15家房地產(chǎn)上市公司業(yè)績(jī)下降 地產(chǎn)板塊增速放緩

　　提要：截至上周五，滬深兩市有750家上市公司公布了今年上半年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的上市公司中，金融街、深長(zhǎng)城等業(yè)績(jī)?cè)龇^(guò)100％，珠江地產(chǎn)、世茂股份等沒(méi)有給出具體增幅，但也都表示將出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

　　截至上周五，兩市有750家上市公司公布了今年上半年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，預(yù)增、略增、續(xù)盈及扭虧等預(yù)喜公司仍達(dá)579家，占預(yù)告總家數(shù)的77．20％，其中，上半年業(yè)績(jī)預(yù)增和略增的上市公司就分別達(dá)163家和288家。

　　房地產(chǎn)板塊增速放緩

　　對(duì)于今年上半年業(yè)績(jī)，有14家房地產(chǎn)類上市公司預(yù)喜，其中10家預(yù)增、2家略增、2家扭虧。但同時(shí)，又有15家房地產(chǎn)上市公司業(yè)績(jī)下降，其中5家預(yù)計(jì)出現(xiàn)虧損。

　　預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的上市公司中，金融街、深長(zhǎng)城等業(yè)績(jī)?cè)龇^(guò)100％，珠江地產(chǎn)、世茂股份等沒(méi)有給出具體增幅，但也都表示將出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。而包括金地集團(tuán)等大型房地產(chǎn)企業(yè)卻出現(xiàn)了業(yè)績(jī)下滑，津?yàn)I發(fā)展、ST興業(yè)等已經(jīng)出現(xiàn)虧損。

　　在總結(jié)2010年年報(bào)及2011年一季報(bào)后，興業(yè)證券指出，在ROE、杠桿率提升空間有限的情況下，2010年的銷售情況普遍不如2009年，股權(quán)融資短期也沒(méi)有放開，未來(lái)兩年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增速30％以上較為困難，預(yù)計(jì)行業(yè)平均凈利潤(rùn)增幅在15％左右。

　　國(guó)海富蘭克林認(rèn)為，房地產(chǎn)銷售在二季度仍然不會(huì)有太大的起色，并同時(shí)會(huì)影響到相應(yīng)住房相關(guān)產(chǎn)品的零售。

　　在東興證券看來(lái)，目前房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況與前兩年相比已出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱現(xiàn)象，主要表現(xiàn)為經(jīng)營(yíng)效率有所降低。而2011年行業(yè)的增長(zhǎng)下降，企業(yè)面臨的困難將增大，企業(yè)間增長(zhǎng)將分化明顯。

　　有色水泥將持續(xù)增長(zhǎng)

　　在業(yè)績(jī)預(yù)喜上市公司中，此前走勢(shì)較強(qiáng)的有色及水泥板塊仍保持較強(qiáng)增長(zhǎng)。如包鋼稀土、太原剛玉均預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，后者增幅更是有望達(dá)到300％。

　　而水泥板塊中，華新水泥、塔牌集團(tuán)等多家公司預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)?cè)龇鶎⒊^(guò)50％。長(zhǎng)城證券分析，從價(jià)格的因素上看，一季度往往是水泥價(jià)格的最低點(diǎn)，進(jìn)入二季度旺季后水泥價(jià)格將持續(xù)攀升。

　　有色板塊方面，大小金屬盈利繼續(xù)呈現(xiàn)分化趨勢(shì)。小金屬2010年及2011年一季度均實(shí)現(xiàn)較高的盈利，主要得益于行業(yè)景氣度上行帶來(lái)的價(jià)格快速上漲。展望二季度，行業(yè)保護(hù)政策、供應(yīng)持續(xù)偏緊的整體格局沒(méi)有發(fā)生變動(dòng)，以稀土為代表的小金屬價(jià)格持續(xù)穩(wěn)步上行。長(zhǎng)城證券認(rèn)為，二季度小金屬行業(yè)企業(yè)盈利仍能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

　　金融板塊仍被看好

　　在對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)進(jìn)行預(yù)測(cè)的上市公司中，金融板塊是最不積極的。截至目前，僅有3家公布了上半年業(yè)績(jī)預(yù)告。寧波銀行及陜國(guó)投A預(yù)測(cè)上半年業(yè)績(jī)均出現(xiàn)增長(zhǎng)。其中，寧波銀行預(yù)計(jì)上半年業(yè)績(jī)?cè)鏊賰H為20％～30％，較其此前的業(yè)績(jī)?cè)鏊儆兴啪?。但這并未影響業(yè)內(nèi)對(duì)金融板塊尤其銀行板塊的看好。

　　中金公司認(rèn)為，存貸利差仍有上升空間，主要是由于加息的正面影響逐漸反應(yīng)，以及新發(fā)放的議價(jià)能力較高的貸款逐漸替換存量的定價(jià)較低的貸款。而中金公司仍舊對(duì)銀行保持全年看好的觀點(diǎn)。

　　對(duì)于券商板塊，國(guó)泰君安判斷，行業(yè)已從谷底走出，2011年業(yè)績(jī)恢復(fù)性增長(zhǎng)已無(wú)懸念，而創(chuàng)新推出將確立行業(yè)的中長(zhǎng)期上升趨勢(shì)。對(duì)于保險(xiǎn)行業(yè)，中金公司認(rèn)為，盡管挑戰(zhàn)仍在，但下半年有望逐漸反轉(zhuǎn)。