劉明康拋被迫加息論 專家傾向提準

　銀監(jiān)會主席劉明康(專欄)近日在接受媒體采訪時表示，各國可能被迫進入加息通道。昨日，興業(yè)銀行資金運營中心首席經(jīng)濟學家魯政委(專欄)在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時指出，劉明康主席的判斷正確與否有待觀察，但央行今年仍有2～3次加息空間。

　　調(diào)存準率可能性或更高

　　今年前兩次加息分別選在春節(jié)和清明節(jié)假期的最后一天，市場普遍預(yù)計央行或再選端午節(jié)作為加息時點。然而端午節(jié)已過，那只叫“加息”的靴子依舊沒有落下。

　　魯政委認為，央行近期加息的可能性很大，但調(diào)存款準備金率的確定性更高。雖然劉明康認為各國可能被迫進入加息通道，但新興經(jīng)濟體從去年以來一直在加息。為了控制通脹，歐央行也經(jīng)歷了一次加息，但結(jié)果不僅沒控制住通脹，反使通脹更嚴重。因為歐元區(qū)加息意味著美元貶值，進而導(dǎo)致大宗商品價格上漲，這一輪大宗商品價格創(chuàng)出新高就是在歐元區(qū)加息之后。如果要加息就必須讓美國來加，但美國會加息嗎？

　　“劉明康主席的觀點可以視為對各國尤其是發(fā)達國家的警告。一旦各國都步入加息通道，將會對實體經(jīng)濟和金融體系造成巨大沖擊。也可視為對中國經(jīng)濟風險的前瞻性提示，不能視為對當下政策的判斷。”魯政委表示。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所綜合研究室副主任陳道富認為，當前有必要再次加息，他指出，今年控制通脹目標是4%，一年期的存款利率3.25%，而4月份人民幣存款同比少增8325億元，這說明資金已不愿再存進銀行。

　　專家稱輸入型通脹被夸大

　　對外經(jīng)濟貿(mào)易大學公共政策研究所所長丁建臣指出，央行會繼續(xù)將抗通脹擺在第一位，但絕非只依靠加息來實現(xiàn)，而且加息也遠不能有效解決通脹，還需通過多種手段調(diào)控通脹。目前在國際經(jīng)濟失衡的情況下，發(fā)達國家與新興經(jīng)濟體互動性越來越強，中國受輸入型通脹影響并不是很大。

　　對于加息是否會導(dǎo)致熱錢涌進進而導(dǎo)致通脹高企，魯政委指出，從2005年人民幣開始波動以來，中美利差幾起幾落，無論正利差，還是負利差，熱錢流入一直都很強烈。但從沒看到哪個國家不加息而成功控制通脹，也從未看到哪個國家由于持續(xù)加息過程中因為熱錢涌入導(dǎo)致通脹加深。

　　加息有助調(diào)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)

　　目前通脹壓力越來越大，但任何控制通脹的手段都是有成本的。

　　“如果在緊縮的貨幣政策下，實體經(jīng)濟沒受到影響，就是央行的政策沒實施好。如果要求央行既要控制通脹，又要保證實體經(jīng)濟不受影響是不可能的。但目前很多企業(yè)紛紛倒閉果真是加息政策導(dǎo)致的嗎？我們從最近報道的溫州三家非常著名企業(yè)倒閉可以看出，一家是因為欺詐，一家是老板賭博，一家雖遵紀守法，但投資線拉得太長。所以任何謹慎而審慎的企業(yè)在目前的貨幣政策下可能覺得日子更緊張，但還不至于倒閉。”魯政委對記者說道。

　　他進一步指出，對于中小企業(yè)來說，影響最大的是貸款的價格而非數(shù)量，能否拿到貸款與貸款數(shù)額多少區(qū)別是很大的。2008年末到2009年，銀行主要向國企和大型民企放貸，中小企業(yè)是很難拿到貸款的，沒有額度相當于利息無窮高。而加息后，大企業(yè)不向銀行拿貸款，一部分中小企業(yè)還能拿到錢。從民營企業(yè)的角度看，加息空間仍然存在，并且會使一些低效的國企資金成本上升，使他們減少資金的使用，將貸款額度讓給民企，畢竟，成本遠遠小于民間融資。在某種意義上說，這些都是為了控制通脹所不得不忍受的痛苦，但加息有助于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的改善，有助于經(jīng)濟內(nèi)生動力的增強，而且推進了我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。