楊少鋒：畸形的中國“二元經(jīng)濟” 房產(chǎn)熱是禍根

    如果說，房企通過股市這個加速器將土地儲備數(shù)以十倍的轉(zhuǎn)換成資產(chǎn)，只是使得房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)泡沫，那么，在我看來，這種土地資產(chǎn)價格暴漲在實體經(jīng)濟中的衍生則完全破壞了實體經(jīng)濟運行的規(guī)則，給中國埋下經(jīng)濟危機最為嚴重的禍根。

    我出生的福建閩東中心城市寧德，曾是中國五大菩薩道場之一，而今享有中國“機電之鄉(xiāng)”之譽，擁有全球最大的發(fā)電機組生產(chǎn)基地，出口遍及世界各地。有位從事電機行業(yè)的老板（當?shù)刈畲蟮碾姍C企業(yè)之一，已經(jīng)經(jīng)營20余年）從2007年開始在自家機電廠連續(xù)追加了5000多萬的投資，每年利潤上升400多萬，三年時間為他帶來了1000多萬。然而就在那兩年，他花了2000多萬在上海買了幾套房，到2009年已經(jīng)翻了將近3倍。“如果當初把5000多萬都投在房地產(chǎn)上，現(xiàn)在賺的就是一個多億。”他痛心疾首地對我說：“家鄉(xiāng)的企業(yè)家們都在傳著這么一句話‘上輩子作孽，這輩子才做企業(yè)！’”如果只要把錢交給開發(fā)商，換來一本房產(chǎn)證，然后躺著睡覺，就能比辛辛苦苦經(jīng)營企業(yè)多出數(shù)倍的利潤，做企業(yè)不是作孽是什么？這，就是房價暴漲中，無數(shù)從事實業(yè)的經(jīng)營者們面對的殘酷事實。

    再來看看“中國鞋都”——中國最大的旅游運動鞋生產(chǎn)基地和世界運動鞋的重要生產(chǎn)基地。

    2008年初，我回福建考察時，一位晉江的領導向他透露了一個信息：“今年晉江至少有30%的中小型民營企業(yè)倒閉。”根據(jù)官方統(tǒng)計資料，2008年一季度，晉江市712家制鞋企業(yè)納稅人中，有309家國稅入庫同比下滑或零入庫，同比減收3277萬元，下降了40%。

    人民幣的大幅升值，從成本上吞噬了企業(yè)利潤；適度從緊的貨幣政策又火上澆油，導致千萬中小企業(yè)資金鏈斷裂。這場民營制造企業(yè)倒閉的生死之痛不僅僅發(fā)生在晉江，而是席卷了以浙江、江蘇、福建、廣東為首的東南沿海省份。當各地政府心急如焚地去調(diào)研的時候，發(fā)現(xiàn)了一個非常奇怪的現(xiàn)象：這些工廠雖然都陷入了半工半停的狀態(tài)，面臨“不生產(chǎn)是死，生產(chǎn)了死得更快”的產(chǎn)業(yè)驚恐，然而企業(yè)老板都發(fā)財了。就在2005年到2007年房價瘋狂的這三年，嗅覺靈敏的他們早已把做實業(yè)的資金抽出來炒房去也。就像某部電影里的畫面：一片蘆葦蕩燒著了，無論逆風而逃還是順風而逃都無法沖出生路。男主角急中生智，從火源處得到火種，然后與風賽跑主動點著了一處蘆葦蕩，等燒出一片焦土了就可以進去躲避。只可惜對中國經(jīng)濟而言，“這片焦土”帶來的安全感，不啻為一個十足的假象。

    郎咸平對此有過深入的探討。在他看來，中國經(jīng)濟既不是過熱，也不是過冷，而是全世界獨一無二的畸形“二元經(jīng)濟”，過熱和過冷同時存在。民營制造業(yè)基本過冷，地方政府推動的拉動GDP增長的行業(yè)則是過熱。

    房地產(chǎn)的“快錢效應”，正在蠱惑中國眾多的傳統(tǒng)制造企業(yè)“無心主業(yè)”。在浙江、福建一帶，超過半數(shù)的紡織業(yè)上市公司涉足房地產(chǎn)，珠三角幾乎所有的大型企業(yè)都與房地產(chǎn)“攀親帶故”。在那些不約而同地將目光轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)的“外行”中，有些名字耳熟能詳：聯(lián)想、華為、長虹、海爾、雅戈爾……根據(jù)雅戈爾公布的2006年業(yè)績報告，2006年房地產(chǎn)收入遠遠超出西裝和襯衫業(yè)務凈利潤的總和。雅戈爾置業(yè)公司總資產(chǎn)超過雅戈爾公司總資產(chǎn)三分之一。

