指出。

中國銀河證券分析師張宸認(rèn)為，國際宏觀政策必然導(dǎo)向全面寬松，中國政策空間已打開，但仍應(yīng)立足于國情自主決策財政貨幣等宏觀工具運(yùn)用。

“隨著疫情在全球擴(kuò)散，金融市場出現(xiàn)大幅波動，我們需要警惕的是：一是海外市場對我國跨境資金及市場擾動；二是需要關(guān)注海外疫情對國內(nèi)影響是否會從情緒向?qū)嶓w傳導(dǎo)；三是疫情疊加海外政治周期所帶來的不確定性。”王涵團(tuán)隊建議。

政策有望繼續(xù)加碼

專家認(rèn)為，后續(xù)貨幣政策和財政政策均將進(jìn)一步發(fā)力，圍繞穩(wěn)就業(yè)和穩(wěn)增長進(jìn)一步加大逆周期調(diào)節(jié)力度。

“整體來看，預(yù)計二季度是政策密集出臺窗口期。”諸建芳分析，貨幣政策層面，預(yù)期二季度存款基準(zhǔn)利率有望下降，幫助進(jìn)一步降低實(shí)體企業(yè)融資利率，減輕經(jīng)營壓力；財政政策層面，后續(xù)有望采取進(jìn)一步增加地方政府專項債發(fā)行規(guī)模、適度提高赤字率的總量措施，針對特定行業(yè)和企業(yè)，還將有增值稅減免等措施，進(jìn)一步為實(shí)體企業(yè)減負(fù)。

張宸表示，財政政策預(yù)計仍會成為本輪逆周期政策重點(diǎn)，但是財政空間運(yùn)用會比較謹(jǐn)慎，在投資方向上會多加考慮，不會搞粗放的財政擴(kuò)張。在投資邊際產(chǎn)出效率不斷遞減的當(dāng)下，有關(guān)部門在運(yùn)用財政工具實(shí)施中長期投資以激發(fā)經(jīng)濟(jì)活力方面，應(yīng)會進(jìn)一步開拓思路，以完善我國當(dāng)前發(fā)展進(jìn)步進(jìn)程中仍亟待解決的一些短板為核心，展開廣義的基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)。

“逆周期調(diào)控亟需發(fā)力，本次疫情對中小企業(yè)負(fù)面影響較大，中小企業(yè)是我國穩(wěn)就業(yè)主力軍，這需要貨幣政策和財政政策采取結(jié)構(gòu)性政策進(jìn)行精準(zhǔn)幫扶，定向貸款支持及有針對性的減稅降費(fèi)，幫助中小企業(yè)積極復(fù)工復(fù)產(chǎn)。除貨幣財政政策外，仍可期待‘準(zhǔn)財政’在基建端發(fā)力，如政策性金融和特別國債。”平安證券分析師陳驍團(tuán)隊表示。