承和·書(shū)香庭
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市場(chǎng)傳聞一種“相對(duì)緊縮、定向?qū)捤?rdquo;的宏觀(guān)政策新思路日漸形成
在持續(xù)了半年多的緊縮后,宏觀(guān)調(diào)控政策出現(xiàn)了松動(dòng)的跡象,昨日,市場(chǎng)傳出消息稱(chēng),一種"相對(duì)緊縮、定向?qū)捤?quot;的宏觀(guān)政策新思路日漸形成,在保持整體流動(dòng)性調(diào)控的相
對(duì)緊縮的同時(shí),在諸如中小企業(yè)融資、地方政府融資平臺(tái)資金鏈、汽車(chē)產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域,推動(dòng)政策定向?qū)捤伞?br />
昨日,受此消息刺激,國(guó)內(nèi)股市大漲,期貨市場(chǎng)也普遍上漲。業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng),宏觀(guān)調(diào)控松動(dòng)時(shí),也將是股市走強(qiáng)時(shí),股市有望迎來(lái)大牛市。
本月,國(guó)務(wù)院將召開(kāi)常務(wù)會(huì)議分析上半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并定調(diào)下半年政策思路;全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委也將召開(kāi)上半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析會(huì)。
在國(guó)家將為下半年宏觀(guān)調(diào)控政策定調(diào)時(shí),昨日,有媒體報(bào)道稱(chēng),近日,有關(guān)部門(mén)在其組織的經(jīng)濟(jì)學(xué)家座談會(huì)上,提出了一種新的宏觀(guān)調(diào)控思路,具體內(nèi)涵是:在資本流入、外匯占款格局依舊,通脹壓力依然存在的背景下,保持整體流動(dòng)性調(diào)控的相對(duì)緊縮,但在諸如中小企業(yè)融資、地方政府融資平臺(tái)資金鏈、汽車(chē)產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域,推動(dòng)政策定向?qū)捤伞?br />
總體仍將保持在
“穩(wěn)健”方向上的連續(xù)性
如果真的推出定向?qū)捤烧撸且环矫媸窃从趯?duì)外部和內(nèi)部經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的重新評(píng)估。進(jìn)入5月份尤其是6月份以來(lái),美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅下滑,給我國(guó)出口下帶來(lái)了壓力。
而另一個(gè)立足點(diǎn),是中國(guó)通脹水平有可能已經(jīng)進(jìn)入頂點(diǎn)。目前市場(chǎng)預(yù)期,6月CPI可能是全年的頂點(diǎn)。
不過(guò),對(duì)于CPI的判斷,目前各個(gè)部委之間顯然仍然存在分歧。昨日,央行公布了貨幣政策委員會(huì)第二季度例會(huì)溝通情況,會(huì)議認(rèn)為,我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)平穩(wěn)較快發(fā)展,但通脹壓力仍然處在高位。
不過(guò),會(huì)議也強(qiáng)調(diào),要密切關(guān)注國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融最新動(dòng)向及其影響,貫徹實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策,注意把握政策的穩(wěn)定性、針對(duì)性和靈活性,把握好政策節(jié)奏和力度。
要綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具,健全宏觀(guān)審慎政策框架,有效管理流動(dòng)性,保持合理的社會(huì)融資規(guī)模和貨幣總量。
要著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),引導(dǎo)商業(yè)銀行加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持,特別是對(duì)“三農(nóng)”、中小企業(yè)的信貸支持。
同時(shí),還要進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制。
“目前政策的總體思路是保持在‘穩(wěn)健’方向的連續(xù)性,即便是基于對(duì)‘超調(diào)’風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu),國(guó)家也不會(huì)再推出類(lèi)似4萬(wàn)億這種經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃,而針對(duì)個(gè)別緊張領(lǐng)域里的‘定向?qū)捤?rsquo;政策,則可以在這種‘相對(duì)緊縮’的環(huán)境里推出。”有官方人士表示。
市場(chǎng)表現(xiàn)
牛市真的要來(lái)了?
