承和·書香庭
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隨著房企上半年業(yè)績的不斷披露,限購政策調控下房地產(chǎn)市場格局越發(fā)清晰,大型房企盡管歷經(jīng)調控但是業(yè)績依然出現(xiàn)了上漲。而中小房企卻進入了舉步維艱的地步,業(yè)績普遍出現(xiàn)了下滑。
千億負債重壓房價
根據(jù)鏈家地產(chǎn)市場研究部統(tǒng)計,2011年中國房地產(chǎn)上市公司綜合實力榜上已披露中報和業(yè)績的前十大房企共實現(xiàn)營業(yè)總收入1068.4億,約為A股市場70家企業(yè)營業(yè)總收入的1.2倍(除萬科A、金地集團外其他8家均為H股上市房企),同比上漲23.9%;實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤為273.8億元,比A股市場的150.9億元多出約120億元,同比上漲了33.4%;庫存市值平均漲幅為23.3%,比A股市場低15個百分點。10家企業(yè)中有4家資產(chǎn)負債率保持在60%-70%之間,5家出現(xiàn)上漲。
鏈家地產(chǎn)首席分析師張月認為,整體來看,大型房企的經(jīng)營狀況較為穩(wěn)定,10家房企中僅金地集團營業(yè)收入和利潤同時出現(xiàn)下滑。但由于大部分項目會集中在下半年竣工,后市銷售壓力依然不減。預計下半年大型房企的銷售策略在保持高周轉的前提下,將由上半年產(chǎn)品供應結構的調整逐漸過渡到價格調整。
記者了解到,除碧桂園外,其他萬科、中海、金地等9家房企負債總額為6824.1億元,比去年同期的5862.2億元多出近1000億元,大型房企承受的資本壓力和風險依然較大。10家房企中半數(shù)負債率超過70%,其中萬科A和龍湖地產(chǎn)已達到78%的負債率,碧桂園也比去年年末時增長了18.1%。銀行利率提高和放款收緊的情況下,房企更加依賴成本較高的信托資金,使得金融成本和金融風險上漲,近期信托收縮和標普降級使得房企融資難度加大。
除去碧桂園,9家房企的存貨量達到4268.6億元,隨著入市新項目的增多,庫存量有可能在四季度達到高峰。而在觀望情緒日益濃厚的市場環(huán)境下,只能通過降價的方式才能有效提高成交量。目前,已有部分企業(yè)下調新入市項目價格。8月23日,富力地產(chǎn)宣布價格下調10%,以后存在進入深入調整的可能。預計其他房企除了上半年供應產(chǎn)品結構的調整外,下半年主要在價格上進行調整,這種現(xiàn)象將在“金九銀十”得到釋放,10月份后,價格平均下調比例可能在5%-10%左右。
兼并潮將出現(xiàn)
比大房企日益惡劣的金融環(huán)境更甚的是中小房企的生存問題。
截至8月24日,A股市場共有70家房企披露了2011年中報,這70家房企2011年上半年共實現(xiàn)營業(yè)總收入896.4億元,較去年同期的796.2億元增長12.6%;總存貨從2010年中期的4457億元上漲至2011年中期的6168億元,增長幅度達到38.4%,而去年同期已公布中報的85家房企存貨金額為6088億元,前年僅為3970億元。
張月認為,隨著存貨壓力大幅上漲,使中小房企的斷臂求生事件不斷出現(xiàn)。在樓市調控周期下,房地產(chǎn)企業(yè)兼并收購行為明顯更加頻繁,中原統(tǒng)計市場公開數(shù)據(jù)顯示,今年前7月,房地產(chǎn)行業(yè)內公開的股權并購數(shù)據(jù)合計為62宗,總涉及金額達到了175.39億元人民幣,相比去年同期的36宗及86.85億元人民幣分別上漲了72.2%及101.9%。今年前7月的市場總并購金額已經(jīng)明顯超過了去年全年的165.25億元的規(guī)模。在2010年的房地產(chǎn)行業(yè)并購爆發(fā)式上漲后,今年前7個月的房產(chǎn)企業(yè)再次出現(xiàn)明顯上漲,并購的案例數(shù)量及并購總金額及平均單案例并購金額均創(chuàng)造了歷史新高。房地產(chǎn)行業(yè)也占據(jù)了整體并購市場的第一。
在受調控影響最為嚴重的北京,并購案例出現(xiàn)得更為頻繁。繼8月26日首鋼地產(chǎn)14.5億元轉讓首鋼融創(chuàng)置地50%股權之后,8月29日,華潤和首開集團再同時轉讓旗下房地產(chǎn)企業(yè)股權。至此,8月北京已有12家房企(或項目)發(fā)生股權轉讓,這一數(shù)字比今年前7月的總額還要多