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    市場(chǎng)傳聞一種“相對(duì)緊縮、定向?qū)捤?rdquo;的宏觀(guān)政策新思路日漸形成

    在持續(xù)了半年多的緊縮后，宏觀(guān)調(diào)控政策出現(xiàn)了松動(dòng)的跡象，昨日，市場(chǎng)傳出消息稱(chēng)，一種"相對(duì)緊縮、定向?qū)捤?quot;的宏觀(guān)政策新思路日漸形成，在保持整體流動(dòng)性調(diào)控的相

    對(duì)緊縮的同時(shí)，在諸如中小企業(yè)融資、地方政府融資平臺(tái)資金鏈、汽車(chē)產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，推動(dòng)政策定向?qū)捤伞?br />
    昨日，受此消息刺激，國(guó)內(nèi)股市大漲，期貨市場(chǎng)也普遍上漲。業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，宏觀(guān)調(diào)控松動(dòng)時(shí)，也將是股市走強(qiáng)時(shí)，股市有望迎來(lái)大牛市。

    本月，國(guó)務(wù)院將召開(kāi)常務(wù)會(huì)議分析上半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并定調(diào)下半年政策思路；全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委也將召開(kāi)上半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析會(huì)。

    在國(guó)家將為下半年宏觀(guān)調(diào)控政策定調(diào)時(shí)，昨日，有媒體報(bào)道稱(chēng)，近日，有關(guān)部門(mén)在其組織的經(jīng)濟(jì)學(xué)家座談會(huì)上，提出了一種新的宏觀(guān)調(diào)控思路，具體內(nèi)涵是：在資本流入、外匯占款格局依舊，通脹壓力依然存在的背景下，保持整體流動(dòng)性調(diào)控的相對(duì)緊縮，但在諸如中小企業(yè)融資、地方政府融資平臺(tái)資金鏈、汽車(chē)產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，推動(dòng)政策定向?qū)捤伞?br />
    總體仍將保持在

    “穩(wěn)健”方向上的連續(xù)性

    如果真的推出定向?qū)捤烧撸且环矫媸窃从趯?duì)外部和內(nèi)部經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的重新評(píng)估。進(jìn)入5月份尤其是6月份以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅下滑，給我國(guó)出口下帶來(lái)了壓力。

    而另一個(gè)立足點(diǎn)，是中國(guó)通脹水平有可能已經(jīng)進(jìn)入頂點(diǎn)。目前市場(chǎng)預(yù)期，6月CPI可能是全年的頂點(diǎn)。

    不過(guò)，對(duì)于CPI的判斷，目前各個(gè)部委之間顯然仍然存在分歧。昨日，央行公布了貨幣政策委員會(huì)第二季度例會(huì)溝通情況，會(huì)議認(rèn)為，我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)平穩(wěn)較快發(fā)展，但通脹壓力仍然處在高位。

    不過(guò)，會(huì)議也強(qiáng)調(diào)，要密切關(guān)注國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融最新動(dòng)向及其影響，貫徹實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策，注意把握政策的穩(wěn)定性、針對(duì)性和靈活性，把握好政策節(jié)奏和力度。

    要綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，健全宏觀(guān)審慎政策框架，有效管理流動(dòng)性，保持合理的社會(huì)融資規(guī)模和貨幣總量。

    要著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)商業(yè)銀行加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持，特別是對(duì)“三農(nóng)”、中小企業(yè)的信貸支持。

    同時(shí)，還要進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制。

    “目前政策的總體思路是保持在‘穩(wěn)健’方向的連續(xù)性，即便是基于對(duì)‘超調(diào)’風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu)，國(guó)家也不會(huì)再推出類(lèi)似4萬(wàn)億這種經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，而針對(duì)個(gè)別緊張領(lǐng)域里的‘定向?qū)捤?rsquo;政策，則可以在這種‘相對(duì)緊縮’的環(huán)境里推出。”有官方人士表示。

    市場(chǎng)表現(xiàn)

    牛市真的要來(lái)了？

    7月份以來(lái)，中國(guó)A股持續(xù)上漲。昨天受定向?qū)捤上⒋碳ぃ珹股市場(chǎng)大漲，上證指數(shù)和深證成指分別上漲1.94%和2.16%，直接受益的銀行和汽車(chē)板塊大漲。

    珞珈投資研究員張姝昨天表示，2011年上半年全球股市排名倒數(shù)第八的A股，在定向?qū)捤烧呖赡艹雠_(tái)的影響下，迎來(lái)了看好聲。

    十大券商業(yè)已達(dá)成趨勢(shì)判斷——經(jīng)濟(jì)觸底回升，股指最高3500點(diǎn)。摩根大通亞太區(qū)董事總經(jīng)理龔方雄表示，A股的大牛市快來(lái)了。貨幣政策若趨于穩(wěn)定，將對(duì)A股持續(xù)反彈營(yíng)造有利環(huán)境。