7月份以來(lái),中國(guó)A股持續(xù)上漲。昨天受定向?qū)捤上⒋碳ぃ珹股市場(chǎng)大漲,上證指數(shù)和深證成指分別上漲1.94%和2.16%,直接受益的銀行和汽車(chē)板塊大漲。
珞珈投資研究員張姝昨天表示,2011年上半年全球股市排名倒數(shù)第八的A股,在定向?qū)捤烧呖赡艹雠_(tái)的影響下,迎來(lái)了看好聲。
十大券商業(yè)已達(dá)成趨勢(shì)判斷——經(jīng)濟(jì)觸底回升,股指最高3500點(diǎn)。摩根大通亞太區(qū)董事總經(jīng)理龔方雄表示,A股的大牛市快來(lái)了。貨幣政策若趨于穩(wěn)定,將對(duì)A股持續(xù)反彈營(yíng)造有利環(huán)境。
業(yè)內(nèi)人士表示,受“定向?qū)捤?rdquo;政策誘導(dǎo),昨日股市大幅反彈,鋰電、汽車(chē)燈政策受益板塊表現(xiàn)活躍,銀行地產(chǎn)板塊也跟風(fēng)而動(dòng)。但總體看,中國(guó)股市結(jié)構(gòu)性制約因素并未解除,股市股指重構(gòu)過(guò)程遠(yuǎn)未結(jié)束。初步看,2850一線(xiàn)是反彈高壓線(xiàn),極可能構(gòu)成本次“2700保衛(wèi)戰(zhàn)”的反彈頂。操作上宜控制倉(cāng)位,不可放松警惕,盲目出擊。
期市可能出現(xiàn)中級(jí)反彈行情
昨日國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)也出現(xiàn)普漲行情,因傳言稱(chēng)汽車(chē)行業(yè)可能受益于定向?qū)捤?,天然橡膠期貨主力合約大漲4.31%,塑料期貨主力上漲4.14%。滬銅、滬鋅和滬鉛漲幅都在1%以上。天琪期貨研究部經(jīng)理漆志云認(rèn)為,如果真的出臺(tái)定向?qū)捤烧?,市?chǎng)會(huì)迎來(lái)一波中小級(jí)別的反彈,但寬松政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激作用會(huì)逐漸減弱,市場(chǎng)難以穩(wěn)定上漲。
提醒:定向?qū)捤烧叩母弊饔眯杈?br />
定向?qū)捤烧叩母弊饔貌⒉恍?。業(yè)內(nèi)人士提醒,定向?qū)捤墒且环N綏靖政策。宏源證券高級(jí)分析師范為表示,通脹很可能在定向?qū)捤烧叩挠绊懴略俅闻蛎洝?br />
對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)而言,有專(zhuān)家表示,如果調(diào)控政策轉(zhuǎn)向“相對(duì)緊縮,定向?qū)捤?rdquo;,對(duì)行業(yè)整體利好,但商品房板塊沒(méi)有什么太多的油水。
“地方可以發(fā)企業(yè)債了,這已經(jīng)表明調(diào)控政策有稍微的松動(dòng)。”易居地產(chǎn)研究院綜合部部長(zhǎng)楊紅旭對(duì)本報(bào)記者表示。不過(guò),他認(rèn)為“定向?qū)捤?rdquo;主要是財(cái)政政策,對(duì)保障房市場(chǎng)影響比較大。商品房市場(chǎng)主要看貨幣政策,“如果第三季度出現(xiàn)局部房?jī)r(jià)下降,四季度可能會(huì)出現(xiàn)政策松動(dòng),如個(gè)人首套購(gòu)房門(mén)檻等。”
鏈接:
中小企業(yè)、地方政府融資平臺(tái)、汽車(chē)產(chǎn)業(yè)
《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》從某官方人士處獲悉的可能出現(xiàn)“寬松”的領(lǐng)域:
中小企業(yè)、地方政府融資平臺(tái)、汽車(chē)產(chǎn)業(yè)
一是針對(duì)中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。這一點(diǎn),銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)發(fā)布了關(guān)于支持銀行改進(jìn)小企業(yè)金融服務(wù)的通知。
二是針對(duì)地方政府融資平臺(tái)的現(xiàn)金流壓力。國(guó)家發(fā)改委已經(jīng)發(fā)文,允許地方政府投融資平臺(tái)公司發(fā)行企業(yè)債券,并要求將籌措的資金優(yōu)先用于保障性住房建設(shè)。
三是汽車(chē)產(chǎn)業(yè)政策。前5月,全國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別同比增長(zhǎng)3.19%和4.06%,增幅較去年同期分別回落52.4個(gè)和49.19個(gè)百分點(diǎn)。為了遏制汽車(chē)消費(fèi)的下滑態(tài)勢(shì),有關(guān)政策已在醞釀之中。
四是個(gè)稅改革。這是刺激消費(fèi)的重要舉措。個(gè)稅起征點(diǎn)已經(jīng)由2000元上調(diào)至3500元。關(guān)于奢侈品領(lǐng)域減稅的政策辯論還在繼續(xù),如果能夠推進(jìn),也有利于放大該領(lǐng)域的消費(fèi)。
五是有助于“進(jìn)口戰(zhàn)略”加快實(shí)施的關(guān)稅下調(diào)政策。7月1日起,相關(guān)油品、有色金屬原料,以及其他技術(shù)裝備類(lèi)等的進(jìn)口關(guān)稅都得到下調(diào),這將促進(jìn)進(jìn)口增長(zhǎng)。
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