地產(chǎn)業(yè)務(wù)扭虧為盈 路勁再傳分拆上市

　　歷經(jīng)3年重組，2010年路勁的地產(chǎn)業(yè)務(wù)終于恢復(fù)盈利能力，整體毛利潤率從2009年的12%升到31%。

　　觀點(diǎn)地產(chǎn)網(wǎng)

　　近日，路勁基建發(fā)布2010年度業(yè)績。截至12月31日止末，錄得股東應(yīng)占溢利6.25億港元，其中房地產(chǎn)業(yè)務(wù)銷售年度溢利就達(dá)4.82億。

　　自收購順馳地產(chǎn)以來，路勁一直在重組地產(chǎn)業(yè)務(wù)，歷經(jīng)3年，地產(chǎn)業(yè)務(wù)恢復(fù)盈利能力，整體毛利潤率從2009年的12%升到31%。

　　盈利提升

　　2006年，路勁基建收購順馳，2008年度的業(yè)績報(bào)表首次合并順馳地產(chǎn)，但隨后地產(chǎn)業(yè)務(wù)連續(xù)兩年都錄得虧損。其中2009年，錄得股東應(yīng)占溢利為7.28億港元，但房地產(chǎn)業(yè)務(wù)錄得虧損一千萬。

　　中航證券首席研究員杜麗虹表示，2006年以前，路勁基建的絕大部分收入來自路費(fèi)業(yè)務(wù)，在收購順馳后，地產(chǎn)業(yè)務(wù)的收入和現(xiàn)金流貢獻(xiàn)不斷提高，到2010年中期已經(jīng)了貢獻(xiàn)了總收入的84%，貢獻(xiàn)了現(xiàn)金回款的90%。

　　在2010年路勁房地產(chǎn)業(yè)務(wù)不斷提升的情況下，其所錄得的利潤也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了公路收費(fèi)這一原主業(yè)。

　　路勁基建稱，由于2009年出售兩條收費(fèi)公路項(xiàng)目權(quán)益而錄得5.79億港元的收入，若扣除此部分收入，2010年稅后利潤上升319%。而這個(gè)上升幅度反映了房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的大幅改善。

　　公開資料顯示，2005年上半年，在收購順馳之前，路勁的總資產(chǎn)及凈資產(chǎn)分別為75億港元和50.9億港元。2006年上半年，集團(tuán)收費(fèi)公路項(xiàng)目總車流和收入為集團(tuán)帶來51億港元現(xiàn)金流入。

　　而到了2010年，路勁基建總資產(chǎn)及凈資產(chǎn)分別為276.86億和104億。業(yè)績顯示，2010年全年收入49.42億，全為房地產(chǎn)業(yè)務(wù)所貢獻(xiàn)。

　　事實(shí)上，去年一年路勁地產(chǎn)業(yè)務(wù)的平均銷售價(jià)格已經(jīng)達(dá)到了10000元/平米，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過2008年6249元/平米的水平，這保證了其房地產(chǎn)業(yè)務(wù)板塊的利潤提升空間。

　　中航的一份研究報(bào)告指，路勁地產(chǎn)業(yè)務(wù)當(dāng)前效率水平雖然仍低于行業(yè)平均水平，但地產(chǎn)業(yè)務(wù)的盈利釋放和效率恢復(fù)將創(chuàng)造未來的價(jià)值增長空間。

　　上市目標(biāo)

　　隨著地產(chǎn)業(yè)務(wù)盈利能力的不斷恢復(fù)，路勁地產(chǎn)又一次傳出將在2011年沖刺上市的消息。

　　一位接近路勁地產(chǎn)的消息人士近期向觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體透露稱，路勁正在尋求分拆房地產(chǎn)業(yè)務(wù)以求單獨(dú)上市，路勁方面希望該上市進(jìn)程能在今年內(nèi)完成。

　　為了進(jìn)一步做好上市資產(chǎn)包，路勁2010年明顯加大了房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的投入。據(jù)路勁年報(bào)顯示，2010年路勁通過招標(biāo)及拍賣形式取得位于廣州荔灣區(qū)、北京昌平區(qū)、上海嘉定區(qū)、無錫濱湖區(qū)合共四塊住宅及商住綜合用地，可建樓面面積達(dá)到61萬平米。

　　除此之外，2010年6月份，路勁完成了河北石家莊國際城項(xiàng)目的收購，額外為集團(tuán)增加了20萬平米的可建樓面面積。這一系列土地收購之后，截止2010年底，路勁地產(chǎn)的土地儲(chǔ)備已經(jīng)達(dá)到約520萬平米。

　　而一個(gè)不為人所注意的動(dòng)作還在于，2010年8月，在天津市政府的協(xié)調(diào)下，路勁與順馳地產(chǎn)的有關(guān)爭議得到了和解。路勁撤銷了對SuncoRealEstateInvestmentLimited原主要股東在香港的法律訴訟。有關(guān)索償則交由天津市政府以調(diào)解的方式解決，目前該方案正在進(jìn)行資料審核。

　　這似乎是路勁在為地產(chǎn)業(yè)務(wù)的分拆上市掃除障礙，事實(shí)上，當(dāng)前香港資本市場的情況似乎也已比10年時(shí)寬松許多。

　　3月23日也即今日，內(nèi)地房企萊蒙國際將正式在港交所掛牌上市，這將成為今年首家在港上市的內(nèi)地房地產(chǎn)企業(yè)。而此前，因市場情況不夠明朗，萊蒙國際已經(jīng)多次推遲上市計(jì)劃，此番掛牌成功，資本市場的活力似已慢慢恢復(fù)。