    業(yè)內(nèi)人士表示，受“定向?qū)捤?rdquo;政策誘導(dǎo)，昨日股市大幅反彈，鋰電、汽車(chē)燈政策受益板塊表現(xiàn)活躍，銀行地產(chǎn)板塊也跟風(fēng)而動(dòng)。但總體看，中國(guó)股市結(jié)構(gòu)性制約因素并未解除，股市股指重構(gòu)過(guò)程遠(yuǎn)未結(jié)束。初步看，2850一線(xiàn)是反彈高壓線(xiàn)，極可能構(gòu)成本次“2700保衛(wèi)戰(zhàn)”的反彈頂。操作上宜控制倉(cāng)位，不可放松警惕，盲目出擊。

    期市可能出現(xiàn)中級(jí)反彈行情

    昨日國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)也出現(xiàn)普漲行情，因傳言稱(chēng)汽車(chē)行業(yè)可能受益于定向?qū)捤?，天然橡膠期貨主力合約大漲4.31%，塑料期貨主力上漲4.14%。滬銅、滬鋅和滬鉛漲幅都在1%以上。天琪期貨研究部經(jīng)理漆志云認(rèn)為，如果真的出臺(tái)定向?qū)捤烧?，市?chǎng)會(huì)迎來(lái)一波中小級(jí)別的反彈，但寬松政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激作用會(huì)逐漸減弱，市場(chǎng)難以穩(wěn)定上漲。

    提醒：定向?qū)捤烧叩母弊饔眯杈?br />
    定向?qū)捤烧叩母弊饔貌⒉恍?。業(yè)內(nèi)人士提醒，定向?qū)捤墒且环N綏靖政策。宏源證券高級(jí)分析師范為表示，通脹很可能在定向?qū)捤烧叩挠绊懴略俅闻蛎洝?br />
    對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)而言，有專(zhuān)家表示，如果調(diào)控政策轉(zhuǎn)向“相對(duì)緊縮，定向?qū)捤?rdquo;，對(duì)行業(yè)整體利好，但商品房板塊沒(méi)有什么太多的油水。

    “地方可以發(fā)企業(yè)債了，這已經(jīng)表明調(diào)控政策有稍微的松動(dòng)。”易居地產(chǎn)研究院綜合部部長(zhǎng)楊紅旭對(duì)本報(bào)記者表示。不過(guò)，他認(rèn)為“定向?qū)捤?rdquo;主要是財(cái)政政策，對(duì)保障房市場(chǎng)影響比較大。商品房市場(chǎng)主要看貨幣政策，“如果第三季度出現(xiàn)局部房?jī)r(jià)下降，四季度可能會(huì)出現(xiàn)政策松動(dòng)，如個(gè)人首套購(gòu)房門(mén)檻等。”

    鏈接：

    中小企業(yè)、地方政府融資平臺(tái)、汽車(chē)產(chǎn)業(yè)

    《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》從某官方人士處獲悉的可能出現(xiàn)“寬松”的領(lǐng)域：

    中小企業(yè)、地方政府融資平臺(tái)、汽車(chē)產(chǎn)業(yè)

    一是針對(duì)中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。這一點(diǎn)，銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)發(fā)布了關(guān)于支持銀行改進(jìn)小企業(yè)金融服務(wù)的通知。

    二是針對(duì)地方政府融資平臺(tái)的現(xiàn)金流壓力。國(guó)家發(fā)改委已經(jīng)發(fā)文，允許地方政府投融資平臺(tái)公司發(fā)行企業(yè)債券，并要求將籌措的資金優(yōu)先用于保障性住房建設(shè)。

    三是汽車(chē)產(chǎn)業(yè)政策。前5月，全國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別同比增長(zhǎng)3.19%和4.06%，增幅較去年同期分別回落52.4個(gè)和49.19個(gè)百分點(diǎn)。為了遏制汽車(chē)消費(fèi)的下滑態(tài)勢(shì)，有關(guān)政策已在醞釀之中。

    四是個(gè)稅改革。這是刺激消費(fèi)的重要舉措。個(gè)稅起征點(diǎn)已經(jīng)由2000元上調(diào)至3500元。關(guān)于奢侈品領(lǐng)域減稅的政策辯論還在繼續(xù)，如果能夠推進(jìn)，也有利于放大該領(lǐng)域的消費(fèi)。

    五是有助于“進(jìn)口戰(zhàn)略”加快實(shí)施的關(guān)稅下調(diào)政策。7月1日起，相關(guān)油品、有色金屬原料，以及其他技術(shù)裝備類(lèi)等的進(jìn)口關(guān)稅都得到下調(diào)，這將促進(jìn)進(jìn)口增長(zhǎng)。