    2009年中央政府實行寬松的貨幣政策，“開閘放水”貸出了將近10萬億，這些錢都到哪里去了？我發(fā)現(xiàn)，50%都進入了房地產(chǎn)市場。“在我的老家，很多從事出口的企業(yè)拿到錢之后，絕大多數(shù)都把這個錢投入到房地產(chǎn)開發(fā)或者炒房了。我后來問他們：‘你們企業(yè)難道不需要資金嗎?’他們說：‘楊總，現(xiàn)在沒有出口訂單。去年10億，現(xiàn)在6億，你讓我增加投入，我的貨賣不了生產(chǎn)做什么?倒不如買一個地皮放在那里，或者買幾套房子，回報率要高得多。我們福建絕大部分排名靠前的民營企業(yè)通通都投入了房地產(chǎn)。’”

    資本的天性是逐利的。作為一名普通老板，做什么行業(yè)并不重要，重要的是能掙多少錢。傳統(tǒng)行業(yè)能達到10％～15％的投資回報率已是祖宗眷顧，從泥潭里奪路而逃，奔向投資年回報率動輒50％以上的房地產(chǎn)懷抱，這樣的選擇似乎具有天然的正確性。然而作為一個國家，如果所有的資金都流入房地產(chǎn)，其他行業(yè)都停滯發(fā)展，那這個國家離經(jīng)濟危機已經(jīng)不遠了。很難想象，一個在國際上有足夠競爭力的大國、強國，崛起靠的不是科技、實業(yè)、教育，而是建立在所謂“全民皆房”的“繁榮興旺”上。

    這幾年很多我們耳熟能詳?shù)闹圃炱髽I(yè)，資產(chǎn)翻了10倍，但看它的財務報表，銷售額可能只翻了1倍，剩下90%都來自于土地和房產(chǎn)的增值。本來他們可能只需要用10畝地就完全能滿足生產(chǎn)的需要，但是因為土地價格暴漲，所以這些企業(yè)都在工業(yè)園區(qū)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)大肆圈地，建立所謂的產(chǎn)業(yè)園區(qū)，通常一劃就是100畝。從財務報表來看，資產(chǎn)評估是在增值的，原來1畝地10萬元，現(xiàn)在1畝值50萬。這就帶來一個非?？膳碌暮蠊袊@些年，大量的制造企業(yè)真正財富增長不是來自于生產(chǎn)規(guī)模的擴大，而是來自于資產(chǎn)規(guī)模的擴大，這種資產(chǎn)規(guī)模經(jīng)過銀行信貸放大之后，重新又進入了實體經(jīng)濟，客觀上造成流動性的二次擴散。停滯不前的利潤水平，10倍放大的資本規(guī)模，實質(zhì)上，單位資產(chǎn)的利潤水平正在嚴重下降，不追求生產(chǎn)效率的提高，而把絕大部分精力花費在所謂的資本運作上，這是危害制造業(yè)命脈的一顆毒瘤。表面看還是容光煥發(fā)，實則是潰爛之前的風光。

筆者認為，土地資本化，使得制造企業(yè)在生產(chǎn)規(guī)模和利潤水平停滯不前的情況下資產(chǎn)規(guī)模倍數(shù)增長，從而導致企業(yè)缺失了產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)效率提升的動力。企業(yè)比拼的，不再是創(chuàng)新而是圈錢的能力。中國制造業(yè)競爭的基礎，正被這種扭曲的價值觀和市場規(guī)則所侵蝕。而這種制造業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴張后通過信貸重新進入實體經(jīng)濟的流動性，成了中國4萬億投資救市最大的負效應。當我們還在為自己的統(tǒng)計數(shù)據(jù)歡欣鼓舞，認為制造業(yè)正蓬勃發(fā)展的時候，我們并沒有聽到哪個專家能夠像我這樣清晰地揭示我們所面臨的危機。試問，作為國民經(jīng)濟基礎的制造業(yè)都被泡沫的危機深深掩蓋，中國經(jīng)濟發(fā)展的可持續(xù)性何在？

    房地產(chǎn)只是中國經(jīng)濟所面臨的表象問題，而深層次的問題，遠遠超出我們的想象。本書，記者將通過我的系列思考告訴讀者，我們正處于一個什么樣的經(jīng)濟發(fā)展時代，而迎接我們的，又將是一個什么樣的未來。如果你是一個普通老百姓，你需要思考，如何讓自己的財產(chǎn)跑贏通脹，不被浸水的貨幣所吞噬；如果你是一個企業(yè)家，你需要知道，哪些才是你真正可以投資持續(xù)發(fā)展的領域；如果你是政府官員，你可以了解到，我們的宏觀調(diào)控目的何在，而中國經(jīng)濟，又如和走上自己的路。這，就是這本《地產(chǎn)真相》中，我想告訴讀者的內(nèi)容。