商業(yè)地產(chǎn)對(duì)沖財(cái)富危局 抵御CPI上漲

通脹不止如何抵御財(cái)富縮水

　　回想即將過(guò)去的這個(gè)大月。8月8日那天，一個(gè)平常得不能再平常的日子，幾乎變成了全球金融市場(chǎng)的黑色星期一，全球經(jīng)濟(jì)二次探底的懸疑再起，國(guó)人財(cái)富安全面臨空前危機(jī)。

　　一天后，8月9日，7月CPI指數(shù)出爐，“6.5%”再創(chuàng)歷史新高。今年入夏，不絕于耳的往往是這樣的聲音：美債危機(jī)、歐債危機(jī)、A股跌破2500點(diǎn)、全球股市現(xiàn)崩盤前兆……

　　在老百姓那里，肉價(jià)是最好的指標(biāo)，最能說(shuō)明貨幣增發(fā)與收入停滯的關(guān)系。收入水平上浮如砌城，錢不經(jīng)花如山崩，人們一邊在思索“低成本生活指南”的同時(shí)，一邊也把事實(shí)看得真真切切的：目前財(cái)富收益的緩慢增長(zhǎng)速度，是決然跑不過(guò)CPI的，分明是望塵莫及；如果銀行賬戶中的基數(shù)越大，就意味著被美國(guó)“量化寬松”和中國(guó)CPI這兩副水龍頭稀釋掉的財(cái)富絕對(duì)值越多。基數(shù)大的要保值，基數(shù)小的要增值，“負(fù)利率”時(shí)代，窮人、富人或者中產(chǎn)階級(jí)，都需要“對(duì)沖”這一門技巧和它所對(duì)應(yīng)的道具。

　　“對(duì)沖”是一定要干的，那么如何選擇道具？在所有道具里環(huán)顧一圈，“不動(dòng)產(chǎn)”的出類拔萃在意料之中，盡管它已身負(fù)些許詬病，但在非常時(shí)期仍是瑕不掩瑜，這其中因?yàn)樽≌薜年P(guān)系，商業(yè)地產(chǎn)再次被推到舞臺(tái)的中央，變成了最無(wú)可奈何的首要選項(xiàng)之一。

　　對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)抵御CPI上漲

　　提及“對(duì)沖”，人們往往會(huì)涌起一股負(fù)面情緒，爾后聯(lián)想到多起金融危機(jī)的肇事元兇，比如“對(duì)沖基金”利用賣空、杠桿操作、套利交易、衍生品種等來(lái)獲取超額利潤(rùn)的洪水猛獸。

　　但是，“對(duì)沖”的原意與之大相徑庭。金融學(xué)上，“對(duì)沖”是指減低一種風(fēng)險(xiǎn)的投資，它是一種在減低商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)仍然能在投資中獲利的手法，他意味著一種小風(fēng)險(xiǎn)成本的另類投資行為對(duì)主流市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的一種抵消或利潤(rùn)盈出。

　　可以想見(jiàn)，今天的不動(dòng)產(chǎn)之于整個(gè)貨幣走勢(shì)、宏觀經(jīng)濟(jì)形式的大局，也極其類似于上述環(huán)境一種有限風(fēng)險(xiǎn)成本的投入，既可抵消貨幣貶值繼而實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)溢出。

　　在新一輪“量化寬松”和新的CPI指數(shù)頒布來(lái)臨之前，為財(cái)富尋求避風(fēng)港，是每一個(gè)擁有投資能力的社會(huì)人的本能。無(wú)論資產(chǎn)多寡，找到適合自己的投資品，顯得尤為重要。其中不動(dòng)產(chǎn)仍然是上佳之選，其又因住宅市場(chǎng)受政策所限日益嚴(yán)苛，商業(yè)地產(chǎn)又被奉為上選中的上選。

　　“負(fù)利率”時(shí)代

　　買鋪即是保值

　　中國(guó)人的財(cái)富自尊，總是被一種從眾心理所左右，在大勢(shì)來(lái)臨之前，積極與消極總是在一線之間，區(qū)別是有沒(méi)有可揮舞的道具可利用。

　　著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠就曾一語(yǔ)道破：“通脹心理已經(jīng)成為中國(guó)通脹動(dòng)態(tài)的一個(gè)重要乘數(shù)。”注意是“乘數(shù)”，在這里“通脹心理”充當(dāng)一種消極負(fù)面的道具，揮舞起一種財(cái)富自卑的情緒。而積極正面的道具是什么？在沒(méi)發(fā)現(xiàn)更好的道具之前，不動(dòng)產(chǎn)、特別是商業(yè)地產(chǎn)仍須繼續(xù)肩負(fù)這一使命，扮演對(duì)沖貨幣貶值的必要手段。

　　爭(zhēng)論將長(zhǎng)期存在。比如，憑什么認(rèn)定商業(yè)地產(chǎn)是貨幣貶值的最佳對(duì)沖手段？

　　須指出，這是基于不動(dòng)產(chǎn)的特征而言。房地產(chǎn)具有使用長(zhǎng)期性、保值增值性、區(qū)域性、不可移動(dòng)性等特點(diǎn)，其間主要是指房地產(chǎn)的保值、增值性。

　　打個(gè)比方，如果你手頭有閑錢放在銀行的話，由于通貨膨脹、貨幣貶值，實(shí)際會(huì)產(chǎn)生“負(fù)利息”的現(xiàn)象，假如你有50萬(wàn)，存銀行10年后共本息70萬(wàn)，表面上看70萬(wàn)比50萬(wàn)多，實(shí)際上由于貨幣貶值、物價(jià)上漲，十年后的70萬(wàn)還沒(méi)有現(xiàn)在的50萬(wàn)購(gòu)買力大。反之，用50萬(wàn)

　　閑錢去買房的話，若干年后房屋升值到100萬(wàn)，這就抵消了貨幣貶值那部分，并且還能獲利。簡(jiǎn)單地說(shuō)，房地產(chǎn)是貨幣貶值對(duì)沖手段就是這個(gè)意思。

　　而商業(yè)地產(chǎn)，受益于房地產(chǎn)宏觀調(diào)控范疇的“格外開(kāi)恩”，幾乎是繼承這一理財(cái)功能的不動(dòng)產(chǎn)品類的惟一。